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大连玉米技术上有反弹的要求。
主力之一0511合约在1223-1233一线已经连续盘整了4天,价格在此区间内反复振荡。同样另一个主力0601合约也在1193-1203一线展开4天的振荡。而且在此次下跌过程中,除了一次微弱的“昙花一现”的反弹之外,再也没有出现任何像样的反弹走势。价格几乎是一气呵成的下跌。而两大主力合约同样都面临着1200整数关口的关键支撑位置。尤其是0601合约,多次考验1200位置的支撑力度。各主要的技术指教基本发生钝化,超卖严重,反弹迹象已经显现。
国内市场基本面的情况并不配合技术面显现出来的反弹要求。两大关键因素压制市场。
我国玉米出口的优势不再。受前一段时间国际海运费下跌和人民币升值影响,中美至韩国玉米出口成本分别为138-140美分/吨和135美分/吨,两者差距缩减至4美元/吨左右,中国玉米对美国玉米出口成本优势消除,竞争能力显著减弱,且按照美元兑人民币1:8.11计算,相当于1095元/吨,加上出口退税143元/吨,则为1238元/吨,而目前大连港口价格为1230元/吨,两者几乎持平,因此出口几乎未有盈利,如果为增强出口竞争能力、拓展玉米出口规模,下降玉米价格,则出口将处于亏损状态。因此,未来国内玉米出口增长幅度将缩减,甚至不排除由净出口逆转为净进口的状态。而且随着CBOT玉米价格的不断下跌,我国玉米出口的限制,将对国内市场玉米价格形成较大的压力。
玉米陆续上市对价格形成较大压力。由于目前国内部分早玉米已经少量上市供应,而大量夏玉米 也将在10月份陆续收获上市,但目前国内饲料企业玉米库存并不紧缺,且采购建仓并非有利时机,批量采购欲望不强。预计近期国内玉米市场价格仍将有所走弱。不过,由于部分地区养殖业近日恢复较快,玉米 需求出现一定的增长,如果出现玉米到货迟缓,造成市场供应的紧张,并不排除局部地区玉米价格可能出现短期上扬。
所以从操作上,在出现反弹的情况下,多以观望,寻找比较理想的抛出点,或者进行短线交易。如果持有比较理想的价位的空单,就坐看云起云落了。
本周郑棉期货低位主力510合约低位盘整,周收盘小跌40元/吨,收于13300元/吨。持仓减少2912手至23248手,成交92864手。周收盘为一阴十字星。
纽约期棉周四收低,受投机性和场内卖盘打压。12月棉花下跌0.82美分至每磅48.04。市场对于美国农业部的每周例行出口销售报告并未给予太多关注。
本周电子棉撮合交易呈接上周的破位下跌,周二再次大跌,后三天整理,周线为带长下影线的小阴线,周成交减少。
本周郑棉510周二创出本轮新低13150后,当日强劲反弹至最高点13390收盘,后三日期价围绕13300上下振荡,以K线图上看,期价反弹有限,仍处于区间振荡,基本面方面,市场对新棉集中上市期的价格普遍看跌,另外,中美第三轮纺织贸易谈判未果,双方未就设限产品出口增率达成共识,第四轮磋商将于8月底举行。建议关注中美纺织品磋商结果,及新棉上市价格,两种结果将决定整理后突破方向。
本周郑麦交投不振,期价涨涨跌跌,总的变化不大,呈现小幅下跌的走势。强麦601,605收盘价分别为1638,1678,较上周五分别下跌了12点,9点,
从本周交易看,依然属于没有题材,没有资金运作的一周,强麦605成交情况明显好与601合约,但是两者的成交量明显萎缩,市场观望气氛浓厚。那么在沉寂了一段时间以后,小麦估计还是会在技术面指引下走出独立行情,基本面会对行情起到推波助澜的作用。
从技术的角度看,小麦的熊市已经运行了很长时间,其间也有较大级别的反弹行情出现,但是随着交割的临近,期货价还是向着现货价回归,甚至很多时候,远远低于现货价。现在这样的情况依旧,看看我们的强麦509,511,601的价差,就知道这是一种正向基差结构,这是供过于求的现状,这是资金匮乏的表现,市场的熊市格局在目前还是会存在。从强麦601的技术图表看,周线的均线系统空头排列刚刚开始形成,期价在低位横向整理,即便有反弹,也难以改变原先趋势。再看605合约,目前对601合约形成40点价差,这样的价差按照资金成本,仓储费等等属于偏低的水平,但是考虑到这是旧仓单的准退出品种,这样的价差最终要消失的,所以逢高抛空605合约的未来下跌空间至少要大于601合约。所以无论从图形山看,还是从价差结构,甚至持仓结构分析,小麦都不具备转势的可能,中长期的下跌走势不变,所以操作上大方向还是以看空为主,其间结合盘面灵活操作。
本周沪胶期价在振荡行情中继续向下调整,但价格跌势相对有所趋缓。至周五收市现货509合约下跌175元至15445元报收,持仓量从3168手增至3436手;近月510合约下跌185元至15595元报收,持仓量大幅减少10812手至9270手;主力511合约下跌155元至15705元报收,持仓量大幅增加11024手至24012手。期交所公布的天胶库存,截止8月19日的库存总量小幅增加180吨至18640吨,仓单数量增加125吨至14585吨。综观一周市场交易状况和期价走势,鉴于国际市场产区现货胶价继续回落和国内主产区海南云南预期现货供应增加现货胶价持续回落,而国内销区市场买涨不买跌的消费心理使采购减少的影响,价格继续受到压力,导致沪胶期价振荡中继续走跌,但价格跌势相对有所趋缓。产区农垦电子商务现货胶报价继续回落,但随着低价位现货成交量的逐步放大,价格在15300元/吨位置渐显企稳迹象,本周五电子报单均价至15389元/吨,成交均价至15353元/吨。各地销区市场现货胶价也继续回落:石家庄天胶市场国标一号主流报价至15800-15950元/吨左右,市场货源仍然有限成交低迷,下游观望者居多;进口胶泰国3号烟片货源较少,报价坚挺在18500元/吨左右。衡水地区天胶市场标一主流报价在16300元/吨左右,实际成交价在16100-16200元/吨;进口胶泰国3号烟片货源极少,报价仍在18500元/吨左右,贸易商以观望为主。青岛保税区天胶市场,印尼20号标胶报价在1485美元/吨,马来西亚20号标胶报价在1500美元/吨,整体市场清淡,下游采购商大都观望。江苏地区天胶市场标一报价在15600元/吨,实际成交价格略低,交投清淡;越南3L胶报价在15100元/吨左右(不带票),成交相对较好。上海地区天胶市场主流报价至15500元/吨,贸易商对后市比较担忧;进口橡胶印尼20号标胶报价在1495美元/吨,泰国3号烟片胶报价在17800元/吨。宁波天胶市场整体呈现观望,标一主流报价在15600-15700元/吨左右,云南烟片价格在16800元/吨左右;进口胶泰国3号烟片胶货源极少,报价至17500元/吨左右,越南3L胶报价在14500元/吨(不带票)。同时国内进口数据:据海关最新数据显示,7月份进口天然橡胶10万吨,1-7月累计进口天然橡胶73万吨,较去年同期增加5.6%;7月份进口合成橡胶90947吨,1-7月累计进口合成橡胶611990吨,较去年同期减少6.5%。由于目前天胶价格仍处于相对弱势趋跌走势之中,市场贸易商抛货相对较为积极,而下游企业采购商观望心态依旧浓厚,在需求没有明显大幅增加之前,国际国内胶价将会继续受到压力而走弱。但是,基本面上不容忽视的几个利好因素也仍然存在:一是全球橡胶库存仍处于极低水平,沪市库存未到2万吨,日本民间库存已降至自1963年统计以来的最低水平7千余吨。二是原油价格依然高企。因为随着石油价格的上涨,合成胶价格也水涨船高,目前合成胶中的顺丁胶价格再度升至天然橡胶之上,部分可替代性买盘将再度转向天然橡胶市场。三是因汽车工业高速发展所带来的对天胶旺盛的需求格局,不会在短时间内发生改变。虽然目前企业依然维持现用现买的采购策略,企业的周转库存依然非常之低,买涨不买跌的采购心理使企业观望氛围相对浓厚。但从国内产区现货成交量相对前期价格高位时的缩量已逐步呈现日渐增加的迹象看,近期天胶价格出现阶段性的回落,也正应该是企业大量采购的关键时期。而体现在沪胶期市现货509合约持仓量能小幅续增的现状分析,或许也正说明了在目前价格区间已开始吸引部分现货交易商的现货买盘介入。所以才形成胶价跌势相对趋缓的结果。后市只要现货胶价能够相对企稳,沪市期胶价格将维持振荡整理的格局。
国际市场,本周东南亚主产区现货胶价因天气良好改善了供给而继续回落,9月交货的泰国烟片胶(RSS3)FOB价格至1538美元/吨左右,10月船期的烟片胶报价至1480美元/吨,轮胎级20号标准胶(STR20)报价至1450美元/吨;9月交货的印尼20号标胶(SIR20)报价至1410美元/吨左右;马来西亚20号标准胶(SMR20)报价至1420美元/吨;新加坡期货市场天胶近月报价至151.5美分/千克。多数海外买家正等待8月和9月船期的橡胶离岸价格(FOB)跌至每公斤1.50美元下方。而据马来西亚统计局公布数据显示,2005年6月马来西亚天然橡胶产量为96163吨,较5月增加16583吨,但较上年同期下降5.4%。今年6月该国天然橡胶出口总量为91464吨,较上个月减少0.3%,较去年同期增长9.0%。同期销区东京期胶市场3号烟胶片期货合约价格也在续跌的基础上相对跌势趋缓,而现货期约价格下跌幅度相对较大,现货8月期约价格报收至167.0日圆/公斤,基准1月期约报收164.5日圆/公斤。发生在泰国南部主产区的旱情和暴力事件,已导致该国出口商对日本终端用户推迟发货,从而拉低了日本国内的库存。日本橡胶贸易协会公布数据显示截至8月10日的民间仓库生胶库存降至历史纪录低点7106吨。汇率方面美元兑日圆报至110.66/72。国际市场原油价格有所回落,纽约商品交易所9月轻质原油期货价至每桶63.87美元。另外,今年东南亚地区遭受罕见干旱天气的影响,虽然7月份的降雨对旱情起到了一定的缓解作用,但整体减产已成事实。占全球胶产量40%的泰国减产严重,由于受干旱天气以及暴乱的影响,泰国今年上半年胶产量同比下降了20%。主产区的减产已使今年全球天胶减产成为事实,天胶供应紧缺的情况仍将维持一段时间。在产量减少的情况下,全球对天胶的需求并未减少。据IRSG预测,2005年世界天然橡胶产量预计达893.4万吨,比去年的产量增长3.6%。而2005年全球天然橡胶的消费量将达到872万吨,同比上升5.5%。
本周美国CBOT大豆受关键时期出现有利降雨而跳空下行,当周CBOT9月合约在晚间交易时间内继续受到连续图关键600~608美分缺口支撑,周内最高632 1/4美分,最低609美分;CBOT11月合约周高点640美分,周低点616美分,周四收盘620 1/4美分,较上周五下跌21 3/4美分。
国内大豆豆粕连续第九周下跌,市场人气依旧偏空。大豆511当周以周高价2761开盘,最低2671,收盘2699,较上周下跌80点,持仓周减1.56万张至7.83万张;大豆601周高点2790开盘,最低2715,收盘2732,下跌77点,持仓增加1.78万张至23.09万张。豆粕相对抗跌,主要合约豆粕511持稳于2400元整数位上方,周开盘2495,最高2497,最低2400,收盘2420,较上周下跌94点;豆粕601收盘2421,较上周下跌81点。大商所周五库存仓单大豆减少7020吨至21.779万吨。
在周初放量下挫后,美盘后几个交易日表现窄幅缩量整理,市场再度陷入进退两难的尴尬走势之中,观望气氛较浓。随着价格的下跌,市场需要进一步确认产量以寻求方向。据消息称,随着大豆销售进程,目前巴西大豆仅剩15%未售,豆农惜售心理导致升贴水上扬。加之海运费的回升及美元的走弱,目前10月船期美国大豆已较南美大豆更具竞争力。在周四晚间公布的美国大豆出口销售报告中,截至8月11日一周内美国大豆净出口销售量远高于预期的10至20万吨达到42.59万吨,其中05/06年度新豆净销售量为27.5万吨,中国购买了5.5万吨。市场早些时候传闻中国近期购买了约5船10月船期的美国大豆,估计在下周销售报告中还会有所体现。由于中国国内建设完工的大型油厂已具备约六、七千万吨的大豆压榨能力,进口大豆预计在05/06年度仍将维持较高的总量水平,各油厂间的价格竞争将继续白热化,如何利用好期货市场进行保值的意义将体现的更为明显。由于国产大豆和进口大豆在基本面上存在一定的差异性,投资者在目前的点位上已不宜过分看空国产大豆的下跌空间。