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原油价格已经在75美元以上,但原油危机这个词好像已经被经济学家和投资者淡忘,为什么?
这还得从2004年以来的原油价格上涨和经济的增长状况说起。2004年开始,原油价格持续上涨,加上基本金属等原材料也处于历史高位,不少投资者预测,2005年经济将因为油价高企而导致衰退。但实际上衰退没有发生,全球和美国经济增长状况都不错,几大经济体并因此进入了加息周期。
进入2005年,油价继续攀升,并频频创历史新高。关于经济衰退的预测仍然被证明是悲观的,不仅经济增长良好,美国等主要经济体的通货膨胀水平也处于适度水平,远低于上世纪七八十年代的两次原油危机。
进入2006年,稍事休整一段时间以后,原油价格近期又开始向历史新高进发。如此高的油价会不会导致原油危机?
首先要看经济对原油的依赖程度。右上图可以解释本次原油价格上涨没有导致原油危机发生的原因。从图上可以看出,假设20世纪70年代美国对原油的依赖度为1,目前已经下降到0.5以下。并且从趋势看,美国经济对原油的依赖度一直呈下降趋势。根据预测,2004年以后,依赖度每年平均以1.6%的速度下降。
从政策角度看,西方国家在经历了上世纪的几次原油危机的重大打击之后,纷纷开始为能源安全立法,大力鼓励和促进研究开发节能技术和替代产品,并减少对阿拉伯地区的原油依赖。经过多年的努力,西方国家的原油依赖度已经明显下降。
另外,需求增加而非以前的供应中断导致原油上涨,也是经济对油价承受力增加的原因。因此,近年来油价上涨没有导致原油危机显得十分合理。
当然,任何一种原材料价格的上涨都会对经济产生一定的影响,虽然油价持续上涨不会导致全球的经济危机,但对增长速度可能会产生负面影响,特别是目前处于快速增长而且对原油依赖程度仍然很高的经济体,如中国、印度、巴西和俄罗斯构成的所谓“金砖四国”。
上世纪七八十年代的两次原油危机过程中,美国的年度通货膨胀水平一度高达10%以上,导致经济衰退。当前的通货膨胀处于4%以下,如果今年下半年经济增长下滑,其主要原因应该是连续加息18次以上,而不是原油价格上涨导致的。