|
||||
今天,GTCL(000100)同时发布2005年年报和今年的首季季报。对照两份报表可以发现,一季度,公司减亏60%。TCL集团表示,通过对两个并购项目(TTE和TCT)的持续深入整合,公司已经走出了最困难的阶段,并开始向整体盈利方向迈进。同时,多家研究机构对其评级开始转为乐观。
根据2005年年报,年内,集团实现销售收入516.76亿元,较上年增长28%,由于TTE欧美彩电业务及阿尔卡特手机业务重组导致的亏损,加之TCL移动的手机业务出现较大幅度的下滑。年内,集团合并后经营性亏损14.49亿元,加上出售TCL国际电工和智能楼宇取得的收益11.29亿元,年内实现净利润-3.20亿元,较上年下降231%;TCL彩电的市场份额在全球及国内处于领先地位,手机业务市场份额则有所下降。
2006年一季度季报则显示,公司的整体经营业绩开始出现好转。截至2006年3月31日,公司在本季度共实现销售收入119.22亿元,与去年同期相比略有小幅上升;实现净利润-1.3亿元,较去年同期净利-3.3亿元有了较大幅度改善,同比减亏60%。
公司认为,虽然在一季度未实现盈利,但可喜的是,公司经过对两个并购项目(TTE和TCT)的持续深入整合,已经走出了最困难的阶段,并开始向公司整体盈利方向迈进。
同时,各大研究机构对TCL的看法也逐渐开始乐观。中金公司的研究报告认为,2006年,TCL的核心业务彩电和手机将逐步扭亏。一季度手机业务已经基本处理完了历史问题,二季度起压力将逐步减轻,随着三、四季度销售旺季的来临,公司业绩将逐步反转。
中金公司更加看好的是TCL的竞争优势,他们认为,在经历了国际化多业务的整合后,TCL集团将不断完善国际化的管理团队,逐步搭建起全球化的研发、生产、采购和销售的运作体系,并有望通过资源的优化配置,形成真正的全球竞争力。中金公司据此认为TCL的股票可以“审慎推荐”。
上海申银万国则更加乐观,给出了“增持”的评级。申银万国认为,TCL正在国际化整合和产业巨变的内忧外患中走向复苏。申银万国的研究报告显示,公司资源正向核心业务集中,现有投资项目都临近完成,大规模资本开支接近尾声。高溢价转让电工资产以及子公司TCL通讯在香港成功融资5.88亿港元,基本缓解了公司的资金压力。
在战略上,公司转让非核心业务、取消原先的投资项目都是为了有选择地收缩战线,加强对核心业务的巩固。同时,公司能够应对电视平板化的转变。
申银万国相信,公司在消费类电子领域的优势可以延伸到平板电视,认为面板价格下降趋于缓和、面板价格占成本比重的下降都给整机厂商以更大的操作空间。