5.23-5.27一周大连玉米交易大幅度震荡。

　　周一承接前期玉米良好攀升态势，开盘1295，随后价格展开大幅震荡，周高点1306，低点1270，周五收盘于1292。不过总体来看价格仍处于1300整数关口盘整位置，价格并脱离关口位置的“引力范围”。

　　本周价格大幅度震荡的原因主要来自与外部因素的影响，并非来自玉米市场的“内因”也就是现货与期货相互作用的动力。价格波动主要来自于外部的两个一素，其一，芝加哥玉米的带动作用。一度限于沉寂的CBOT玉米在周一的交易一个交易日大幅度攀升12美分，受此影响大连玉米周二交易轻松跨越1300位置的压力开盘于1305，但是迫于国内现货市场的极度疲软，跟风盘很少，随后价格回落。周三交易在一主力多头的平仓带动下，价格迅速下挫至1270，直接威胁前期1265位置。随后在另外一个外部因素大豆和豆粕市场大幅度上扬的带动下，有所收复失地。并且从一周的交易来看，大连大豆和豆粕的强劲走势对玉米市场的影响是明显的。对于目前缺乏消息刺激的玉米市场来看，后期这两个外部因素还将继续影响市场。

　　本周基本面上无有效消息作用于市场。玉米现货市场平静如旧。

　　从总体交易来看，玉米目前所处的位置仍是震荡的态势，不过幅度较前期有所加大。后期大豆的走势还有不确定性，加之芝加哥玉米、大豆市场后期以炒作天气为主。天气因素是无法预测的，势必也会加大价格的波动区间，引发交易风险较大。所以我们对于米的目前的整体看法是宽幅震荡，操作手法可以以前期低点1265和上档阻力1300、1320一线作为区间进行高抛低吸的区间交易手法。

　　本周郑麦在增量资金推动下逐渐上扬，呈现价增量升的态势。强麦601本周最高1716，最低1672，收盘1713，较上周上扬了37点。

　　回顾本周走势，周一郑麦试图上涨，但由于没有量的配合，因此重新将重心放下，随后交易日内，价格缓慢攀升，周五更是呈现出凌厉的涨势。从成交量情况看。放出近期成交天亮，空盘量则再度增加2万手，为14万手。由于郑麦已经长期在底部徘徊，因此本周上扬还是带有很多建设性，后期小麦有望逐步活跃。

　　从基本面情况看，小规模收割工作全面开始，真正大面积的收割将在6月上旬开始。从各地汇总的信息看，今年为丰收年，但是由于产量处于预期中，所以利空几乎出尽。而从宏观面，由于小麦毕竟关系到国计民生的大事，再加上国家一再强调的确实保护农民受益的论调，目前小麦上市后价格逐渐走高的可能性极大。所以，后期应该有一段上涨空间，目前已经不易作空了。

　　从小麦技术形态看，郑麦601在1660处形成双底形态，目前逾越了30日均线的反压，均线系统从原来的空头排列逐渐粘连，市场酝酿一定的机会。因此建议适量买进。

　　本周沪胶期价因新胶供应受阻问题仍未能得到改善和天胶库存量继续减少而保持振荡中放量增仓上涨的趋势，且涨幅相对放大。至周五收市现货506合约上涨370元至13230元报收，持仓量减至2810手；近月507合约上涨355元至13380元报收，持仓量续减至4516手；主力508合约上涨415元至13555元报收，持仓量续增4678手至12370手。同时沪期交所公布的天胶库存，截止5月27日的库存总量继续减少4359吨至42235吨，仓单数量减少3665吨至34495吨。综观一周市场交易状况和期价走势，得益于国际市场东南亚产区现货胶价持续上涨和国内产区现货胶价稳中趋涨的基础，再加上库存量持续减少的利好支撑，期价历经调整之余，主力508合约持仓量的有效放大说明市场多头积极介入推升期价重回升势。毕竟市场供需决定价格，在国内橡胶新增资源小幅增长的同时，消费需求更为旺盛，市场供求关系得到改善，促使期货库存大量消化。国内生产情况：受海南主产区严重干旱天气影响，天胶产量增长不多，使新胶上市量受阻。今年前4个月累计，天胶产量在5.5万吨左右，比去年同期有所减少。合成胶产量因销售价格持续上扬，刺激了企业的增产积极性而有所提高。据统计今年1-4月份累计合成橡胶产量49.22万吨，增长3%。今年前4个月累计全国橡胶生产量接近55万吨，比去年同期增长2.1%。进口量情况：据海关统计，4月份全国各类橡胶进口量为21.86万吨，比上月下降9.7%，比去年同期下降0.4%。1-4月份累计进口橡胶79.38万吨，比去年同期下降2.8%。其中累计进口天然橡胶45万吨，进口合成橡胶34.4万吨，分别比去年同期增长6%和下降8.9%。橡胶进口下降局面未改。而同期消费需求情况却相对旺盛：在较快经济增长和强劲出口需求的拉动下，4月份全国轮胎等橡胶制品产量继续提速。据统计4月份全国轮胎(含各种外胎)产量2608万条，比上月增长1.2%，比去年同期增长29.5%，增速加快了10个百分点；1-4月份累计轮胎产量9213万条，增长27.5%，强劲增长势头不改。在橡胶制品产量增长的刺激下，4月份全国橡胶消费更为旺盛，估计不少于40万吨，同比增幅超过15%。1-4月份累计橡胶消费量达到或超过140万吨以上，比去年同期增长10%以上，比同期新增资源水平高出十多个百分点。如此此消彼长的结果是导致过量库存快速消化，现货价格稳中上涨。本周产区农垦电子商务现货报价持续上涨，周五电子报单均价升至13022元/吨的水平，成交均价在13049元/吨。销区市场现货胶价也继续上涨：江苏天胶市场国标一号主流报价在13200元/吨左右，泰国3号烟片胶主流报价在13400-13600元/吨。浙江地区天胶市场报价国产标一胶主流报价在13000-13100元/吨，进口泰国3号烟片胶主流报价在13400-13500元/吨。上海天胶市场国标一号主流报价在13200-13300元/吨，泰国3号烟片主流报价在13200-13350元/吨。青岛天胶市场国标一号主流报价在13300-13400元/吨(17%)，泰国3号烟片报价在13500-13600元/吨，印尼20号标胶在1260-1240美元/吨。河北天胶市场国标一号主流报价在12800-12900元/吨，泰国3号烟片胶报价在12850-13300元/吨。衡水市场天然橡胶国标一号主流报价在13200元/吨，泰国产3号烟片胶主流报价在12700-12900元/吨(13%)。广东天胶市场国标一号主流报价在12800-12900元/吨，泰国3号烟片胶主流报价在13700元/吨。预计在轮胎等橡胶制品产量仍将大幅增长，而橡胶新增资源中天然橡胶新增资源增幅有限的供求关系下，库存量的持续减少将继续支撑现货胶价。而期市主力508合约在量仓持续有效增加的情况下，期价突破前期高点将指日可待。

　　国际市场，本周东南亚泰国天胶价格因原料供给依旧紧张而仍保持上涨势头，泰国曼谷现货市场3号烟片胶价格报升至每公斤56.10泰铢，标胶STR20价格至每公斤49.85泰铢；宋卡市场3号烟片胶报每公斤55.85泰铢，标胶STR20价格报每公斤49.60泰铢。新加坡市场3号烟片胶现货报价升至每公斤231.0-232.0新分。马来西亚6月船期的20号标准胶报价升至1.2255-1.2310美元/公斤。出口报价泰国3号烟片胶(RSS3)7月船货FOB价格报每公斤1.40美元，轮胎级20号标准胶(STR20)报1.25美元；马来西亚20号标准胶(SMR20)持稳于1.23美元；印尼20号标准胶(SIR20)报1.20美元。同期销区东京期胶市场3号烟胶片期货合约价格也仍保持涨势，盘中只在现货5月期约最后交收时价格经历一波调整。周五现货6月期约价格报收至154.0日圆/公斤，基准11月期约报收148.5日圆/公斤。汇率方面美元兑日圆报至107.81/85。国际市场原油价格回升，纽约商品交易所7月轻质原油期货价至每桶51.10美元。

　　本周，美国CBOT大豆在基金的大举买入下突破近两个月的600～650美分盘整区间，再度大幅上涨。当周主要期约7月大豆开盘645美分，最高681美分，最低637美分，周线以跳空中阳线报收676美分，较上周五上涨了44美分。市场看多情绪主要来自对不利天气的担忧：美国大豆产区西部雨水偏多、东部及南部缺雨状况本周仍难有改观，而且低温天气也不利于作物生长。据农业部周一公布的作物进度报告显示，截止5月22日大豆作物出苗率为27%，落后于去年同期38%和五年平均28%的进度。大豆作物较慢的生长进度通常会影响单产水平，而且也易受到早霜的威胁。在基金大量买入豆类期货的同时，小麦和玉米期货上也出现基金空头回补的动作，市场预计目前基金在大豆上的净多单已超过3万张。从CBOT大豆期货总持仓变化看，近几日有大量资金重回大豆市场交易，目前大豆上总持仓已增至28.28万张，较上周增加近4万张。

　　在外盘突破关键的650美分整数位下，国内大豆豆粕全线大幅走高，总体粕强豆弱。当周豆粕508开盘2540，最低2536，最高2721，收盘2711，较上周上涨193点，空盘量创出豆粕新合约上市(2003年1月)以来最高记录19.52万张，较上周增加5万。大豆509合约周开盘3062，最低3048，最高3164，收盘3140，较上周上涨101点，空盘量增加2.36万张至37.94张。受期货价格大幅上涨影响，国内豆粕报价本周首次出现上扬，截至周五，各油厂报价已回升至2600～2700之间，较上周每吨上涨80～180元。尽管豆粕售价有所抬头，但是基于豆油价格较低且进口成本回升，目前油厂压榨依然处于亏损状况。由于“口蹄疫”的影响，养殖业观望情绪较重，采购不积极。

　　在5月份月度供需报告中，农业部首次公布了美国新豆供需数据，预计05/06年度美国大豆播种面积7390万英亩，收获面积7260万英亩，单产预计39.9蒲式耳/英亩，预计新豆产量28.95亿蒲式耳，较上年度减少2.46亿蒲式耳；农业部预计05/06年度美国大豆压榨量较本年度增加4000万蒲式耳达到16.9亿蒲式耳，出口量增加2500万蒲式耳至11.25亿蒲式耳，比本年度增加2500万蒲式耳。在产量减少及消费增加的基础上，农业部预计05/06年度结转库存2.9亿蒲式耳，远低于市场早些预测的3.64亿蒲式耳。由于美国大豆播种期即开始遭遇不利天气影响，这对未来大豆产量和质量问题已构成不确定因素。在大豆生长的关键时期7月底8月初的天气状况更是无法预测，因此，在大基本面上新豆产量库存并未给出更多的利空下，大豆价格已缺乏下跌的基本面支撑，一旦中国市场需求出现复苏迹象将很快形成消费性买盘。