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没有人气,空方摧城拔寨式的连续下跌对市场参与者信心冲击非常大,而多方又没有能够组织起像样的反抗,在盘面上就表现为弱势依然。经过上周持续的四连阴,今天深沪两市终于出现一些企稳的走势,但热点以及成交量都没有配合向上的反弹,双双呈现震荡格局,沪指的反弹还没有达到5日均线就受到了抛售压力,从整体上看,今天的走势很明显是由于技术上短线超卖而出现的指标修正行情,而不是场内多方力量的凝聚,多空力量的对比依然是空方占据绝对优势,并不具备操作上的指导性,目前的反弹只是下跌过激之后的阶段性停顿,它并不代表下跌已经结束,我们认为,短期内沪指仍将在1200点上方进行小范围震荡,上下的波动范围不会很大,在信心逐步丧失以及场内资金不断流出的情况下,在短暂的修整反弹之后,市场仍将继续向下寻求支撑。
焦点一:2005年春季行情为何幅度小时间短?
本栏在2月4日的报告中指出,2005年行情的第一个特点就是箱体运行,并且提醒投资者关注1300点的作用,近期行情的发展正如本栏的判断和分析。同时,我们还可以从历史上看出,今年的春季行情较前几年的行情走势都要弱,时间都要短,2002年春季行情上涨幅度接近30%,时间为5个月,2003年春季行情上涨幅度达到20%,时间为3个月,2004年春季行情幅度为35%,时间为5个月,而2005年春季行情启动晚(在2月份初开始),到结束的时间只有20个交易日,上涨幅度只有12%。这种现象说明了什么?我们认为,随着市场的不断发展,尤其是前几年行情之后再创新低的走势,在每一次憧憬牛市来临兴奋介入市场之后,带来的都是指数的下跌以及越来越多的个股创出历史新低,所以,市场对熊市中的反弹行情的希望值越来越少,那么,进入市场的资金就很少,导致了今年的行情如此疲弱。同时,具体到今年行情的背景中,我们可以看到,在已经过去的三个月内管理层仅仅发行三只个股,但就是这样大盘还欲振乏力,那么在后几个月,扩容速度必将加快的背景下,资金面的压力不言而喻,同时钢价和油价一直处于历史高位,下游产业难以消化原材料上涨的负面影响,上市公司业绩将经受严峻考验,这种种因素都决定了今年走强的几率很小。因此春季行情幅度小时间短的走势是很正常的。不过,这种现象从另一方面也表明了市场的恐慌心理,而如果出现集中抛售大面积下跌的现象,反而能够构成为市场发生转机的一个前提条件。
焦点二:宏观政策对市场的影响有多大?
从本轮下跌的主要力量分析,中国联通因为分拆的传闻而连续下跌,然后影响到已经被基金不看好的行业个股身上,如汽车、钢铁、石化等基金重仓股,然后又影响到了部分延伸到前期走势独立的个股,如武钢股份、五矿发展等,然后由于央行宣布上调商业银行个人住房贷款利率及首付比例,地产股也应声下跌,其中深万科A、招商地产等蓝筹个股也大幅下跌,导致这些行业个股整体全面大幅下跌的主要原因是基金对宏观调控对经济运行不确定性影响的忧虑。从政策面上看,就在“两会”刚刚闭幕之后,央行就迅速出台了调高个人房贷利率、降低金融机构超额存款准备金利率等政策,尽管其根本宗旨在遏止房地产的过分投机行为,促进商业银行更好的运用资金,但这些同时也被市场理解为新一轮宏观调控开始的信号,并且,从近期公布的相关经济数据来看,经济过热的压力仍然存在。不过,我们认为,经过2004年全面的调控和整理之后,国内的经济运行已经明显好转,今年的调控只是对相关的部分过热行业进行制约,采取的还只是比较温和的利率方式,因此,可以认为,今年的宏观调控不会象去年那样对整个经济产生根本性的抑制作用。
实战策略(3月21日)
操作要点
1,沪指呈现技术性企稳态势,关注1220点的支撑以及5日均线的压力;2,成交量萎缩,盘中反弹没有量能配合;3,目前空方仍是市场主导权,震荡反弹只是空方力量的休息,而不是多方的主动反抗;4,跳水个股数量在增加,上涨个股的可操作性不强;5,上涨个股没有集中性,蓝筹指标股只是短线企稳,不具备上扬潜力;6,连续阴线之后的缩量小阳线表明下跌仍没有结束。
大盘风向
大盘经过震荡之后,仍将继续探底,近期在1200点上方蓄势。
买卖仓位
短线仓位在20%之内,降低操作频率;中线仓位保持30%,逢高仍可继续降低至20%。
选股思路
跳水个股仍在增加,但上扬的个股没有板块效应,只有部分含权绩优股表现较好,其他个股可操作性不强,选择个股的难度加大。
板块监测
关注
暂无
回避
近期保持强势的科技股板块:重点回避补跌风险
部分抗跌热门股:重点回避,获利盘较多;
年报业绩较差的个股:风险大。
异常放量的个股:回避资金流出风险。
中线跟踪
上升通道
暂无
底部蓄势
暂无