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本周沪胶期价在振荡行情中逐渐显现国内短期库存压力,在消费市场面对胶价偏高相对偏弱的情况下,价格开始出现破位下跌的趋势,至周五收市现货603合约较上周下跌1265元至20115元报收,持仓量续减至4192手;近月605合约下跌1485元至20415元报收,持仓量持续减少7490手至25384手;主力606合约下跌1685元至20470元报收,持仓量大幅续增13490手至29448手。期交所公布的天胶库存,截止3月10日的库存总量未有变化,仍在47200吨,但对于603合约临近交割而注册仓单数量增加2190吨至40675吨。
综观一周市场交易状况和期价走势,原本维持相对宽幅振荡为主的胶价最终在主力合约过渡中,遭遇高位抛盘的持续增仓打压而再现续跌行情,其中国内沪市近5万吨的库存应是导致价格走势的主要因素之一,毕竟在目前的天胶价位,沪市库存天胶的市场价值超过9个亿。而且期市胶价维持相对高位,一直未能得到国内消费市场用胶企业的任同,同时国内市场产区现货胶报价开始逐渐走低:周五农垦电子商务现货5号标胶电子报单均价至21473元/吨,未有现货成交。再加上国际市场东京期胶价格逐渐呈现的趋弱走势,严重影响到沪市多头信心而相反在高位持续抛盘介入下使得期价摆脱区间振荡破位下跌。目前盘中主力606合约价格已接近60日均线20200元位置,下周该位置将是考验胶价后市走向的重要支撑。另外,从海南天胶集团获悉,该集团2006年天胶产量预测值为18万吨,下属橡胶林区全面开割时间将推迟至今年6月份。2006年产量可望较2005年的16万多吨略有回升,达18万吨。但今年开割时间相差较大,位于海南三亚、陵水和保亭等地恢复情况较好的橡胶园可望在3月20日左右领先开割,其约占集团橡胶总种植面积的八分之一,但所有橡胶园全面开割时间预计要延迟至今年6月,较往年晚两个月。海南天胶集团于2005年3月由海南省农垦总公司发起成立,注册资本31.45亿元,总资产56亿元,拥有362万亩橡胶园,2004年产胶达23万吨,是国内最大的天然橡胶生产企业。
国际市场,本周东南亚主产区现货胶价有所回落,其中4月交货的泰国烟片胶RSS3价格报至2045美元/吨左右;4月交货的印尼标胶SIR20报价至1910美元/吨左右。同期新加坡期货市场天胶近月报价回落至203.75美分/千克;东京期胶市场3号烟胶片期货合约价格也相对趋弱,周五现货3月期约价格报收至231.3日圆/公斤,基准8月期约报收至245.0日圆/公斤。汇率方面美元兑日圆报至118.15/20。国际市场原油价格纽约商品交易所4月轻质原油期货价至每桶60.75美元。
本周的交易,大连玉米价格走势以大幅度下跌为主要的交易特征,在大幅度的下跌过程中,伴随的是空盘量的大幅度减少。以玉米指数的变化为例,本周下跌45点,全市共减仓13万余手。这也是一年多来玉米市场最大的当周下跌幅度。
本周价格走势相当疲弱,三大主力合约609 、611和701合约均出现不同程度的大幅度下探行情,同时其技术上的走势,从周末收盘来看已经非常危险,不论是周线交易还是日线图的表现。显然609合约的走势最为疲弱,而且K线图上呈现处较为明显的典型性的“圆弧顶”的下探态势。对这样的技术性破位来讲,玉米下跌的幅度可能进一步被打开。
三大主力合约日K线已经完全脱离30日均线内的支撑,进而转化为较为强力的压力技术位置。其周K线的表现也给出较为危险的信号,三大主力的周线图形皆呈现较为明显的“头部”形态。
所以从技术走势来观察,玉米此次很可能形成较为充分的调整过程。同时目前及近段时间的基本面因素亦对价格的走势“煽风点火”。
大环境的变化对市场的交易心理有较大的影响。目前商品期货市场大多由于基本面的原因出现剧烈的振荡行情,价格易跌不易涨。稍微“露头”的上涨行情往往被剧烈的下跌狂潮所代替,更重要的是出现商品市场普跌的交易特征,就以只要一个品种出现较大的下跌幅度,多数品种的跌势也会紧跟。这一点值得交易中注意。
禽流感疫情在欧洲及亚洲地区扩散,导致饲粮需求放慢。目前禽流感的扩散趋势很值得担忧。世界卫生组织本周一曾表示,全球禽流感传播的程度前所未有,目前人间传播禽流感的威胁并没有解除,不过对于后者,世界也不是束手无策。不过有利的情况是,随着气温的转暖,我国境内的大多侯鸟将出现季节性的迁徙过程,这个时间正在慢慢临近,不过目前对行情的影响不大。
如果下周基本面的变化不大,玉米市场出现大幅度振荡的行情。但仍不能排除基本面环境恶化,而导致玉米市场再次出现中等幅度的跌幅。
本周多数商品期货出现了不同程度的下跌。CBOT大豆下跌接近20美分,目前主力05合约为584美分。从周线的形态观察,连续六周的区间震荡的重心在本周出现了下移,市场处于600美分之上的时间极短,更多时间在向580美分进发。禽流感的疫情在本周依然弥漫在欧洲,有人开始担心美国和加拿大是否会出现禽流感。心理上的阴影驱之不散,难以引发投资者做多情绪。豆粕市场受到的影响同样明显,本周下跌4美分左右,相对于大豆的幅度,豆粕下跌小于大豆。
当前市场的关注点集中在CRB指数的后市表现。当周三CRB下穿320点后,图形上已经形成破位。周四一度下穿317点,但出现回抽过程。我们认为,CRB如果有一周时间低于320点的话,基本可以确定短期内市场不存在继续上涨的动能,届时投资者可以选择高价商品抛空。
现货市场方面,本周豆粕消费依然不振。大豆的现货价格也没有出现上涨。我们把观察点集中到未来两周内美国是否继续上调利率的问题。由于基金在大豆和豆粕市场的持仓处于基本平衡,略有空头的状态,因此,一旦CRB的继续破位下行成立,豆类期货难免受其影响,引发跟风下跌。投资者因密切注意美国大豆550—580美分区间的走势表现,如果为震荡,那仍为下档买入。
国内大连市场方面,大豆和豆粕在本周早期呈现强势。市场反复考验2700和2300元/吨的整数位,但均未果。我们发现,对价格的支持作用主要来自于空头的回补。然而,周四美盘的上涨却引发了周五行情的震荡下行。尽管均没有下穿整数位,但反映了国内豆类期货交易中,空头占据了明显的盘面优势,价格的起起落落均处于空头的掌握中。当然这与基本面情况是吻合的。我们对于未来的上涨仍有预期,但时间上要延迟,因此目前进行大豆与大豆,豆粕与大豆的套利交易更为安全和可行。
首先,大豆0605与0609合约的价差到本周收盘维持在37元/吨。正常年间,两者价差应为80—100元/吨。0609大豆与豆粕今日收盘价差达到了390元/吨,与前期420元/吨的极限价差仅30元/吨。投资者可以适量进行抛0605大豆买0609大豆的套利交易,或者买0609豆粕抛0609大豆的套利交易。
豆油期货方面,0609合约在本周下跌90元/吨至5206元/吨。走势过程与大豆接近。基于其新品种的特征,下档仍推荐为买入。
昨晚纽约期棉收高,当天投机客和当地贸易商活动令价格走势震荡。主力5月合约收高31点至54.17美分/磅,价格交投区间在54.02美分到54.71美分之间。7月合约收高21点至55.37美分,当天交投区间在55.30美分到55.95美分之间。美国农业部报告称,陆地棉净销售量较之前一周的10.09万包增加至32.12万包,较4周平均水平增长1%。出口量为39.83万包,较之前一周的38.75万包增长3%和4周平均水平增长12%。
今日电子棉撮合交易高位震荡,在连续四天反弹后出现了一定程度的滞涨成交量保持平稳;订货量继续增加;MA各月合同均价上涨40-70元。近期合同MA603收于14447元,主力合同MA605收于14663元。
3月10日中国棉花价格指数跌9元。
郑棉周五冲高回落,605下跌45元至14670元/吨收盘,成交10770手,仓减602手至26148手,交投在14630-14850波动;606小幅增仓,但盘面偏弱于605。
本周郑棉605在下探14500元后振荡反弹,受周60日均线支撑,周报收低位十字阳星,虽周五中幅回调,但周线上止跌的可能性还是存在。基本面情况不容乐观,主要还是低价外棉冲击,棉花价格指数亦连续阴跌,近期应更多关注政策面指引;综合来看,近期上涨应以反弹看待,空仓者以观望为主,或日内小单短线操作。