|
||||
本周CBOT大豆走出缓慢回升的行情,由于禽流感疫情的影响开始在全球范围内的趋散,豆类商品的价格出现了见底的迹象。从美豆主力05合约观察,本周收高9美分至587美分,技术图形上连续两周呈现小阳线,周均线系统粘合,存在突破向上的要求。同期美豆粕亦表现良好,主力05合约收报591.1美分,上涨3.8美分。远期合约则站上180美分。我们认为,基本面正逐步转好,投资者可关注美豆在580—600美分区间基金的持仓动向。
国内大连期货市场方面,以豆粕为主线呈现震荡走高态势。主力0609合约本周上涨22元至2310元报收,持仓增加13000手至339000手水平,最高曾达到370000手的规模,但在下半周的交易中,空方减仓较为主动,导致价格在下档处支持较强。成交量方面,本周豆粕0609合约与上周基本持平,为124万手水平,豆粕的走势要强于大豆。以大豆0609合约观察,本周上涨幅度为17元/吨,最终收盘2698元,没有站稳2700一线,我们从大豆价格的本身定位考虑,两者的强弱度符合市场本身。下一步我们将注意力集中到豆粕的现货价格的走向。
套利方面,我们推荐的买豆粕抛大豆的操作,其价差从上周的393元上升至388元。本周价差在盘中最大时为397元,最小为387元。目前的价差反映豆类商品并没有进入一轮大的上涨之中,但是两者价差如果能小于380元,并保持持续拉开的话,我们认为,以豆粕为主导的上涨行情将展开,届时投资者可介入做多,中线持有。
豆油期货在本周出现了价值回归,各合约均有不同程度的下跌。主力0609合约下跌12元至5156元,远期0611合约则下跌78元至5176元/由于豆油价格较现货价格为高,我们依然对后市看淡。
本周沪胶期价在国内产区陆续割胶压力预期下振荡走跌,至周五收市现货604合约较上周上涨160元至20000元报收,持仓量续减至3298手;606合约下跌90元至20195元报收,持仓量大幅减少16352手至16304手;主力607合约下跌100元至20265元报收,持仓量大幅续增12010手至27110手。期交所公布的天胶库存,截止3月31日的库存总量减少2300吨至43895吨,仓单数量减少1955吨至37340吨。
综观一周市场交易状况和期价走势,尽管国际市场产区现货胶价相对稳中有升和东京期胶价格走势也开始出现相对稳中趋强的迹象,但随着国内产区全面割胶的临近,割胶工作被提上日程,且市场对国产胶现货的压力预期导致远期主力合约胶价未能跟随国际市场价格而走强,却始终以振荡走跌为主。而现货合约期价在目前短期内产区现货胶报价相对平稳的情况下走稳,本周产区标一胶陆续有少量现货成交,报价也相对企稳于20000元/吨左右:周五农垦电子商务现货5号标胶电子报单均价至19984元/吨,有137吨现货成交均价在20026元/吨;20号标胶成交价在18100元/吨。且近日由海南省农垦总局发起,省农垦改革小组办公室、省农业、民政、公安、法制办和各市县以及全省橡胶生产、收购、加工、销售等民营企业成立了海南省橡胶协会。其宗旨为:以天然橡胶产业为依托,以橡胶协会为平台,授予协会一定的政府职能,团结广大生产经营者,用经济手段组织协调生产经营的作用。海南省现有天然橡胶570万亩(其中农垦375万亩),年产干胶30多万吨,占全国60%多。同时消费市场现货报价仍处平稳当中:市场标一胶库存整体偏低,报价相对有小幅上调。华北京津地区标一胶市场主流报价20500元/吨,成交价略低;印尼20号复合胶报价在20000元/吨左右。长春地区标一胶报价较高,在20700元/吨。上海市场主流报价仍在20300元/吨。进口数据方面:据海关总署公布的今年1-2月橡胶进口统计数据显示,两个月共进口天然橡胶219194吨,同比增加6.7%;进口合成橡胶180390吨,同比增加35.6%。依此类推,前三个月的进口总量增幅依然相对较大,再加上目前沪市库存,也说明了市场供应方面依然相对较为充裕。结合对后市国产胶新胶上市的预期,导致沪市外强内弱,在主力607合约上明显缺乏买盘支撑而导致价格振荡趋弱的走势也就在情理之中了。后市主力合约期价再度考验20000元整数位置支撑的可能性较大。另外,财政部、国家税务总局联合发出通知,对我国现行消费税的税目、税率进行调整,其中涉及到斜交轮胎。根据现行规定,汽车轮胎中的斜交轮胎是按照10%的税率征收消费税的,子午线轮胎则免征消费税。调整后,汽车轮胎10%的税率下调到3%,子午线轮胎则继续实行免税政策,该政策从2006年4月1日实行。
国际市场,本周东南亚主产区现货胶价在维持相对平稳中有所趋涨,马来半岛和泰国南部已经处于落叶期,苏门答腊岛北部也将开始进入落叶期,天胶供给疑虑支撑东南亚现货胶价。其中5月期泰国烟片胶RSS3价格报至2120美元/吨左右,轮胎级STR20标准胶的报价至2000美元/吨左右;5月期印尼标胶SIR20报价至1950美元/吨左右;6月期马来西亚轮胎级SMR20标胶报价在1950美元/吨。同期新加坡期货市场天胶近月报价至211.50美分/千克;东京期胶市场3号烟胶片期货合约价格开始出现相对趋强的走势,因技术面和基本面前景都很强劲,且油价坚挺也给予胶价支撑。周五现货4月期约价格报收至250.1日圆/公斤,基准9月期约报收至261.7日圆/公斤。日本橡胶贸易协会公布截至3月20日民间仓库的生胶库存由3月10日的12522吨增加21%至15144吨。汇率方面美元兑日圆报至117.43/45。国际市场原油价格纽约商品交易所5月轻质原油期货价涨至每桶67.10美元。另外,据越南贸易部的消息,2006年1-3月越南全国出口各类橡胶16.2万吨,出口金额达2.61亿美元,分别比去年同期增长44.6%和100%。3月份橡胶出口平均价格为1690-1710美元/吨。