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正如市场所判断的那样,破8之后的人民币汇率没有加速升值,反而出现了贬值回调。其中间价从本周一的7.9982一举越过8.0,到了8.0150,人民币汇率一夜贬值168点,这一幅度再次改写了12年的最高纪录。
人民币汇率回调幅度之大,出乎市场意料之外。市场人士分析,尽管本次人民币汇率的回调与前日美元大幅反弹存在较大“干系”。但值得注意的是,从过去的经验来看,这种反向关系并不稳定,至少还需要时间来考验,目前严格以此来判定人民币汇率短期走势,会很容易“受伤”。
成也美元败也美元
事实上,近两日美元在国际市场的表现与人民币汇率存在很大干系。据深圳市商业银行的一位人士分析,此前美元一路下跌,幅度巨大,势头很猛,而人民币汇率表现十分稳定,始终在8.01附近“徘徊”,因此市场普遍相信,短期人民币汇率将轻松破8。事实也证明,美元贬值就是导致人民币汇率破8的导火索。
对于昨日人民币汇率大幅贬值重新回到8.0以上,该人士认为,在美元不断走低的过程中,由于被市场过度杀跌,美元在技术上存在反弹力量,在价值上也有回归的要求,因此在周一出现了大幅反弹,当日反弹幅度将近1%。因此市场都相信,周二人民币汇率肯定回调。从过去的经验来看,美元几乎每一次大涨对于人民币来说,都是一次回调良机。因此,这两个交易日人民币汇率的表现可谓“成也美元,败也美元”。
这也为市场创造了投资机会。据了解,有银行交易员很好的把握了这次套利机会。在本周一下午,美元大幅反弹的局势基本明朗,一些交易员在银行间外汇市场迅速吃进美元,保留头寸到昨日(周二),开盘之后悉数沽空,收益在120个基点左右。也就说,如果是1000万美元,一夜收益为12万,折成年收益率为54.75%。
若即若离
尽管近两个交易日美元和人民币汇率之间走势是“息息相关”,但在市场看来,这种关系却是“忽有忽无,若即若离”。
据专业人士介绍,汇率本质上就是两国货币间的比价关系。从基本定义出发,一国货币贬值了,对应的另一国货币就是升值。因此在一般情况下,当美元对欧元是贬值的时候,对非欧元区的加元和日元等货币都是贬值。然而,这一简单理论用在人民币汇率上就有一定局限性。
由于我国人民币汇率改革是渐进的过程,目前只是将汇率形成机制进行了初步的改革,人民币汇率与国际市场的自由兑换,还有很长一段距离。决定人民币汇率的因素,除了国际市场美元等货币走势外,还有我国外汇供求关系、贸易结构等国内因素。从长期来看,国内因素占主导,人民币长期升值趋势虽然不变,然而短期哪种因素占主导,市场很难判断,也无法判断。
也就说,美元走势和人民币走势有时存在必然逻辑,有时又“各走各的路”,两者的关系并不稳定,更难言牢固。这也正是当前人民币汇率短期变化让市场倍感迷茫的地方。