| 中国国有大型汽车企业海外上市大幕今天正式开启。上午9时30分，东风汽车(0489。HK)将正式挂牌交易，成为目前香港股市最大的汽车股。尽管受国内车市行情低迷的影响，东风汽车仍一举融资39.7亿港元,显示出海外投资者对中国车市前景依然看好。
东风市值达132亿港元
昨天,港交所发布东风汽车股份配售结果，计划发行的24.83亿股H股，最终定价每股1.6港元,在香港的公开招股已收到各方投资者1.97倍的超额认购申请。这意味着,此次上市，东风汽车总融资额达39.728亿港元，这与此前人们的市场预期基本吻合。
根据招股计划，东风汽车IPO招股价介于1.45至1.85港元之间,融资金额为35亿至45.9亿港元。对于最终定价和融资额处于中间水平的结果，东风汽车新闻发言人胡信东表示：“基本完成融资计划，东风方面对此非常满意。”另外，东风已授予国际买家超额配股权,在行使超额配股权之前，东风汽车挂牌交易之际的市值已达132.44亿港元。
不过，相对于一年前计划海外上市融资10亿美元的雄心壮志，眼前东风汽车的实际融资规模已缩水一半。中信证券高级研究员李春波告诉记者：“这不足为怪，此一时彼一时，东风上市已错过了国内车市的黄金时节。2003年，国内汽车股的市盈率高达20倍，但现在,车市行情走低已使市盈率降至7至8倍，融资规模减半也在情理之中。”
据了解，早在去年8月，东风汽车就启动了H股上市计划，当时拟发行不超过28.55亿股H股，筹集资金最高10亿美元。但此后，国内车市的火热行情急转直下，东风上市计划被迫一推再推。正式登陆香港股市的东风汽车集团股份有限公司,资产主要包括中外股权东风合资公司、东风汽车公司附属公司和参股公司,如东风汽车、神龙汽车、东风本田等，但东风悦达起亚并未在此列。
融资主要用于还债
根据东风汽车的发展计划,8项主要产能扩充项目投资为169.34亿元。在2008年之前,各合资公司将推出10款以上的新型乘用车，并重点发展重型和轻型货车细分市场，以满足2008年产能扩张到123.3万辆的要求，其中乘用车产能将扩大到82万辆，商用车将扩至41.3万辆。
相对于如此庞大的资金需求而言，东风汽车此次海外融资只能是杯水车薪。在香港上市的招股章程中，东风也明确表示，此次全球发售所得款项，将主要用作提早偿还41.6亿元(39.88亿港元)的各银行借款,从2006年3月开始清偿第一笔21.8亿元,2008年5月全部还清。
之前的资产重组中，国有几大资产处理公司曾占了东风汽车公司42%的股份,去年东风汽车用银行贷款回购了这部分股权,此次募集资金正是要归还去年回购股权时的银行贷款。
中国汽车股面临考验
尽管顺利登陆香港股市，但东风汽车面临的考验依然严峻，因为目前国内汽车市场依然复苏乏力，国内汽车行业利润率更是一路下滑。
对今天挂牌交易的东风汽车股价走势，业内普遍预计，不会有太突出的表现，但也不会太糟糕，盘中可能跌破发行价，但最终收盘还是会有10%至20%的涨幅。
不过，李春波认为：“东风汽车的投资价值，主要在于中国汽车市场的概念，这与直接投资海外汽车公司是两码事，长远看,内地汽车股应该还是会有较大的发展空间。”
另据了解，上汽、广汽、一汽等国有大型汽车企业也将启动海外上市计划,急速扩张的中国汽车业，将越来越深入到国际资本市场寻求资本支持。
|
