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本周CBOT豆类市场在技术过度超卖的指引下,展开反弹。从整体价格走势表现观察,05合约上周创下的557美分的低点,对周初的多头信心产生影响,周一亚洲电子交易时段曾探低554美分位置,但市场并没有挑战550美分的意愿。投资者对未来大豆种植面积的变化与USDA的报告看法有所出入,存在调高玉米种植面积和调低大豆种植面积的预期,因此,从盘面价格表现看,本周随后的交易日,大豆05合约交易重心已经上移至560美分之上,并报收562.5美分。幅度上大豆为上涨4.75美分或0.85%。豆粕方面走势与大豆雷同。至周末主力05合约报收173.4美分,上涨幅度为2.3美分或1.34%。美国豆油最终上涨0.02美分,走势上与原油大幅走高的态势完全脱节,与柴油的凌厉涨势也没有互动,因此,我们把生物柴油的预期作用在豆油品种上的表现定义为:相当弱。豆油的走势仍要关注大豆和豆粕的价格表现。
大连市场方面,我们以大豆与豆粕的0609合约作为观察对象。大豆本周下跌17元/吨,收于2588元/吨。豆粕合约收于2194元/吨,下跌11元/吨。从上周的大连品种跌幅明显超过CBOT的情况,转变到本周,国内小幅下跌,CBOT呈现小幅反弹。国内的弱势盘局并没有被转变。因此,市场在等待CBOT走出新的突破方向前,国内投资者对于多空的判断如果从当前的现货消费情况考量的话,抛出无疑是唯一的结果。但是,我们对于美国市场究竟真的走入熊市存在着很大的疑问。从今年节后的农产品市场表现看,原先的季节性走势特征并完全改变,那么后续季节的走势能否是延续以前的季节走势是我们需要考虑的问题。当传统炒作天气的时段即将临近,我们依然认为豆类商品仍有上涨机会。
本周套利方面,我们推荐的抛大豆买豆粕0609合约的价差最终为394元/吨。建议持有或介入。
国内豆油期货方面,大连0609合约本周波幅仅50元,收盘为5032元/吨,较上周下跌4元/吨。由于国内豆油成本在5000元/吨附近,因此,操作上,我们建议在5000---5050元区间交易。
本周沪胶期价在短期基本面利多,国际国内两地现货胶价趋涨的助推下再展强劲升势。至周五收市现货604合约较上周上涨955元至21085元报收,持仓量减至3226手;主力607合约上涨1330元至21710元报收,持仓量大幅续增7998手至40096手;后续608合约上涨1390元至21775元报收,持仓量增加4842手至14850手。期交所公布的天胶库存,截止4月14日的库存总量续减1795吨至38630吨,仓单数量减少1000吨至35090吨。
综观一周市场交易状况和期价走势,尽管国际市场东京期胶价格走势仍相对趋弱,但现货胶价相对稳中有升的走势和国内产区现货胶价以20000元/吨为实盘支撑而持续走强:周五农垦电子商务现货5号标胶电子报单均价至20748元/吨,有591吨现货成交均价至20866元/吨。且销区市场现货报价也跟随大幅上调:上海地区标一胶市场主流报价至21000元/吨左右,厂家因库存偏低而询价较多,但多数采取小量采购为主。青岛保税区内进口胶方面马来西亚20号标胶、印尼20号标胶成交情况相对较好:泰国3号烟胶报2120-2130美元/吨,马来西亚20号标胶报1970-1980美元/吨,印尼20号标胶报1950美元/吨左右,均为4月船期CIF中国主港报价。再加上沪市库存的持续减少以及同市场金属铜期价连续大幅上涨的带动作用,导致沪市期胶价格周初开始即展开相对强势上涨的行情,且盘中主力607合约明显持续放量增仓,多头人气的踊跃积极推升期价一路以大涨小回的走势突破上涨。就短线技术性调整压力而言,后市主力607合约期价回调的可能性较大,但只要持仓量不大幅减少,期价应会以20900元的技术60日均线位置为较强支撑。而从远期合约期价整体趋强的走势分析,预计今年国内橡胶市场消费需求仍将旺盛增长的预期似乎已经开始显现,因为:国民经济仍快速增长;汽车工业继续快速增长,预计2006年产量将达到700万辆;橡胶制品出口贸易活跃,国际市场对中国物美价廉的橡胶制品的需求不会减少,预计今年各类橡胶制品的出口仍将保持较高增长水平;轮胎工业仍将快速发展,目前10大轮胎国际品牌已有9家在我国独资或合资建厂,而国内轮胎企业超过300家,轮胎产量已达300亿条,轮胎行业产量高速增长的局面不会明显改变。另外,越南政府为了实现增加对中国出口橡胶的目标,今年越南拟采取下列措施:一是鼓励越南橡胶总公司等橡胶企业与中国橡胶消费企业,尤其是与中国汽车轮胎生产厂家,建立长期合作关系。二是除在中国广西南宁和上海设立办事处外,鼓励越南橡胶总公司在中国经济发达的广东等地设立办事处。三是组织越南橡胶企业到中国考察以及促进与中国东北和西北等传统大工区的贸易活动。四是逐步减少边贸交易,稳定扩大正额贸易。五是吸引中国企业到越南投资、种植橡胶,经加工后出口中国。六是进行橡胶深加工,提高橡胶出口价值。目前中国是越南最大的橡胶出口市场,年出口量占其国内总产量的近40%,约30万吨。
国际市场,本周东南亚主产区现货胶价继续稳中趋涨,其中5月期泰国3号烟片胶价格报至2150美元/吨左右,轮胎级STR20标准胶的报价至2050美元/吨左右;5月期印尼标胶SIR20报价至1950美元/吨左右;马来西亚轮胎级SMR20标胶报价至1960美元/吨。泰国和印尼落叶期间的供给短缺令人堪忧,且黄金、白银、基本金属和石油等商品价格依然持坚,而市场上中国买家也正在从泰国、印尼和马来西亚询求橡胶以补充库存。同期新加坡期货市场天胶近月报价至212.5美分/千克;东京期胶市场3号烟胶片期货合约价格维持振荡走势,周五现货4月期约价格报收至248.2日圆/公斤,基准9月期约报收至259.5日圆/公斤。日本橡胶贸易协会公布截至3月31日民间仓库的生胶库存由3月20日的15144吨增至15190吨,较前次仅微增了0.3%,而前次的增幅高达20%。汇率方面美元兑日圆报至118.69/73。国际市场原油价格纽约商品交易所5月轻质原油期货价至每桶69.30美元。