本周美国CBOT大豆延续宽幅振荡的天气势特征，各期约振荡走低重回6月份较低点，该区域同样是天气势突破之后的关键支撑点位。当周CBOT大豆8月合约开盘718美分，最高724 1/4美分，最低660 1/4美分，周四收盘669 1/4美分，较上周下跌51 3/4美分；11月期约周开盘724美分，最高735 1/4美分，最低666美分，收盘679 1/4美分，较上周下跌52美分。从跌幅上看，CBOT大豆受到天气干旱预期减弱再度经历一个停板的跌幅，市场继续回吐前期建立的天气升水。据天气预报称，周三周四西部爱荷华州的降雨好于预期，预计周五前降雨带将移至东部的伊利诺斯州，周末整个中西部大豆主产区将以高温干燥天气为主，而下周仍将有潜在的降雨机会，气温也将有所下降。

　　在外盘下跌，人民币接连升值下，国内大豆豆粕本周大幅下跌。前期暴跌的9月大豆本周下跌143点收于2833，持仓减少1.4万张至11.66万张；新豆月在升值预期下出现较大幅度下跌，11月大豆开盘3056，最高3058，最低2868，收盘2880，较上周下跌166点，持仓减少9.25万张至16.55万张；601大豆周报收2905，较上周下跌197点，持仓增加2.65万张。本周国内豆粕表现继续强于大豆，豆粕509开盘2677，最高2692，最低2560，收盘2585，下跌97点，持仓减少2.27万张至9.94万张；豆粕511收盘跌145点至2565。

　　周四晚间19时，中国人民银行发布了完善人民币汇率形成机制改革的公告：自7月21日起，美元对人民币交易价格调整为1美元兑8.11元人民币；人行于每个工作日闭市后公布当日银行间外汇市场美元等交易货币对人民币汇率的收盘价，作为下一个工作日该货币对人民币交易的中间价；每日银行间外汇市场美元对人民币的交易价仍在中间价的上下0.3%的幅度内浮动。央行称将根据市场发育状况和经济金融形势适时调整汇率浮动区间，以一篮子货币汇率为参考，对人民币汇率进行管理和调节，维护人民币汇率的正常浮动，保持汇率在合理、均衡水平上的基本稳定，促进国际收支基本平衡，维护宏观经济和金融市场的稳定。由于中国国内进口大豆供应充足，而美国陈豆出口亦已结束，因此人民币兑美元汇率升值2%的消息并未令美盘反应激烈。国内本周豆粕现货价格持稳，价格仍在2600～2700元之间。由于国内大豆豆粕主要合约已重回前期盘整区域下轨，相对美盘600美分的点位，短期下跌空间已非常有限，建议投资者继续密切关注美盘天气变化及基金持仓数据。

　　本周沪胶期价在高位振荡行情中延续上涨的趋势。至周五收市现货508合约上涨450元至16350元报收，持仓量减至1794手；主力510合约上涨455元至16605元报收，持仓量续增4784手至16930手；后续511合约上涨505元至16665元报收，持仓量从1308手大幅增加5582手至6890手。沪期交所公布的天胶库存，截止7月22日的库存总量小幅增加285吨至22080吨，仓单数量减少110吨至15460吨。综观一周市场交易状况和期价走势，大部分时间内期价走势以高位振荡为主。随着国际市场主产区现货胶价继续保持涨势，东京期胶价格续创历史新高和国内产区现货胶价稳中趋涨的走势带动，期胶价格在周五再度强势上涨并接近18个月的高位。但同时国内产销区市场相对较高的现货报价因现货商购买力相对减弱而继续显现成交清淡的“有价无市”状态。产区农垦电子商务现货胶报价突破16000元/吨的价位，本周五的电子报单均价至16027元/吨，成交均价升至16195元/吨。云南产区天胶目前库存估计在6000-7000吨左右，货源的运力问题稍有缓解。当地贸易商对后市较有信心，较高的外盘报价、供不应求的需求现状，都给天胶强有力的价位支撑。各地销区市场现货胶价继续维持高位：河南地区天胶国标一号主流报价在16000-16200/吨左右，报价持稳货源较少；泰国3号烟片主流报价在17000元/吨以上，货源极少报价较高。河北地区天胶国标一号主流报价在16200-16300元/吨，市场货源有限成交一般，下游采购谨慎。青岛地区天胶国标一号主流报价在16300-16500元/吨，报价平稳货源较少；进口胶泰国3号烟片最高报出17300元/吨以上的价格，货源极少，下游采购量有限。江苏地区天胶国标一号主流报价在16300元/吨左右，报价平稳货源不多成交有限，下游厂家受高价位成本压力而采购量较少。进口胶泰国3号烟片有货贸易商报价在17500元/吨以上，货源极缺。上海地区天胶国标一号主流报价在16500元/吨左右，货源依旧紧张；进口胶泰国3号烟片报价在17500元/吨以上，马来20号标胶报价在17300元/吨左右，货源极少报价持续高位。浙江地区天胶国标一号主流报价在16500-16600元/吨左右，货源紧张；进口胶泰国3号烟片货源极少，报价攀升至17500-17700元/吨左右。此种现货价格续涨而成交未能放量的迹象，已明显说明后市消费市场购买力的趋弱，或者是“心有余悸”，在这种情况下，现货买盘的萎缩状况能否继续维持现货胶价的高位格局也令人担忧。同时东京胶期价一旦出现高位回落的行情，也将打击国内胶价走强的信心。虽沪市主力合约期价在继续突破，但价格回调的压力也在增大。

　　国际市场，本周东南亚主产区现货胶价继续维持涨势。泰国现货市场8月船期的烟片胶(RSS3)价格报升至每公斤180美分，标胶(STR20)价格升至每公斤160美分。泰国南部发生的暴力活动可能导致当地天然橡胶产量下降30%，因南部的天胶产量占全国产量的90%。受此影响泰国天胶产业处于危机之中。新加坡市场烟片胶(RSS3)报价至每公斤298-299新分；马来西亚8月船期的标胶(SMR20)报价升至1.4600-1.4655美元/公斤；印尼8月船期的标胶(SIR20)报价升至1.455美元/公斤。同期销区东京期胶市场3号烟胶片期货合约价格再创17年新高，现货7月期约价格报收至206.4日圆/公斤，基准12月期约报收188.3日圆/公斤。日本橡胶贸易协会公布截至7月10日天然橡胶库存总计为9317吨，低于6月30日的9852吨。比1月10日的17578吨低47%，比去年同期的12837吨低27%。库存已低于1963年4月创下的10431吨的纪录低点。汇率方面美元兑日圆报至110.93/96。国际市场原油价格小幅回落，纽约商品交易所9月轻质原油期货价至每桶57.47美元。

　　本周郑麦大幅下跌，市场重归弱市。强麦601击破1714长期均线，一周最高1623，最低1676，收盘1683，较上周下跌34点。

　　从本周行情看，强麦601孤掌难鸣，后续买盘明显匮乏，也得不到硬麦的支持，因此只能向下寻求支撑，而周五人民币升值的事实更是直接造成了小麦的直线下跌。实际上，人民币升值与否对小麦期价影响不大，但是由于市场本身处于弱市，稍有风吹草动，脆弱的市场就会遭遇寒流，再加上尽管郑州参与的资金不多，但是由于影响小麦的因素比较单纯，所以走势非常技术化，既然向上是假突破，那么反向的下跌行情就显得还是比较客观，至少目前是这样。

　　从小麦收购市场看，受收购保护价影响，各地收购价比较平稳，但是上涨幅度收敛，部分地区甚至出现小幅下跌的势头。从报价情况看，安徽为0.68-0.69元每斤，江苏为0.65每斤，河北石家庄为0.76每斤，优质小麦价为0.81元每斤，河南南阳地区为0.67-0.68元每斤，山东德州地区为0.72元每斤，整的来说。收购数量不大，面粉企业，收购企业明显放慢了收购的步伐，后期小麦难以继续保持前期这样的涨幅。

　　从强麦601技术图形看，均线的空头排列极其清晰，今日的跳空低开的中阴棒显示下部仍有下跌空间，而周线图的阴棒彻底破坏了上涨形态，下跌还只是刚刚开始，但是鉴于目前较高的现货支撑，建议滚动操作，灵活作空，第一目标位为1660。

　　NYBOT棉花期货周四收高，尾盘时投机性空头回补，目前棉花期货对中国人民币升值反应较为平淡。因仍有许多复杂的问题待揭晓，譬如用作参考的一篮子货币是如何组成的。由于在周末前出现后续买盘，棉花市场仍有进一步上涨空间。12月棉花期约攀升0.71美分至每磅50.60，盘中介于49.40-50.65美分间波动。3月期约涨0.83美分至52.88。其余期约收高0.65-0.90美分不等。估计今日成交量为10,500手，略高于昨日的10,000手，至周三时，未平仓合约增加390手至92,391。

　　今日撮合低开高走，尾盘回落。共成交7580吨，较上一交易日减少2130吨，成交量比上一交易日有所减少。订货量保持平稳，各月合同均价下跌百元左右。近期合同MA508收于13590元，主力合同MA509收于13826元。

　　消息方面：酝酿已久人民币升值，昨晚出其不意地公布，虽然此次调整幅度不大，但对于棉花而言，我国纺织企业是以出口为导向型，影响无疑比其他农产品更大一些，同时也拉开了纺织行业产业结构调整序幕，纺织需求将在今后一段时间内受到抑制。

　　本周郑棉期货放量大跌，周线已长阴线收盘，周五主力510破5。25最低13880后，空头平仓作用下，拉出下影线，收于14045，一周大跌475元，持仓减少3938手至44038。周五受消息影响大幅低开后，空头平仓积极，由于短期内国内棉花所剩资源有限，纺织企业仍要补库以及潜在天气题材支撑下，国内现货价仍将保持坚挺，510在连续下跌后，技术上也有反弹要求，在14000以下，短线下跌空间不大。建议空单平仓观望。

　　18-22日一周，大连玉米大幅度下挫，下跌幅度是自五月初以来最大的，各个合约都触及或者接近了前期的低点。9月合约周高1299，周低1270。下跌29点，11月周高1314，周低1263，下跌51点；0601合约周高1315，周低1265，下跌50点。周五由于人民币的升值原因，几乎所有合约大幅度跳空低开，玉米自然也不例外，但是我国玉米自给自足，影响应该是最小的。但是相对其他市场的反弹力度，农产品包括玉米的反弹力度明显偏弱，最终收盘分别在9于1275，下跌6点，11月收盘1279，下跌4点，0601收盘1267，下跌14点。这正好于五月中旬三大主力的出现的1265，1252，1245形成了双足并立的格局，当日K线走势已经破坏良好的上升趋势线的支撑。加之整个农产品市场的疲弱态势，玉米走势看来并不像我们前期分析的那样乐观。如果今日出现的低点和前期的低点能够有效提供支撑，现货市场的良好态势能够影响和支持期货市场，那么，玉米市场的整体平稳振荡上扬的格局将不会打破，而从今天本周出项的低点来分析，玉米期货市场已经”跌无可跌”，下去的空间非常有限，所以从上述分析考虑，我们认为玉米市场下周很可能维持此价位进行有序整理，反弹和下跌的幅度有限，整体上维持平稳格局。