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9月19日,沪综指上摸1743点后,未能维持涨势,午后震荡明显加大,沪深两市成交继续维持在较高水平,但股指出现明显滞涨现象。
从分时图情况看,对本次股指上扬贡献最大的权重股板块,已经连续两天走势逊色于中小盘股。这显示权重股在股价普遍上一台阶后上涨动力有所不足,在前期高点附近,多空分歧明显加大。
招行独木难支
从盘中看,中国联通、中国国航、中国银行等权重股都已经连续两天高位震荡甚至有所下调,在其股价跃上一个台阶后,上涨动力明显减弱。
招商银行H股发行价格的确定,使银行股表现十分抢眼,从而对沪综指继续收红做出了重要贡献。但即使招行表现出色,在市场热点缺失的背景下,股指并没有因此作出较大的回应。
龙头股面临风险
中国石化、G招行无疑是本轮行情当之无愧的龙头股,前者已因股改停牌,招商银行现在虽然继续担当板块龙头的角色,但已呈现独木难支的衰相。随着其股价进一步上涨,短线上涨动力也面临逐步衰弱的风险。
笔者并不否认招商银行以及民生银行等本地股份制银行的中长期投资价值,但是就短线而言,招商银行H股的定价是该股发力的主要诱因,招行以8.55港元的上限定价,直接刺激了价格倒挂的A股股价走强。
从目前来看,以招商银行H股上市后再涨15%的空间计算,招行短期的上涨空间已经有限。龙头缺失的权重股由此很难再重现前期辉煌,尤其是在股价重心已经大幅回归的价值回归的背景下。
扩容预期重占上风
前期权重股在股指期货、融资融券等业务推出之际所产生的赚钱效应将随着蓝筹股短线上涨动力的减弱而减弱。
相反,随着IPO询价新规的闪电实施,全球最大融资项目工商银行的发行也将渐行渐近。这个规模超过中国银行A股筹资额两倍以上的巨无霸招股给短期大盘带来的压力,显然是不能忽视的。
随着工行发行步伐越来越近,无论是对资金的抽血还是由此带来的资产挤出效应,都将会带来股指的短期波动。前期由于赚钱效应而被相对忽视的扩容压力,将会因为工行的发行而重新抬头。
总而言之,笔者认为,近期股指除了面临热点板块上涨乏力以及前期高点的技术层面压力外,工行的IPO将成为影响大盘表现的重要因素。短期内,大盘进一步上攻难度正在逐步加大,调整将是近期股指运行的主要基调。