|
||||
以强势美元为特征的2005年外汇市场已经过去,在新的一年里,全球外汇市场又将会演绎一个怎样走势?美元还会继续走强吗?人民币的升值空间有多大?非美主要币种如欧元、日元是否存在着投资机会?
人民币汇率调整吸引世界眼球
2005年最吸引世界眼球的莫过于人民币汇率的调整。2005年7月21日,中国宣布人民币兑美元汇价升值2.1%至8.11元,随后人民币汇价一路小幅震荡攀升。截至2005年12月30日,中国外汇交易中心人民币兑美元汇价已上涨了0.49%,升至8.0702元。
美元是2005年最风光的货币,美元指数较年初上涨了13%,最多时为15%。美元的强势在于其良好的经济状况和美联储的不断加息的货币政策,即使飓风卡特丽娜对美国的袭击也不能阻止美联储的持续加息。
欧元在经历了2004年的大幅攀升之后,在2005年疲态尽显,尽管欧元区经济仍能保持2%的年增长率,德国大选也最终圆满落幕,但是欧元兑美元仍下跌15%。只是在12月份欧元区两年来首度升息之后,欧元才稍有回升。
相对美元,日元在2005年走势极为疲弱,日元兑美元跌破了121日元的大关,日本央行计算的实际有效汇率已经跌至20年来最低水平。虽然数据显示日本经济正在全面复苏,日本股市也连创新高,但日元却接连下跌,究其主要原因是全球央行尤其是美联储不断加息,而日本央行仍实行超宽松的零利率货币政策,利差劣势令日元成为融资货币,从而带动日元的不断下跌。
欧元日元下半年有戏
2006年人民币的升值将会继续受到世界的瞩目。随着人民币做市商制度的推出,人民币汇率的波动幅度将会加大;同时相信美国在2006年会对中国在人民币汇率问题上继续施压;而且我们预期美元在国际市场上不会像2005年那么强势,美元的疲弱表现将会令人民币兑美元不断升值。我们预期2006年人民币汇价将维持震荡攀升的局面,日间的波动幅度也会加大。
虽然说2005年是美元走强的一年,但是2006年美元的强势并不一定能够持续下去,美国创纪录的贸易赤字和财政赤字使得美元的涨势缺乏足够的底气,双赤字的问题去年市场并没有过多的关注,但是如果今年这个问题还是得不到缓解,那么继续看高美元将会是非常危险的。加之欧元今年可能继续升息,而美元今年升息可能触顶,这种此消彼长的形势可能最终使得欧元摆脱低点。
支撑欧元更为关键的因素是欧洲的经济情况可能在2006年有一定的恢复,年通胀率预计能够控制在2%左右,而GDP的增长在2006年可能较去年的1.4%提升至1.8%,出口亦可能出现一定幅度的增长。目前看来,由于美联储还可能继续升息两次,2006年上半年欧元有可能还难以很快回升,出现一定的震荡或下跌都是可能的,不过2006年下半年欧元或能出现一定的涨势。预计今年欧元兑美元的走势将锁定在1.18~1.28区间内。
对于日元来说,虽然日本经济正在复苏,各项数据显示经济前景乐观,但是日本央行面临的政治压力日增,这将会对结束超宽松的货币政策举措产生延误,预期在2006年上半年不会有加息的行动,市场认为日本央行很可能将会在10月份以后加息。由于FED很可能还会在上半年有两次加息,美元和日元的利差将会继续拉大,则日元还会比较疲弱;随着下半年升息预期的增强,FED加息周期的结束,日元将会明显走强。