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伦铝昨晚振荡下行,收盘勉强于1800美元之上,报1802美元。从目前看,伦铝价格的走弱仍在延续,下档支撑已回落至1800一线,昨日库存下降3250吨,现货升水同步下降。国内铝价依旧成交清淡,节前投资者纷纷离场观望,同时基于国内铜市的火爆也限制了部分资金回流至铝市,尽管近期关于铝市基本面发生改变的消息已在市场流传,但投资者的谨慎仍出利预料。
伦敦铜隔夜收于3185美圆。基本金属在中国长假来临前处于3150--3250美圆交易区间。由于欧圆兑美圆的再度回调,引发市场多头的获利抛压仍在进行,我们依然认为伦敦处于区间交投中,任何区间的突破都将是介入的好机会。
国内现货市场的价格始终围绕37000元/吨小幅震荡。供货方与求货方正进行着今年最大的一次搏奕。我们发现上海期铜505合约价格处于34800--35000元/吨附近,现货价格则稳定的高挂2000元/吨而不破。显然有资金在等待伦敦在长假中的走势明朗以后才进场买货,因此市场对于505合约显然有上涨预期。最主要的是该合约的持仓兴趣一直没有有效减少,引发市场联想,是否有大量交割产生是空方的获利依据。我们认为在目前的505价格处于进口成本价以下,是抑制五一期间大量进口的最好方法,我们判断节后买盘的介入将直接导致该合约顶破36000元/吨,因此买入该合约具有很大的投机价值。
从上海期铜的整体交易观察,近期合约的价格明显强过远期合约,给予套利着良好的买入机会。从国内铝市价格观察,现货的坚挺支持了铝价,也从侧面支持了铜价。因此我们依然建议买入远期合约作为套利的单向头寸,除非伦敦下破3130美圆,长价留有小量多头开口头寸较为可靠。