| 罗纳德·麦金农(Ronald McKinnon)美国斯坦福大学经济系教授，“金融深化论”创始人。麦金农教授长期从事国际贸易、国际金融的教育研究工作。他以其渊博的学识为国际货币基金组织、世界银行等组织承担专业咨询工作。是国际上最先提出金融压抑对金融成功发展构成严重障碍的经济学家。他的《经济发展中的货币和资本》一书，成功地分析了金融压抑的危害，使这一问题成为经济学界的热门话题。他的另一本著作《经济自由化的顺序》指出了金融自由化的政策顺序，并应用于众多国家的经济转型分析。
4月12日，国际著名经济学家、美国斯坦福大学教授罗纳德·麦金农(Ronald McKinnon)为天津财经大学的师生们作了一场名为《国际调节中的汇率与工资变动》的学术报告。据说这位经济学泰斗与“欧元之父”罗伯特·蒙代尔各立门派，在很多学术问题上针锋相对。这场讲座是继去年蒙代尔教授在天津财经大学精彩演讲后，世界金融泰斗为学子们奉上的又一场思维盛宴。
“金融深化论”在中国
麦金农教授于上世纪七十年代在国际上最先提出金融压抑对金融发展构成严重障碍的理论。他在《经济发展中的货币和资本》一书中成功地分析了金融压抑的危害性，首次指出发展中国家经济落后的症结在于金融抑制，深刻地分析了如何在发展中国家建立一个以金融促进经济发展的金融体制，即实现金融深化。
麦教授简要地回顾了“金融深化论”诞生的特殊历史背景，他介绍，“该理论主要针对当时发展中国家实行的金融抑制政策，如对利率和信贷实行管制等提出批评，以金融自由化为目标，放松或解除不必要的管制，实现金融市场经营主体多元化以及货币价格(利率)市场化。”
麦教授在回答记者提问时强调，“中国目前的金融发展中并不存在《经济发展中的货币和资本》一书提出的金融抑制问题。”他认为从当前中国银行业的迅猛发展中就可以得到例证。
谈到金融抑制与金融管制的关系时，他说，“放松金融抑制并不是完全反对金融管制，而是适当地放松和解决在金融发展中陈旧的、落后的、不恰当的以及不必要的管制。”他主张不能把“金融深化理论”简单地理解为完全取消政府干预的金融自由化，应在放松管制的同时关注市场的落后对放松管制的制约作用，注重金融深化的渐进性、层次性和持续性。金融深化是伴随着整体经济改革发展的一个渐进过程，金融深化的政策措施应根据经济发展的成熟程度和经济运行的内在逻辑做出合理的时序选择和安排，分阶段和有计划地进行。麦教授说，“在推进金融深化的过程中，要结合本国金融改革的现实条件和制度风险，加强对金融市场和金融机构的监管，逐步建立与经济可持续发展相协调的金融体系。”
麦教授认为目前中国金融深化发展的核心问题是：“加快银行业的改革步伐，加强监管体系和制度；在金融改革过程中注意资本市场，如债券市场、证券市场和其他市场上的配套改革，健全金融体制，完善金融市场结构，规范金融活动。”
纵论中国银行业改革
当记者问及他对中国银行业改革有哪些建议时，麦金农教授认为：“中国银行部门仍然饱受着银行不良负债问题的困扰。随着加入WTO后，外国竞争者进入中国金融业，使这一问题的解决变得更加复杂。”据他分析造成情况更为复杂的原因是，由于外资银行和合资银行没有国内银行那么多不良贷款的历史负担，国内银行与他们进行竞争有些吃力。
麦教授对中国银行业改革建言，“允许一些实力雄厚的外资银行进入，或与国内银行建立合资银行，或许可以降低国内银行的破产风险，但仍要求对整个金融业进行严格监管，以避免其不正当行为，尤其是防止银行保留净外汇头寸(贷出或借入)。”他进一步解释道，“由于中国不能对外贷款人民币，而假如人民币升值的话，商业银行贷出的美元将会带来更多的外汇风险。银行借入美元，为投机未来人民币升值提供了渠道。中国应该逐步以放宽对银行和其他金融机构谨慎管制的方法来替代原有的资本控制。”
工资调节——平衡国际竞争力的最佳手段
在《国际调节中的汇率与工资变动》的主题演讲中麦金农教授提出，“在经济发展较快的国家，货币工资的增长速度也较快”。原因是在汇率和劳动生产率保持相对稳定的情况下，通过调节工资水平来达到一国与另一国的产品价格水平趋于一致。
这种工资调节机制首先是在上世纪五十年代至六十年代布雷顿森林体系下，经济高速增长的斯堪的纳维亚半岛上出现的。在相对购买力平价的基础上，在汇率的约束下，高生产率增长的贸易部门(制造业)首先出现工资上涨的要求，随后在工会的力量下，其他的低生产率部门也会要求加薪。生产率收益决定货币工资，贸易部门(制造业)成为工资决定的主导部门。这样使得高速与低速增长经济体之间的国际竞争力由于有差异的工资增长而自动得到平衡。
麦教授以中国为例，中国在1994年到2000年期间，在汇率比较稳定的前提下，美国和中国的价格水平趋于一致，货币工资(主要由制造行业工资决定)在中国增加了13.04%，而美国仅仅增加了3.03%，这10%的涨幅恰好体现在两国劳动生产率的差额10%上。可见，用工资调节的手段来平衡国际竞争力是有意义的。
麦教授认为，在过去的几年间，中国工资的巨大涨幅不仅体现在制造业上，而且也体现在其他行业上，他说：“这从一个角度也说明了中国的整体经济实力的增强，先进的劳动生产技术的引进和积累，大批的高素质的劳动者投入到生产中。这一切都推动了劳动生产力的进步，提高了中国国际竞争力水平。”
最后，麦教授对世界很多国家汇率盯住美元这一现象发表了看法，“在世界经济中，美元是关键货币，大部分贸易都是根据‘市场定价理论’原则用美元结算。中国可以通过适当的工资调整，取得世界价格水平与本国价格水平的平衡。在一体化的经济中，在相对稳定的汇率条件下，通过工资调节既有利于稳定美元价格区的价格水平，也有利于对外贸易，平衡国际竞争力，使得各国之间的劳动生产率增长相匹配。”
1994至2000年中美主要经济指标(比较)(年均变化率)
批发价格 实际GDP 货币工资 劳动生产率
美国1.53 3.17 3.03 2.70
中国1.26 8.55 13.04 12.32
|
