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自上周末至今,沪胶维持窄幅区间横向收敛整理态势,多空双方维持对峙局面。周四,沪胶总成交量和持仓量分别为146428手和75976手,其中主力合约RU0606终盘收跌125元至20075元/吨。无疑,沪胶中期将面临重大方向突破,何去何从,正引起市场高度关注。
从供应方面看,国际国内产胶虽然将分别由淡季和停割转变为旺季和开割,但考虑到割胶初期割胶量缓慢增长,气候反复多变,尤其是去年海南遭遇台风重创,大量胶树严重损坏,即使开割,灾害效应难以消除,产量季节性增幅也有限。因此,产胶季节性压力,仅能导致胶价出现季节性回落,却难以逆转长期牛市。
从消费方面看,胶价创下多年新高,并维持坚挺,可能导致用胶消费减弱,并纷纷提高轮胎制品价格,虽使中小轮胎企业减产甚至停产,却不能使大型跨国轮胎制造商减产。
笔者分析认为,尽管国内外胶价普遍深幅回落,但由于累计幅度较大,虽然不排除后市继续下跌的可能性,但其中大幅下跌的可能性较小,小幅下跌、甚至反弹的可能性则越来越大。前期胶价回落的性质,尤其是从目前沪胶贴水琼滇胶价、日胶贴水东南亚现价反映,较大部分还是缘于相关货币升息升值、原油价格波动、金融性投机性利多因素消退所致,仅较小部分源于胶市自身供需关系变化所致。
综上所述,虽然胶市面临季节性割胶压力,但消费稳步增长,库存压力难以大增,供需利多难以逆转。因此,后市浅幅回调寻求支撑后,仍可能重新扬升。