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由于买盘踊跃,印度股市指标股指2月7日成功地站上万点大关,创历史新高。
当日开盘后,印度孟买股市30种股票综合股价指数(又称孟买敏感指数)开盘后迅速飘红,再次突破万点大关,且稳稳地站上了该重要的心理和技术阻力关口,报收于10082.28点。该指数本周一盘中曾触及10000点,但收盘并未站稳,以9980.42点报收。
自今年初以来,孟买敏感指数已小有战果,上升690点,涨幅6.29%;去年该指数升42%,前年为8%。但伴随着股市的强势,市场对估值过高的担忧也愈演愈烈,市场态度已经从盲目的乐观演变为对即将来临的回调的担忧。
摩根士丹利孟买证券部门的主管德赛不无惆怅地说,“印度一直是一个棒极了的地方,但现在这些都是明日黄花。”
包括一些长线投资者在内的分析师也开始对估值产生质疑。“上冲的动能已经使估值脱离了正常水平”,科塔克证券孟买研究部主管辛哈说。该机构曾预计2006年孟买敏感指数的目标值介于8500点与10500点之间。
但Pranav证券首席执行官杰恩相信敏感指数的狂飙仅是充足的流动性所致,2005年流入印度的资金达108.9亿美元。杰恩补充道,“指数增长的空间仍然十分充裕。”今年印度经济增长率预计将达到8%,仅次于迅速成长的经济体中国。
多年来一直专注于将非核心资产从杠杆率过高的资产负债表中剥离出去的印度公司,现在开始昂首阔步地走出国门,并已经开始从海外业务中获益。印度公司的利润占国内生产总值中的比重已经达到了历史全盛时期。
科塔克证券跟踪的200家公司2005年第四季度的平均收益率达到了23%。杰恩说:“这样高的增长速度令许多海外观察家瞠目结舌,但是这还只是冰山一角,事情还在起步阶段。”他认为,修正可能会发生,但只是技术上的修正,而非基本面的。
但市场的忧虑气氛还是比以前有所扩散。上个月,印度中央银行将短期利率提高至3年来最高水平,并对资产价格和银行贷款发出警告。
德赛说,印度股市的转折部分是全球资本向高风险的新兴市场转移的结果。今年1月流入新兴市场的资金是2004年的两倍,是2005年全年流入的40%。印度市场的市盈率约为13.8,而韩国的市盈率为8.9。“与其他新兴市场相比,印度的估值水平更高”,德赛说。
德赛认为,印度正在扩张的经常账户赤字(约占GDP的4.2%,而新兴国家大多为盈余)给印度利率和外汇储备带来压力。他说,假设其他变量保持稳定,为了维持目前增长的步伐,印度今年必须吸引双倍的证券投资(除非今年能够吸引双倍数量的直接投资)。而这个任务无疑是艰巨的。