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中行发行的扩容压力在上周得以消化,股指仍然保持坚挺。但与此同时,小阳线维持着上行步伐并不是一鼓作气的雄心显露,反而有些犹豫迟疑。这种格局在1600点关口前能够维持多久,又会选择什么方向呢?
成交量不足
虽然股指表现出温和的做多情绪,但成交量却没有有效放大,反映出多头的谨慎心态,这在一定程度上是由于中行发行带来一定的心理压力,当然也有部分机构资金从资产配置角度出发,来腾挪筹码结构。
制约成交量的因素主要还是热点板块缺乏足够的号召力。西藏板块、天津板块、农业板块和有色金属板块都在上周有所表现。
但是这些局部热点并没有激发出市场整体的做多热情,相反在上周三中石化等指标股拉升的时候却有部分个股趁机出货的迹象出现,总体上来看市场的氛围还是比较谨慎的。
笔者认为,这种谨慎更多地并非来源于中行发行的资金抽水压力,而是心理的压力,所以对整体的市场状况并不应该看作行情再重新起来的发端,还是顶部下跌之后的反弹。
新股明显高估
中工国际的高调登场自然让大多数的投资者跌破了眼镜,但是从中能够体味到的是,资金借助新股阵地疯狂开火,做多热情在这个阵地上尽情地宣泄,这和当初中小板刚刚开盘的时候一样。
第二只新上市的大同煤业虽然盘子大不少,但在中工国际的示范效应下还是充分激发了投机资金的热情,偏离价值中枢较远的状况下并没有激发出其他价值明显低估的煤炭股跟进,这本身说明投资者对于新股的态度仍然停留在“独舞”的状态下。
新股高估和同样板块的老股低估同时存在,惟一可以解释的理由就是参与资金的性质不同,将新股视为短期投机场所的想法比较普遍。这样的思维恐怕将持续一段时间,包括中行高估和其他银行股低估也会同时存在。
中行上市前股指盘整
中行发行对于大盘的考验已经基本稀释,周边股市也保持相对平稳的状态,这对大盘保持在1600点附近盘整状态提供了一定的支持。
中行在上市之后的一段时期内保持高调的可能性非常大,笔者认为比H股有10%左右的溢价都是正常的。其中的“奥秘”就在于,其调控指数的杠杆作用决定了其特殊的地位,而且中行对于其他银行股的带动作用也不会特别明显。
中行的杠杆效应在上市当日就会充分显现,20%左右的权重使得中行地地道道成为一个调控杠杆,股指的失真也会非常明显。这样的状态下判断沪综指已经失去了意义,所以投资者可能面临大盘和手中个股背道而驰的矛盾,建议将目光转向深综指,操作意义相对存在。
估计本周大盘小幅调整以等待7月5日中行上市,不过这种虚势迎新的调整幅度不会太大,缩量围绕1600点盘整还是近期的主基调。投资者操作上还是以谨慎为主,对热点板块如西藏板块、天津板块、农业板块还可以参与,但节奏一定要把握。对中行上市后大盘创新高之后的调整要保持警惕。