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建行推出的个人远期外汇买卖业务,杠杆效应最受关注,运用得当可锁定市场的汇率风险,反之,风险也同比例放大。
建行外汇理财专家胡昊举了一个例子:客户张先生持有一笔欧元,欧元对美元走高,张先生打算买入欧元等待继续走高。假设欧元/美元汇率为1.2750,张先生可卖出20天后到期的20万美元,买入200000/1.2750=156862.75欧元。在合约建立时,张先生指定欧元为交易名义本金,只需交合约金额的10,即156862.75×10=15686.27欧元。
据胡昊介绍,客户的建仓汇率和平仓汇率,都是建行根据国际市场行情报出的“远期汇率”。远期汇率由即期汇率、报价和被报价货币之间的利差及时间长短决定。欧元利率要比美元利率低,因此,欧元的远期汇率当高于即期欧元汇率。
但客户买入低息货币未必合算。由于远期汇率与即期汇率的差异是利率形成的,利率在短时间内波动变化不大,对于短期内主动平仓的投资者,远期汇率与即期汇率的差异可以基本抵消,远期外汇买卖仍然可以当作即期的外汇买卖操作,其报价的变化之源,就是即期外汇市场的汇率变动。
仍以张先生为例,当欧元/美元汇率上升至1.2850时,他选择平仓,平仓交易就是买入美元20万,同时卖出200000/1.2850=155642.02欧元。两笔交易美元金额没有变化,欧元净获利156862.75-155642.02=1220.73欧元。再按合约建立时交易担保金计算,平仓后的收益率为1220.73/15686.27=7.78,也就是说投资人可以在变化1左右的市场中,获得近10左右的收益。
建行理财专家认为,缺乏经验的投资者参与个人远期外汇买卖,可控制交易担保金比例。10的最低交易担保金比例只是一个下限,并不一定要求客户每笔交易都放大10倍来做,客户完全可以按照自己意愿追加交易担保金,减小杠杆比例,达到控制风险的目的。