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本周是五一长假后的第一周,沪胶期价在维持弱势振荡整理的基础上小幅增仓上涨。至周五收市现货505合约较节前上涨170元至12610元报收,持仓量大幅减至1538手;主力507合约上涨190元至12815元报收,持仓量增加614手至13098手;后续508合约上涨200元至12830元报收,持仓量增加674手至3866手。同时期交所公布的天胶库存,截止5月13日的库存总量继续大幅减少7065吨至55215吨,仓单数量减少6390吨至45235吨。综观一周市场交易状况和期价走势,周初主力合约期价受到库存量大幅减少的影响,在市场多头对节前减仓部分的回补买盘推动下增仓上涨。毕竟国内第一季度橡胶消费市场仍显旺盛:虽然全国汽车产量增长水平明显回落,但受橡胶制品高水平出口和交通运输量大幅增长拉动,轮胎等橡胶制品产量仍保持高增幅。据统计,一季度全国轮胎(含各种外胎)产量6654万条,同比增长26.4%。受橡胶制品产量增长刺激,全国橡胶消费保持旺盛局面。一季度全国橡胶消费量达100万吨以上,同比增长10%以上,比同期新增资源增长水平高出10多个百分点。沪交所天胶库存量持续减少的状况也体现出上年结转的过量库存正在迅速消化中。但随后的几个交易日中,量仓的萎缩状况和后续买盘的疲弱态势再度使期价重归振荡下跌的走势,国内产区受到现货上市压力,趋弱的现货胶价主导了期市价格。而周五期价在原本走弱的情况下,再度受到库存大幅续减的利好支撑下尾盘报涨。本周产区农垦电子商务现货报价一直在12500元/吨左右徘徊,周五电子报单均价在12488元/吨的水平,成交均价在12556元/吨。好在节后国内销区市场现货胶价整体相对平稳,部分地区出现小幅上涨。华北市场标一胶报在12800元/吨的水平。上海市场标一胶主流价格在12650-12700元/吨;泰国3号烟片胶主流价在13600-13700元/吨。天津市场云南标一胶报价12600-12700元/吨;泰国3号烟片胶价格在12800-13500元/吨(带票价)。而外盘6月船期CFR中国主港的天胶报价:泰国RSS3胶价报在1295-1320美元/吨;泰国STR20胶价报在1255-1260美元/吨;马来西亚SMR20胶价报在1245-1255美元/吨;印尼SIR20胶价报在1215-1220美元/吨。就目前现货胶价相对趋弱,沪市交易氛围仍显清淡,主力507合约持仓保证金即将提高之际,而后续508合约量仓又未能有效增加的情况下,期价的振荡上涨仍将受到振荡区间上档阻力的压制,所以操作上以在技术性阻力位置逢高沽空为宜。
国际市场,本周东南亚泰国天胶价格仍显相对稳中有升,但市场预期因产区出现降雨使干旱天气转好,供给增加将使价格小幅下滑,泰国曼谷现货市场3号烟片胶价格报至每公斤52.5泰铢,标胶STR20价格至每公斤48.55泰铢;宋卡市场3号烟片胶报每公斤52.25泰铢,标胶STR20价格报每公斤48.3泰铢。新加坡市场3号烟片胶现货报价至每公斤220.5-221.5新分。马来西亚6月船期的20号标准胶报价至1.207-1.212美元/公斤。现货市场上出现中国买家,寻购更多的5月底或6月初装船的天胶,同时轮胎制造商也从泰国和马来西亚购买标准胶,这对支撑现货胶价起到了一定作用。同期销区东京期胶市场3号烟胶片期货合约价格先跌后涨,周五现货5月期约价格报收147.3日圆/公斤,基准10月期约报收141.0日圆/公斤。受现货趋紧影响使现货期约价格较基准期约价格出现较大升水。汇率方面美元兑日圆报至106.88/92。国际市场原油价格继续下跌,纽约商品交易所6月轻质原油期货价跌至每桶48.45美元。另外,亚洲天然橡胶主产国正在准备合力支撑胶价,其中泰国将竭尽所能推动天胶价格上涨至每公斤50泰铢以上,同时也呼吁其它产胶国将胶价上调20%左右,与合成橡胶每公斤60泰铢的价格相匹配。而泰国、印尼和马来西亚共同组建的国际三方橡胶公司也酝酿在7月推出一种价格机制来缩小天然橡胶和合成橡胶之间的差价,指标胶价可能定在每公斤1.50美元左右。因为在FOB价格跌破每公斤1.10美元时他们将进场干预,以支撑天然橡胶价格。
本周是中国“五一”长假结束后的第一周交易,尽管假期之间政府并未出台有关利率及汇率变动的新政策,但是市场仍在传闻5月下旬将公布人民币升值消息,商品期市周初显得较为沉寂,豆类维持节前窄幅振荡走势,现货大豆豆粕消费依旧低靡。周四晚间公布的5月份月度报告数据利多,但是由于当晚美元的强劲走势令商品全线下挫,铜及原油均出现较大幅度的下跌,大豆也受到拖累。当周CBOT7月合约开盘644美分,最高647 1/2美分,最低621美分,周四收盘623 1/2美分,较上周五下跌16 1/2美分。
相对国内铜价的暴涨暴跌,国内豆类期货表现相对平稳。在周五沪铜全线跌停下,豆粕期货创出新低2497,大豆仍然持稳于3000点之上。当周豆一509合约开盘3105,最高3110,最低3010,收盘3021,较上周下跌46点,空盘量较节前增加3万张至34.77万张;豆粕表现较为疲弱,当周以周次高价2616开盘并收在周次低点2502,较上周下跌77点,空盘量较节前增加2.1万张至14.33万张。由于4、5月份南美新豆上市,国内进口大豆到货量较为集中,而且下游产品豆油消费处于季节性淡季价格低靡,豆粕销售不畅,油厂全线仍处于亏损状况。本周豆粕报价集中在2520~2580元/吨,豆油报价5500~5700元/吨,压榨亏损50~150元之间。
在周四晚间公布的5月份月度报告中,美国农业部连续第三个月下调了美国04/05年度大豆结转库存至3.55亿蒲式耳,较上月调减2000万蒲式耳,主要因为美国大豆出口量预计增加2000万蒲式耳至11亿蒲式耳;巴西大豆产量连续第四个月调减至5300万吨,较上月减少了100万吨。在此次的月度报告中,农业部首次公布了美国新豆供需数据:预计05/06年度美国大豆播种面积7390万英亩,收获面积7260万英亩,单产预计39.9蒲式耳/英亩,预计新豆产量28.95亿蒲式耳,较上年度减少2.46亿蒲式耳;农业部预计05/06年度美国大豆压榨量较本年度增加4000万蒲式耳达到16.9亿蒲式耳,出口量增加2500万蒲式耳至11.25亿蒲式耳,比本年度增加2500万蒲式耳。在产量减少及消费增加的基础上,农业部预计05/06年度结转库存2.9亿蒲式耳,远低于市场预测的3.64亿蒲式耳。由于美国大豆刚刚播种,市场认为目前讨论产量问题仍然为时过早,不过该报告总体来看对于中期大豆走势是利多的。而且,和大豆产量息息相关的未来天气仍具有很大的不确定性,在目前的点位上,美盘大幅下跌的可能性非常小,建议投资者关注美元表现及周五公布的最新基金持仓数据。
本周尽管有利好消息刺激,但是郑州小麦还是沿着原先的下跌轨迹运行。强麦601本周创下1666的收盘新低,较上周下跌29点。
从本周情况看,周初借助美国小麦的反弹,郑麦同样大幅反弹,但在反弹过程中,短线多头资金遭遇了长线空头的积极阻击,并且最终落败,市场依旧这样的疲软,任何的基本面在趋势面前显得苍白无力。从某种意义而言,目前强麦601的空盘量激增至112000手,市场分歧严重,但是由于今年小麦主基调增产丰收,因此粮食部门普遍加大出库意愿,同时保值的欲望也比较强烈,所以奠定了下跌的主基调。
从汇总的基本面消息看,市场粮源充足,预计2004年冬小麦总产量将增加5.2%,达到8950万吨。河南省单产估计增加3.45%,但是播种面积有所增加,因此总产量估计增加5.4%。河北省冬小麦播种面积为3558.25完亩,增加了9.8%,虽然近期受到病虫害困扰,但是增产依旧没有问题。另外由于去年年底粮价的高企,造成前期农民售粮积极性不高,据调查,河南省农民手中存粮比去年增长七成多,后期陈小麦出售欲望很强。而基于对后市的看淡,粮食部门的收购行为也将趋于理智。种种迹象表明,小麦的春天依旧很遥远,市场要改变,唯一的一点是价格跌无可跌,但是这样的日子还没有到来。
从强麦601技术图形看,本周宣告反弹结束,日线图均线逐渐再度形成空头排列,1662的底部击破好像指日可待。建议仍然持有空头思维,积极作空。