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善于包装的“科技明星”
1999年8月,段永基初任中关村股份总经理一职时,原壳公司琼民源的不良资产已经被中关村股份的大股东北京住总以其拥有的地产项目置换出去。原琼民源流通股股东以1∶1的比例,按每股5.78元增发新股,中关村股份获现金10亿多元。经过此次增发后,流通股股东对公司净资产的贡献率达2/3。
在中关村股份的股票被炒得翻云覆雨之时,公开资料显示,段永基对外界强调该公司是中国硅谷中关村的象征并拥有中关村无形资产,同时声称中关村拥有四大支柱产业,即电信、生物制药、创业投资和科技园区基础设施建设等当时最热门的概念产业。
该股上市首日,股价高开高走,原持有琼民源股票的投资者全部解套。其后各大投资机构蜂拥而至,一路高歌。增发除权后,股价最高达44.80元。增发融资的主承销商——南方证券作为最大主力机构,深度参与炒作。其通过分仓控盘多少不得而知,但炒作该股给其留下巨大的资金黑洞似乎毋庸置疑,这也是其最终被关闭的重要原因。其他参与炒作的机构,从公开资料看,也还有很多。
其后,随着网络科技股退潮和市场转向低迷,更重要的是中关村股份基本面恶化,负面消息频发,其股价也开始一路下滑,并创下2.25元最低价,只有最高价的5%。目前,该股价格仍徘徊在2.6元左右的低位区,各阶段投资者几乎全都不同程度套牢。那些在2000年上半年,以40元左右价格买入的投资者,手中的股票恐怕已经和废纸区别不大了。当然,大势低迷也是中关村股价不振的原因之一,但毫无疑问,更主要的原因是公司基本面的严重恶化。
资本高手何以失手
当初,段永基决定巨额投资长城电信133网,设立中关村通信网络公司,已有政策风险。到了2000年下半年,国务院已经决定CDMA网不由民间来军民合建、军民共建,而是转给联通来建,要求中关村股份移交CDMA网。段永基当时拒绝移交反而加大投入。
到了2001年11月下旬,国务院决定对CDMA网先移交后清退,要求中关村股份在11月20日零点要全部完成移交,中关村股份照办了。但是令人困惑的是,段永基在把CDMA项目移交后,仍多次为CDMA网违规担保融资。这一重大决策失误和明显的严重违规行为,是中关村股份陷入长达数年的财务危机的肇始,并且至今仍难以摆脱。
当时的长城133网只在4个城市开通,用户很少,根本无法与GSM网相比,更谈不上什么投资回报。而前期的巨大投入远远超出中关村股份的承受能力。当时,很多投资人不理解这个项目,段永基当时和其后也没有作过合理的解释。
以这个项目的名义,段永基分别于2001年6月、2001年12月、2002年3月、2002年6月共4次对广大公众股东隐瞒向中关村通信网络公司提供总计33.9亿元担保(依次为25.6亿元、5.1亿元、2.7亿元和5000万元)的事实。加之其他款项,目前中关村通信网络公司给中关村股份造成的财务负担已危及其持续经营能力,成为解决中关村股份问题的死穴。
身为中关村总经理的段永基为什么公然违背国务院的决定,不惜以个人和公司诚信为代价,变本加厉豪赌CDMA?其行为实在令人费解。
对这样一个“吞钱”的项目,中关村股份的管理层没有详细地向公众投资者如实披露过,而且,也没有就如此严重的债务问题向投资者作出充分合理的解释。更多地是在公开场合的轻描淡写和为自己做无力的辩解。