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上周纽约油价一度跌破60美元/桶大关,较此前最高点位78.40美元的跌幅超过23%。在过去的9周内,原油价格有8周在下跌,原油市场的走势越发显得不乐观。正在竞选欧佩克秘书长一职的欧佩克前代理秘书长阿德南?谢哈卜丁日前甚至表示,国际油价有可能于明年年中跌至每桶40美元左右。
市场供应充足、美国经济可能出现下滑等因素是促使原油价格走低的重要原因,而北半球面临暖冬的预期再度降低了石油需求。北半球冬季取暖油用量随着美欧冬季的到来而大幅增长一直是历年发动冬季油市上升的主动力,而上周美国气候预测中心发布的报告称,由于太平洋厄尔尼诺现象减弱,今年10-12月份美国西部地区气温将高于正常。今年冬季相对暖和的可能性较大,石油需求下降预期再挫油价。
市场观点普遍认为,除非地域局势急剧紧张,油价很难恢复到此前70美元上方的水平。此次原油价格的下跌完全不同于以往历年的季节性回落,而是建立在暴涨之后的价格走低的格局。暴涨之后,一旦回调趋势形成,就将面临着暴跌过后相当时间的低位运行,极有可能稳定在市场预期的价格之下运行。油价的上涨导致很多企业成本上升,盈利能力大幅下降,目前油价的走低也必然对相关行业产生较大影响。联系到国内成品油价格有望下调,A股市场几类个股值得注意。
一、直接受益油价下跌的行业、企业
石油价格走低带来部分行业企业生产成本、经营费用大幅下降,毛利率有所提升,进而提高了其净利润率,但面对油价下跌各行业受益方式还是略有不同的。
1、以原油或其加工衍生产品为原材料的企业。油价下跌直接降低了以原油为原材料的石油化工企业的原材料成本,此类公司利润有望大幅增加。而与原油加工衍生产品密切相关的中下游企业如塑料、化纤、橡胶等行业也有望因此直接受益。
2、运营费用大幅下降的企业。航空煤油占航空公司其成本的40%左右,原油价格的下跌将直接大幅度降低其运营成本,据测算,航空煤油价格每下降10%,将增厚航空公司净利润约6%。使用燃料油的航运公司也将受益油价下跌。燃料油占水运公司成本的30%左右,燃料油每下降10%,将增厚水运公司净利润约2%。航空航运类上市公司有望借此扭亏或增加收益,市场对此板块尤为关注。
3、互补品价格下跌间接受益的行业。此类上市公司最典型的莫过于汽车行业。油价的高企极度影响了汽车的销量,特别是一些高油耗汽车在市场竞争中完全处于劣势。油价的下跌在一定程度上减缓了使用成本对汽车购买的掣肘,汽车行业景气度有所增加。
二、与油价高度正向相关的板块
1、对石油产品的具有替代效应的板块。在油价飞涨时期,市场最为火爆、得到资金疯狂追捧的一个板块即是新能源概念股,该板块个别股票最大涨幅超过400%。新能源板块之所以能够火爆,原因在于石油及其相关产品价格上涨到一定程度后,其他原料或能源对石化产品产生替代经济性,新能源作为一种绿色环保能源在各种替代能源中更是独领风骚,极大的激发了市场的想象空间。目前,油价形势已然逆转,对替代能源的需求紧迫性大不如前,而实际应用成本更高的新能源概念暂时不会受到市场的进一步追捧,投资风险有所加大。其它具有一定替代效应的行业如电石法生产乙炔等的发展也可能会受到一定抑制。
2、与原油价格有联动性的板块
长期以来,油价与黄金就存在共进退的效应。油价高企将使全球通胀加剧,而黄金作为对冲通胀的投资品受买盘推动会大幅度走高。油价的走低对黄金和其他工业金属价格打击不小,阻止了有色金属板块在盘整后的继续上行。有色金属板块在大幅上涨后展开了数月的调整,但目前估值水平并不具备优势,受制于有色金属价格的回落,预期后市很难大幅走强。
综合来看,在油价下挫背景下,航空航运类企业受益最为直接迅速,塑料、化纤等行业也将扭转颓势提升业绩,新能源和有色金属板块则需要回避。受益板块中具备估值优势的大市值个股可重点关注。
战绩回顾:
2006年8月17日推出G力源今日继续大涨,至今累计升幅已达49.07%!
2006年9月18日推出西安饮食今日再创新高,累计升幅达19.68%!
2006年9月11日推出ST道博连续两个涨停板!
2006年9月4日推出G北人两天大涨16.46%!
2006年9月1日推出大庆华科连创新高,累计升幅达16.77%!!
2006年8月31日推出G广钢连续三个涨停板!
2006年8月23日推出G同达两天大涨20.74%!
2006年8月9日推出G界龙6天大涨49.24%!
2006年7月27日推出中关村两个交易日暴涨20.74%!
2006年7月19日推出G路桥3个交易日大涨25.27%,至今升幅已达79.10%!(东方智慧)