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5月29日,宝钢系大举增持邯钢认购权证的消息引发了市场对钢铁股潜在并购题材的深入挖掘。G邯钢的快速涨停很快得到整个钢铁板块的响应,钢铁类大盘指标股最终帮助沪深两市双双收出中阳。
钢铁板块整体涨幅5.11%,成为市场中最为亮丽的一道风景线,而与之相关的权证也占据了涨幅榜的最前列。G邯钢涨停、G包钢上涨8.86%、G安钢上涨8.57%、G太钢上涨7.79%、G西钢上涨7.19%……就连盘子最大的G宝钢和G武钢也分别上涨2.9%和5.96%。
应当说,钢铁股由于受到铁矿石涨价可能带来的成本上升压力,前期表现明显落后于大盘,只是在近期才略有补涨。而宝钢系对邯钢的动作,也给钢铁股增加了并购的想象力。
由于外资钢铁公司拥有巨大的并购实力和冲动,而目前沪深两市很多钢铁股已经接近或者低于净资产。更为重要的是,从二级市场直接买下整个钢铁类上市公司的成本远远小于重置钢铁厂的成本。面对这样的“诱惑”,短期铁矿石价格波动可能引发的利润损失显然不再是最为重要的问题。
事实上,外资大规模并购钢铁企业并不是管理层愿意看到的,因此借助几个大型国有企业对钢铁公司进行整合显然更有积极意义。作为两市市净率最低的板块,高分红、高净资产的钢铁板块,披上了“并购”的想象,显然已不再是普通意义上的防御板块。
从盘面上看,白酒板块在G茅台的带领下再次启动标志着前期强势股在回调充分后重新展开创新高的趋势。在人民币升值的永恒主题下,近期表现抗跌的商业连锁板块和蠢蠢欲动的地产股板块当日显得非常低调,后市动向值得关注。相信越来越多的强势股在逐步整固到位后会加入到上涨行列。
沪指一举突破10日均线,并再次显示出放量趋势。随着钢铁股为代表的补涨板块的启动,加上前期强势股的逐步复苏,市场缩量挑战前期高点的可能性大增。不过,1678点上方至1700点间的压力很大,即使创出新高,如量能不济,大盘随时可能遭遇“突然死亡”。对于投资者来说,在未来两天内应该采取“大涨大卖,小涨小卖”的逢高减磅策略。
据统计,到2004年底,我国钢铁企业达380家,其中产钢企业264家,2004年钢产量最大的宝钢集团产量为2141万吨,只占全国的7.86%。与世界钢铁行业相比,我国钢铁产业集中度非常低,导致了资源配置不合理,竞争能力低下,单位产量的能耗和物耗高,企业竞相扩大生产规模,加剧了布局不合理的矛盾,不仅严重制约着整体竞争力的提高,也大大消弱了我国在国际市场的地位和作用。
国内钢铁业的并购机会凸显,整合中国钢铁的时机已到。2006年,钢铁行业将面临阶段性产能过剩、价格下跌、效益大幅下滑的局面,钢铁行业的竞争已日趋激烈,提高产业集中度,避免重复建设和价格剧烈波动,购并重组是最佳可行的出路,世界性的购并案例已充分证明了这一点,米塔尔收购阿塞洛又进一步唤醒了国内企业的并购意识,可以预见,从2006年开始,我国钢铁行业的并购时机已经到来。
当然,购并整合给钢铁股带来较好的投资机会。目标公司生产水平得到改善,价值先得到提升,进而收购公司做大做强,随后价值得到提升,行业整体整合,行业的估值整体提升。2006年钢铁板块的投资主题仍是行业并购重组、股改加整体上市和金融创新,具有较强的交易型的投资机会,而且购并的溢价将助推股价上扬。
关注个股:G宝钢(600019)、G鞍钢(000898)、G新钢钒(000629)、莱钢股份(600102)等。