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近期,在其他货币仍然处于夏季盘整行情之际,英镑走势一枝独秀,率先冲破盘整区间,创出年内新高。目前来看,英镑的强势显得意犹未尽。表面看,英格兰银行上周意外加息促成英镑上升,其实还有更深层次的原因在支持英镑。
首先,让我们来探讨下英国央行上周加息的原因。今年以来,英国经济增长出现了向好的迹象,房地产市场增长强劲,其他方面好坏参半,总体上经济增长的步伐显得步履蹒跚。单从这一点看,提高利率是非常勉强的。但是,由于能源价格高涨,英国的通货膨胀率达到2.5%,远高于央行2.0%的控制目标。在之前经济疲弱之际,央行坚持不降息就已经说明了其在利率问题上的强硬心态。在通货膨胀率超出控制目标的时刻,央行采取更坚定的措施是顺理成章的。
另外,在对待通货膨胀这一问题上,英国政府一直毫不手软。这一点可以从通胀数据出炉时,副首相府发言人立即发表讲话,希望央行慎重待之的行动中看得出来。在英国这样一个社会经济结构高度稳定的国家,保持稳定是其至高目标,在稳定与发展之间,选择稳定是不容置疑的。从这方面看,本次加息虽在意料之外,却在情理之中。
笔者一直有一个强烈的感觉,就是英国人天生有着浓厚的强势英镑情结。1993年,索罗斯等国际炒家阻击英镑成功,英镑暴跌,让英格兰银行和英国政府丢尽了颜面。英国人对此一直耿耿于怀,十几年过去,索罗斯还遭到调查就很说明问题。
对于英国人来说,只有惩罚索罗斯,英镑/美元汇价重回2.0之上,方能吐出胸中恶气,否则复仇之心难泯。保持较高的利率水平,可以增加英镑的吸引力,推动英镑汇率上升,这应该是英格兰银行的用心之一。
在英国人主观努力的同时,国际政治格局的变化也出现了对英镑有利的局面。据国际货币基金组织的最新统计数据,截至2005年底英镑已经超越日元成为全球第三大储备货币,排在前两位的分别为美元和欧元。
安全性、流动性、收益水平是外汇储备管理的三大考虑因素,比较美国、欧元区、英国、日本四地债券市场,美国市场流动性最强,欧元区债券市场稍显支离破碎,英国债券市场流动性很强,日本政府债券市场虽然流动性较强但收益率非常低。正是日元的低收益率和日本在国际政治方面的失败成就了英镑的强势。像意大利以及众多发展中国家正在持续地增加英镑在本国外汇储备中的比重。
内因、外因综合作用支持英镑上升,从目前情况看,这些因素还将继续起作用,预计在未来相当长的一段时期内,英镑有望维持强势。对于短期波段交易来说,还需从技术方面寻找机会。从上图中可以看到,英镑在前期一直维持一个巨大的旗型整理型态,上周汇价向上突破了旗形上压力线1.8940,向上空间被打开。但汇价在多空转换线1.9140附近暂时遇到了阻力。预计短期内,汇价将维持在1.8940-1.9140之间盘整,如能升至1.9140之上,将进入局部牛市阶段,新高可期。投资者可逢低买入,积极做多。