|
||||
基金三季报昨起开始公布,作为市场主流机构,其一举一动不仅对基金行业有重大影响,其对后市的看法及操作策略对基金持有人、其他投资者都有相当的参考意义,今日,本栏试图从行业、个股、基金对后市的影响等方面对基金三季报进行详实的解读,希望对投资者有所帮助。
昨起,各大基金开始公布今年三季报,有关数据显示,沪深股市在三季度的“V”字型震荡走势对基金业是一场洗礼,大部分在上半年业绩排名居前的基金,其三季度的表现差强人意,只有少数品牌基金的业绩继续保持在第一阵营的位置。一位业内资深专家告诉《每日经济新闻》,一只基金要在某个阶段拿第一名并不难,难的是业绩排名长期保持在同类基金的前1/3。只有那些严格控制风险、业绩长期稳定的品牌基金才能为持有人实现最大收益;一些通过放大风险、博取高收益的投机者或暴发户,虽然有可能得意一时,但不可能长久,最终暴露将只是时间问题。
品牌基金保持稳定
三季报显示,品牌基金继续保持稳定。以上投摩根中国优势为例,该基金三季度的净收益达2.54亿元,单位基金份额净收益0.1914元,期末基金资产净值28.34,亿元,期末基金份额净值2.0208元,基金净值增长率达4.58%。上投摩根中国优势成功的秘密,最关键的是在为投资者追求收益最大化的同时,非常重视对风险的控制。上投摩根的当家人王鸿滨认为:与基金业绩排名或规模相比,诚信更重要。诚信并不是口号,具体表现为基金要严格遵守契约,忠实于持有人中长期利益的最大化。
截至三季度末,上投摩根中国优势的前10大重仓股依次为三一重工、宝钛股份、华侨城、招商银行、星新材料、民生银行、小商品城、万科A、泸州老窖、茅台股份。在这10只重仓股中,三一仓位最高,上投摩根中国优势持有1202万股,占基金资产净值的6.92%,茅台仓位最低,持有165万股,占基金资产净值的2.76%。在优秀的业绩背后,上投摩根中国优势保持着相对较低的股票投资集中度,从而具体体现了管理人对持有人利益的维护。
易方达广发经受考验
三季度以来,基金市场也出现一些令人十分遗憾的情况,其中尤以易方达与广发的异常表现引人注目。
今年上半年易方达与广发还风风火火,但三季度的反常走势却令人提心吊胆。以易方达策略成长为例,截至三季度末,该基金的份额净值为1.755元,三季度份额净值增长率为-0.89%,而同期基金业绩基准增长率为3.82%,业绩表现远输于业绩基准。而易方达积极成长的表现更差,截至三季度末,该基金份额净值为1.6847元,三季度份额净值增长率为-0.32%,同期业绩比较基准增长率为4.68%。
在易方达遇到重大挫折的同时,广发基金遇到更大麻烦。面对洪都航空的暴跌以及市场的强烈质疑,公司副总经理兼投资总监朱平不得不反复解释广发基金没有坐庄,“这是一桩再正常不过的投资行为”,然而,广发基金的资产承受着较高风险毕竟是事实,即使朱平也在博客中承认,对洪都航空的一些重要情况没有调研清楚。最让业内外不解的是,既然广发基金对洪都航空的一些重要情况没有搞清楚,那为什么还要重仓配置呢?
建仓介入预增股和中小板
波段操作渐成基金主流思路
目前投资者对基金在三季度加仓招商银行和万科的举动极为尊崇,认为基金是根据人民币升值以及海外市场对内地银行股的追捧趋势,顺势而为,积极调整仓位。也就是说,基金在三季度狂买金融、地产股体现出灵活的操作思路。
然而仔细推敲,基金的所谓“灵活操作”,不过是一种“短视”行为,比如在二季报里,基金对地产股明显采取减仓操作思路,招商银行也一度淡出基金的前十大重仓股,但有意思的是在三季度,基金们迅速改变思路,反手加仓。如此操作,说得好听一点是波段操作,说得难听一点就是“短视”。
基金新品种的特性
目前基金新建仓品种呈现两个特征,一是2007年业绩有望继续大涨的个股成为基金在三季度的新建仓股。比如通化东宝三季度季报显示,是清一色的机构重仓,其中基金更是大幅加仓,不难看出,基金的确在布局2007年,类似个股尚有美利纸业、厦华电子、云内动力等一批2007年业绩增长预期相对确定的个股。
二是中小板块成为基金们集中建仓的对象,尤其是中小板ETF基金更是中小板最大的无限售流通股的买家。值得指出的是,中小板块新股最为基金看好,横店东磁、江山化工、獐子岛等个股前十大无限售流通股东,均是新近建仓的基金。循此思路,建议投资者密切关注这一新动向,新增仓资金的新股极有可能成为未来市场新的投资机会。(秦洪江苏天鼎)
影响“弹药”不足或成后市隐忧
目前,基金们可用的“弹药”并不多,据三季报,封闭式基金平均股票仓位上升一个百分点,基金股票仓位达到74.36%,季度环比再次创出历史新高。
这一方面表明基金们继续看好后市。但另一方面却隐藏着大盘后续波段调整的压力,一方面是因为封闭式基金希望通过分红来降低折价率,而由于它们仓位较高,所以,分红就得减持股票,这对市场必然有一定的压力。另一方面,因为基金仓位太重,可能削弱基金们对其重仓股股价的影响力。所以,基金的高仓位对市场后市可能并不是一件好事。
当然,目前A股市场的资金主力并不是只有基金一家,还有QFII、社保基金、保险资金以及曲折入市的海外资金,所以,基金未来仓位调整可能会对指数产生一定波动,但却难以改变市场的中期运行趋势。
在实际操作中,投资者可关注基金在三季度新建仓的品种,一方面是因为大盘中期趋势不会有实质性的改变,另一方面则是因为基金新建仓品种具有一定的内在增长动力,有望得到其他机构资金的认同,进而产生股价的上涨推动力。(秦洪江苏天鼎)