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●以昨日7.9918元的美元兑人民币汇率中间价计,自汇改启动以来人民币累计升值幅度为3.5%。
●人民币升值的这一小步,却是中国汇率形成机制改革迈出的一大步。
时值人民币汇改一周年。自从我国去年今天启动汇改至今,业界在肯定汇改是“中国走出成功一步”的同时,对于人民币汇率政策的争论却一直没有停歇。
根据本报记者的调查,在总共15位经济学家中,8位赞成人民币采取渐进的升值策略;2位建议人民币快速升值;3位建议从经济全局看待汇率政策;2位则较为“另类”地认为人民币面临贬值压力,应采取弱势货币政策。
稳妥派:渐进升值为佳
8位经济学家认为人民币渐进升值是一个明智的选择,代表人物包括瑞银集团安德森、渣打银行王志浩、德意志银行马俊等。
安德森称,汇改一周年后,人民币仍会进一步升值,但是渐进升值,也就是说,第二次重估的可能性很小。“就目前而言,我们仍然坚持人民币兑美元在今年底达到7.8的预测。”
花旗中国经济学家沈明高表示,未来人民币的升值幅度将会适当加快,相关的配套措施也会逐步出台。沈明高建议说,从汇改推动人民币双向波动和外汇市场发育的角度来看,应该放宽人民币对美元的交易波幅,并大幅提高外汇市场的交易量,在适当的时候放开外汇交易中的“真实需求”限制等。
法兴中国资金部主管许伟民认为,未来人民币汇改进一步增加市场透明度,减少市场干预,在加强汇率风险控制的基础上加快研发人民币汇率衍生产品,完善人民币汇率避险机制。
激进派:最好一步到位
高盛中国经济学家梁红和JP摩根大中华区研究主管龚方雄一直对人民币应快速升值持坚定立场。在历次的公开演讲中,梁红以及龚方雄都表示,人民币汇率被低估以及随之产生的升值预期,是中国当前经济过热的根本原因,因此应该尽快消除人民币升值预期,其他政策则是“治标不治本”。
对于升值的幅度与速度,龚方雄表示,人民币每年10%左右的升值较为合适;如果从购买力评价的角度看,人民币兑美元的升值空间约为40%。
梁红认为,以目前每年3%至5%的升值幅度,无法从根本上解决人民币汇率被低估的问题。“人民币直接升值是低成本、高效率的手段。”
全局派:症结在全球失衡
国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松等3位表示,人民币汇率问题的症结是全球经济的失衡,所以在处理人民币汇率问题时,要以全球经济平衡的眼光来看待。
巴曙松建议,中国可以先行在具有较强影响力的亚洲地区致力于推进一定程度的汇率政策合作,以化解当前全球国际收支不平衡带来的风险。“简单地调整汇率水平,不能解决中美巨额贸易顺差等问题。”
中国社科院金融所刘煜辉称,人民币汇率改革要超越汇率形成机制本身,必须放在全球经济失衡的大背景下来考量。从长远看,最好的路径是寻求经济的自稳定增长。
另类派:人民币有贬值压力
里昂证券首席经济学家Jim Walker的意见显得较为“另类”:人民币将在明年面临贬值的压力。Jim Walker称,虽然短期内存在人民币升值的预期,不会出现资本外流,但中国国内的投资下降趋势不能得到逆转,所以人民币无法长期保持当前的持续升值势头。
国资委研究中心赵晓认为,人民币汇改后的升值未必是持续升值的先兆。他表示,考虑到中国经济增长的基础,经济结构的特点以及就业压力,让人民币保持弱势仍将是中国相当长一段时期内的战略选择。