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当前,大豆市场正竭力摆脱利空的阴影,多方能否成功扭转战局可谓在此一举。不可否认,现实的基本面压力沉重如故,然而长时间笼罩在悲观氛围下的市场情绪宣泄已将近完毕,投资者正耐心等待新亮点的闪现。
禽流感影响逐渐淡化
人们对于禽流感的恐惧几乎导致中国近一半的大豆压榨工厂陷入停工。众多迹象表明,随着疫情的缓和,国内不良影响已显著弱化。
实践证明,封闭的、工厂化的集中养殖场能有效防控禽流感,国家亦在关键时刻出台了各项扶持禽类养殖业的优惠政策。更为重要的是,消费者的心态也逐渐趋于理性,未来禽类消费需求极有可能出现适应性反弹。
同时我们注意到,大型跨国压榨企业借着前期禽流感带来的行业洗牌整合机遇,正在加速兼并和收购国内中小型压榨生产企业。这在提升大豆加工规模效益的同时,将使国内大豆行业议价能力更强,有利于中长期利润的稳定。
指数基金震慑空头
如果单纯从投资子市场的角度考量,目前大豆市场对于做多者来说,显然缺乏赚钱效应。金属和能源市场涨势的如火如荼,从某种程度上更加反衬出大豆市场冷落的境地。投机资金总是偏好追逐那些热门品种,以便能快速实现利润最大化的目标,但有一股投资力量却始终遵循“买入—持有”的交易理念,对期价的形成发挥出举足轻重的作用,这就是商品指数基金。
现在看来,指数基金的作用不仅体现在直接做多,更在于能有效激发市场强大的看涨预期,凭借雄厚的资金实力震慑空头对手。进入第二季度以后,由于担心更多此类资金流入,即使基本面深陷利空的CBOT大豆被严重抛售时,投资者也不得不顾忌商品指数基金的存在。
供应速度受成本制约
目前,南美大豆供应主要集中在巴西汇率问题上,高企的运输及生产资料成本也是种植户必须面对的难题。巴西农户播种大豆收益微薄甚至亏损,可能选择惜售。后期南美大豆上市供应速度将受到成本因素的制约。
国内方面,受农作物品种间效益对比影响,近期价格一直低位徘徊的大豆种植面积将进一步减少,预计2006年黑龙江省的大豆播种面积较上年继续下降5%以上。
综上所述,考虑到国内禽流感疫情的最新态势、国际指数基金的运作方式和大豆种植成本抬高等众多因素,大豆期价下跌的空间有限。连豆短期处于二次探底阶段,国内实力空头的大举平仓或许将形成未来期价回升的主要动能。