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截至4月18日收拍时,国储糖竞卖的各提货点的行情为:广东甘化4860元/吨;广东湛江金路4740-4750元/吨;广东珠海粤侨糖厂仓库4860元/吨;广西贵港桂糖仓4860-4870元/吨;阜新飞雪4860-4880元/吨;内蒙古包头糖厂5030-5060元/吨;内蒙古赤峰富龙4770-4790元/吨;山东日照4930-4980元/吨;山东星光5010-5020元/吨。竞卖价格比起拍价高出1000-1200元/吨之多,这带动了郑州白糖价格全线涨停。
国储拍锤频挥
进入2006年,国储的拍锤频挥,2006年1月5日和16日,有关部门为了平抑过热的市场价格,决定通过竞卖方式各投放9.2万吨白糖,但事后的结果与初衷大相径庭。1月5日竞卖结果为平均成交价4557.9元,最高价4640元,最低价4490元。拍卖当日全国糖价保持在4500元以上,成都地区的糖价当日就涨到了4700元/吨以上。1月16日进行第二次竞卖,平均成交价为4558.68元,最高价达4740元。经过两次拍卖储备糖,国内糖价非但没有出现预期稳定的效果,郑州期糖价格升至4800元,现货价格冲到了4700元/吨左右的位置。
可以说,此次国储抛糖的背景与前两次有所不同。前两次的背景是:当时国际糖价正处在如日中天的涨势之中。由于国际市场与国内市场的联系日益紧密,在国际糖价的引领之下,当时的国储抛糖出现了像“国储抛铜”的尴尬也是大家意料之中的事情。
但现在的情形已经发生了不少的变化。受地缘政治等因素的影响,国际原油价格大幅震荡,国际糖价也因此开始大幅波动,美国11号原糖在2月3日创出19.65美分/磅高点之后的两个多月内,在16-19美分/磅之间巨幅拉锯整理。目前国内糖市一片茫然,郑州白糖和国内现货价格的大幅回落让不少投资者开始回味甜蜜的苦涩。同时,最终端用户和流通环节开始收缩库存,买卖双方观望气氛浓厚。经过过去一个多月的成交低迷,整个销区的库存降到了一个比较低的水平。此次国储竞卖是否能再次触发国内糖价向上的炒作热潮还值得商榷,关键是后期国家调控糖价的力度和国际市场的走势。
制糖企业独赢
我们注意到,在4月18日即此次国储糖竞卖当日举行的云南食糖形势分析会上,国家商务部市场运行司副司长徐息和提出了对宏观调控及糖业发展等有关方面的看法。徐息和提醒注意要处理好当前和长远的关系,如果糖价过高可能会使已经关闭的小糖厂死灰复燃,同时如果盈利过高有可能刺激糖料产能过分增加,而且也可能刺激替代品的爆发式增长,对整个糖业的长远利益不利。
糖业的产业链分为制糖、流通和用糖三个方面,虽然制糖行业有甘蔗资源占有的优势,但销售的顺畅必须是在整体产业链收益均衡的条件下才可以实现的,目前在流通企业和用糖企业叫苦连天的情况之下,产区制糖企业的独赢局面不会长久。
本次国储抛糖时机选择在4月中旬和5月底附近,这中间除了考虑到国内食糖消费旺季的到来因素之外,国内甘蔗已经收运完毕恐怕是国储在糖价已经下跌仍下决心抛糖的原因。前期,国内仍处在甘蔗收运期,人为地打压糖价有可能危及甘蔗的收购价格,从而危及蔗农的利益,这对未来下一个产季甘蔗的种植面积扩大不利,而今国储不再投鼠忌器,糖价的调控将坚韧而持久。
反弹力量孱弱
全球食糖市场的供需平衡状况是决定国内外糖价的另一重大因素。在下一个产季中,包括中国在内的全球食糖供应面向宽松转化已成为共识,当然未来的实际生产状况(天气因素等)尚存在很大变数。2006年下半年,国际食糖价格将会逐渐摆脱原油等商品市场的过度影响,在种植面积扩大和种植生长条件是否恶劣两大平衡因素制约下展开。换句话说,虽然短期内食糖价格上涨依旧,但已不再凌厉。
美国原糖在本周一由于转月交易而反弹,这种反弹的力量来自巴西甘蔗大规模开榨之前暂时的沉寂。在未来的两周内,巴西大部份榨厂即将开榨,无论巴西如何分配食糖和酒精的甘蔗压榨使用量,届时只会给国际原糖带来实实在在的季节性压力,因此笔者不对国际原糖价格的反弹寄予太多的期望。
如果在2006年下半年至2007年上半年,国际能源市场不再走好,那么食糖价格的确有可能上演从暴涨到暴跌的循环,这种现象已经在诸如棉花等市场上演多次,投资者应理性对待类似这种“越拍越高”的怪现象。