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海信拟定重组科龙路径 科龙股改有望与重组同步

http://www.enorth.com.cn  2005-09-15 09:35
 

  海信收购科龙已成定局,而海信集团重组科龙的方案也已经拟定,据相关人士透露,重组过程将分三步走,与重组相配套,科龙将同时完成股权分置改革。一旦收购重组完成,海信有望成为国内白色家电的巨无霸之一。

  据科龙高层人士透露,海信重组科龙的第一步即派驻人员把住关键部位。海信将向科龙派驻包括财务、管理、营销在内的相关负责人员,全面掌握科龙的资金往来,同时利用海信在家电领域的影响与科龙的供应商、销售商迅速建立联系,恢复上下游对科龙的信心与支持。这位高层人士介绍,由于海信集团身处家电行业,对于家电企业的关键点、“要害部位”相当了解,对于科龙这样一家陷入困境的家电企业,迅速稳定与供应商、销售商的关系,掌控企业的现金流量至关重要,这也是阻断科龙在困境中呈下滑之势的必然选择。而相比之下,具体生产管理则可以留至第二步具体介入。

  第二步即全面恢复生产,使科龙重新回到良性运转轨道。虽然科龙已宣称于8月下旬恢复生产,但与鼎盛时期相比已是天壤之别,海信方面希望通过三个月左右的时间,科龙能够在今年底明年初全面恢复生产,同时使其现金流重新实现良性循环。

  据了解,第二步对于海信重组科龙的成败至关重要,而海信方面也为此进行了大量准备。此前海信已经与银行方面进行了大量沟通,以求在资金方面为科龙全面恢复正常生产做准备,另外,海信方面也与国内主要几家家电经销商进行了接洽,以保障科龙产品的正常销售、迅速回款。

  第三步,将海信与科龙与白色家电进行资产整合。一旦科龙全面恢复生产,海信即将着手对其冰箱、空调产业进行重组。从记者目前了解的情况看,海信计划将自身的空调产业与科龙进行整合。根据未来对科龙真实情况的把握,重组存在两种可能性:一是海信与科龙进行资产置换,海信将空调产业注入科龙,科龙则相应剥离小家电产业及低端产品;而另一种可能性则是科龙通过定向增发,收购海信的空调资产。而与此同时,科龙也将相应完成股权分置改革。

  海信方面还计划将其冰箱资产注入科龙电器。目前海信集团的冰箱资产归属于其旗下的上市公司——海信电器,从海信电器、科龙电器2004年年报显示的数据看,其冰箱产品的年营业收入分别为5.2亿、32.7亿元,科龙电器的冰箱产量大大高于海信。此外,海信电器冰箱产品的毛利率为7.73%,而科龙电器冰箱产品的毛利率则为24.78%。海信冰箱毛利率远低于科龙的主要原因则是由于产量较低,与上游厂家的议价水平较弱所致,海信将冰箱产业注入科龙,一方面可以继续增强科龙在冰箱领域的领先地位,另一方面也可以使海信电器摆脱掉毛利率较低的冰箱产业。

  通过收购科龙,海信集团将成为国内白色家电的巨无霸之一,其在白色家电的实力直逼同城兄弟——海尔。特别是在冰箱、空调两个产品上,海信集团将实现大跃进。在冰箱产业上,海信集团将借收购一跃成为国内老大,而在空调产业上,也将一举跻身第一集团军行列,与格力、海尔、美的平起平坐。

稿源 上海证券报 编辑 张晋
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