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本周郑州白糖以跳空高开,高开高走,然后持续上扬的方式演绎了一轮涨势,主力合约605至周五收盘报收于5201,较上周五上扬幅度高达569点,短短一周竟然能够做到行情翻番,显示了白糖作为一种小品种的高度投机性以及单边性。虽然白糖已经如期上扬,虽然上扬速度与幅度是我们所无法事先预测,但是我们对于后市糖价上扬仍然充满了信心,只是上扬的方式或是急速或是曲折的区别罢了。
首先,2005/2006榨季全球供求关系发生了一定改变。
不久前国际糖业组织(ISO)预估05/06制糖年全球的食糖产量将在04/05制糖年的基础上增加527.5万吨,达到1.49699亿吨的历史最高水平;而全球食糖消费总量将在04/05制糖年的基础上增长2.11%(增长率略低于04-05制糖年的2.12%),达到1.50714亿吨的水平(原糖值), 05/06制糖期的供给缺口量将有101.5万吨。随后在2006年1月发布的月度报告中,国际糖业组织又称由于受到巴西中南部地区减产的影响,估计本榨季全球的食糖需求量将比产量高出150-200万吨,供给仍存在缺口。
造成白糖高巨不下的主要原因不仅仅是供需缺口的扩大,更重要的是巴西产量的预计减少,由于巴西是最大的出口国,其产量的变动会带来连环效应。期蔗糖产业的变化会对白糖带来根本性的改变。而石油价格的高位运行会导致蔗糖酒精工业的深入话。据巴西圣保罗州蔗产农工联盟(Unica)估计05/06制糖年巴西将拿出1.784亿吨甘蔗用于生产酒精(包括无水酒精-与汽油混合用、含水酒精-单纯酒精燃料用、中性酒精-工业原料),比例从04/05制糖年的49%提升到52%,而制糖用蔗量则从04/05制糖年的50%下降到48%。制糖用蔗量减少将意味着巴西食糖产量的增长可能小于预期,也意味着国际食糖市场来供需紧张的压力在短期内仍难以得到缓解,糖价上涨是情理之中的事。
其次,全球通胀导致了商品期货牛市。
美元的持续贬值直接导致了全球性通胀,尽管没有人认为这是一种必然,但是在美元贬值以来,基金介入商品期货规模趋大,或是对冲,或是直接介入,积极买进,诸如基本金属的大牛市行情,石油的大牛市行情,呈现全球通胀总结帐的特征。从2005年5月开始,基金开始了空翻多,至9月持仓已经达到19万手,目前仍然维持在12万手左右。而从nybot11603#合约走势图看,期价连续在历史高点进行无量横向整理,他甚至拒绝了向下调整,上周五在基金买盘的推动下创下了新高,而本周基金丝毫没有停止上推价格的手法,新高在不断的刷新中,上涨呈现加速度,94年以来的新高已经被远远抛在身后,按照国外商品期货的特征,技术上的看涨信号会导致层出不穷的买盘涌现,止损盘也蜂拥而至,因此后期的高点会是一种必然,只是不知道小品种的疯狂性会领白糖究竟能够到达怎样的高度了,因此让我们尽情的发挥自己的想象力,来期待更高高度的出现。
最后,现货同样上扬给予了支持,国储抛售顺利解决
从上周开始,由于nybot11603#合约始终未能创出新高,因此国内现货提前走出100多点的回调行情,再加上对于1月16日国储抛售的预期,使得现货糖价节节走低,这样的悲观情绪也感染了期货,主力对于价格进行了适当的退让政策,而周五的高点刷新不仅仅使现货糖价涨停,而且使得国储糖拍卖出现了这样的成品糖竞卖结果:最高价4740元/吨,最低价4500元/吨,平均价:4558.68元/吨,总量是:91,758.127吨,成交金额418,328,594.93元。利空出尽就是利多,这种结果的出台直接导致了价格的再次飞速上扬,市场一篇火热的追涨心态。而从本周现货情况看,最新报价广西南宁报价4700,柳州报价4700-4710,湛江报价4700,较上周出现了300点的涨幅,销区由于库存较小的缘故,同样大幅上扬,与外盘的上扬形成了呼应之势,这样的良好势头给予了期货积极的支持,使得投机作多充满了信心。
综上所述,由于白糖属于小品种,基本面的利好不断加上全球通胀的因素,高点刷新只是时间问题,所以白糖的牛市仍然会延续,投资者可以大胆继续买进。