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近期,身边两个投资者的投资经历颇耐人寻味。一个是十多年的老投资者,他在今年年初终于把深套的股票割肉了,这是多年来的第一次“割肉”,但买了新的热门股后,赚的钱可抵得上损失部分。另一位投资者感慨说,这一波行情和2000年的行情有些相似,老股民在死守没赚到钱,新入市的股民反而赚到钱了。
市场变化了,新二八现象在考验老投资者。
随着股市行情越来越火爆,股市重新吸引了社会各界的关注,这点从中国证券登记公司的最新统计数据就可以看出。数据显示,4月以来,新开户数只有4月1日一天低于7000人,4月6日的新增股民更是突破8000人达8359人,究其原因股市又产生了久违了的赚钱效应。但与新股民积极入市有很大的不同,在经历了熊市磨难目前仍深幅套牢的老股民却极少有人再愿意新增入市的资金,因此就本轮行情的总体收益来看,仅20%的投资者投资收益超过市场27%的平均涨幅。
投资收益也产生“二八现象”
众所周知,2004年4月后到2005年6月股改前,市场产生了著名的“二八现象”甚至很长一段时间里“一九现象”成为主流,即市场中仅有小部分股票最终能跑赢大盘。但随着股改破题后,个股重新开始活跃,越来越多个股不但跑赢了大盘,而其中主流的有色金属、地产、石化、军工、银行等板块中几乎所有个股的涨幅都超过了50%。但即使在如此环境下,投资者的投资收益却普遍仍不理想。而最近笔者也通过对多家营业部2005年12月6日以来开户的新股民与2001年以前的老股民本轮行情的投资进行跟踪比较,证实了这一现象的确普遍存在。统计发现,80%的新股民取得了与市场涨幅相仿的投资收益,而75%的老股民投资收益不甚理想。如果综合来看,仅20%的股民投资收益跑赢了大盘,即投资收益也产生了“二八现象”。
不同的攻、守策略是最大原因
在股市赚钱效应吸引力下入市的新股民,虽然与老股民相比对股市的认识尚肤浅,但由于行情配合入市时间恰当,积极主动敢于追涨和持有强势个股的进攻型投资策略,使他们在本轮行情中的投资收益不但远高于老股民,而且很多都跑赢了大盘的同期涨幅。这点与2000年大牛市中当时入市的股民迅速获得超额的投资收益比较类似。他们入市的背景很简单,一般都是通过朋友介绍认为股市处于历史最低位风险小,同时同期的银行利率实在太低,而炒房风险太大。对于具体操作上,由于他们尚处于股市的门外汉,因此在本次行情中所购买的个股基本完全来自于朋友的推荐,一般都抱着投资的心态买入而且平时也很少去留意,所以能一直持有到现在,因此一旦他们在低位买入了主流品种其投资收益理所当然相当惊人。
而老股民由于历史原因套牢幅度较深,导致信心严重受挫,因此在行情转好时,投资策略相对保守,基本采取对原先持有的个股进行守仓操作,很少有人敢于换股追涨强势板块。而一般老股民所持有的个股,在熊市中始终下跌的最大原因也是质地较差,根本不符合本轮行情国际化投资眼光加未来业绩高速成长的主流思路,因此不但大部分没有跑赢大盘,甚至相当部分还不到10%。而且他们中越是套牢幅度深,就越是不敢去主动换股,更不愿再新增加资金来抄底。由此可见,老股民相对保守不愿换股的操作策略是他们失败的最大原因。
新“二八现象”如何破解
由于市场从2005年的制度性转折过渡到2006年的市场转折。因此,就短期来看投资者投资收益上的“二八现象”肯定会被打破,但就长期来看如果投资者投资思路不及时转变,这种现象将得到延续。具体来看,随着近期市场进入个股最佳的轮番补涨阶段,投资者手中大量持有的非主力板块个股由于股改等因素,正在进行明显的补涨。这点从预亏预减等垃圾股板块上周末开始涨幅明显超过其他板块就可以得出。因此,就短期来看,投资收益上的“二八现象”不但会被打破而且还会出现短暂的“八二现象”。但就长期来看,随着2006年股改就将全部完成,而中国股市与国际接轨的步伐越来越快,这部分因市场股改预期而补涨的垃圾股股价就趋势来看,必定将重新而且长期低迷。而这部分股票目前大部分集中在老股民手中,因此如果他们不能乘本轮行情个股补涨的机会及时更换,那么今后赚了指数不赚钱的“二八现象”一定会继续存在。