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在周一跳空大涨后,美棉本周基本维持高位振荡回落走势。最终5月合约收于50.52美分,较上周上涨0.32美分。一市场人士称,市场面临更多利好的不确定性因素,包括预期2005年全球棉花种植面积将减少,中国等国需求强劲以及美元走软。美国农业部(USDA)公布的棉花一周出口销售对市场几无影响。该数据显示,美国一周棉花销售22.06万包,略高于交易商预期的15-20万包。
国内棉花本周主要维持高位振荡走势,5月主力合约的振荡区间为13700-14000。报收13980,较上周上涨275点,持仓减少近3000手。但是远期合约累计增仓1万余手。
图形上,美棉本周成功守住50美分大关,而且上涨形态保持的非常良好,预计今后会在该处振荡构筑平台,为后期上涨踏实基础。国内棉花本周强势依旧,远月的大幅扩仓也表明了市场后期看多的决心。高位的蓄势已经呼之欲出,如果美棉能有效配合,国内棉花价格将再上一个台阶。目前看来,14000已经无法构成对5月棉花的真正压力。
操作上,建议逢低买入为上。
截止到3月2日,NYBOT可交割的2号期棉合约库存上升至151,270包,上一交易日为149,739包(480磅/包)。
本周沪胶期价展开高位振荡,冲高回落的行情。至周五收市现货503合约报收12750元,较上周的12795元下跌45元,周成交量大幅缩减至2406手,持仓量从5656手减至5276手;后续504合约报收12840元,较上周的12950元下跌110元,周成交量减至4294手,持仓量从3926手减至3742手;主力505合约报收13060元,较上周的13160元下跌100元,周成交量继续放大至85334手,持仓量从13796手增至14398手。同时期交所公布的天胶库存,截止3月4日的库存总量续减309吨至81377吨,仓单数量减少955吨至68500吨。综观一周市场交易状况和期价走势,尽管国际市场期现两市胶价仍维持相对坚挺的状况,同时国内产销区现货胶价也保持稳中有升的走势,且在国际市场石油价格大幅冲高的基础上,国内合成胶价格连续上涨,但期市胶价却在几次上冲前期高位未果的情况下,盘中陆续显现技术性投机抛盘的打压而走出逆市调整行情,其中主力505合约周五盘中价格一度下跌至12905元,好在最终收盘于10日均线上方。毕竟目前国内产区正值停割期间,年后下游中小型企业将陆续开工,消费启动的预期加上因合成胶价格大涨而相对使消费企业加大对天胶原材料的采购力度,仍是支撑胶价的有利因素。只要产区天胶现货价格不大幅回落,后市期胶价格将重归升势。
国际市场,本周东南亚产区现货市场胶价继续保持稳中有升,因泰国南部产区干燥炎热的天气影响割胶工作,使天胶供应依然紧张。泰国曼谷现货市场3号烟片胶报价升至每公斤50.10泰铢,宋卡市场3号烟片胶报价每公斤49.85泰铢。新加坡市场3号烟片胶现货报价升至每公斤216.75-217.75新分。马来西亚4月船期的20号标准胶报价升至1.2720-1.2790美元/公斤。越南官方公布的2005年1-2月出口量为5.3万吨,较去年同期增加2000吨;全年预估产量为46万吨,出口量42万吨。越南目前已入停割期,将于4月份重新开始。越南橡胶种植面积为45万公顷(约合111万英亩),其生产的胶乳80%出口,2004年有60%出口到中国。同期销区东京期胶市场3号烟胶片期货合约价格先跌后涨,早先因投资者结清多头部位而使胶价大幅走低,随后因经济数据显示日本失业率处于6年低点,而家庭支出猛增,令市场对经济前景看好而吸引买盘介入使价格持续反弹,周五现货3月期约价格报收136.6日圆/公斤,基准8月期约报收143.8日圆/公斤。日本橡胶贸易协会公布截至2月20日的日本民间仓库生胶库存总计17279吨,较2月10日的17572吨减少1.7%。日本财务省公布2005年1月橡胶进口数据为总量76586吨,月度增长21.89%,但年度变化减少0.03%。外汇市场,美元兑日圆报105.43/46日圆。国际市场原油价格继续大幅上涨,纽约商品交易所4月轻质原油期货价至每桶53.66美元。另外,世界轮胎行业领导者-米其林集团公布了其2004年销售状况:集团净销售额达156.88亿欧元,与2003年相比上升了2.1%,销量增长了2.7%。面临美元比欧元进一步贬值的影响,凭借其卓有成效的价格策略,米其林集团再次有效地抵制了通货膨胀和原材料价格持续上涨的双重压力,使集团2004年综合业绩再次取得了显著的进步。2004年亚洲、南美和东欧这些新兴市场呈现了两位数的增长率。在中国,包括斜交线轮胎和子午线轮胎在内的整个轮胎替换市场继续快速健康地成长,并且中国的子午线轮胎替换市场的发展势头远远超过了国际市场。米其林集团在新兴市场和目标市场,即高性能轮胎、冬季轮胎、运动休闲轿车轮胎及卡车和重型车轮胎的市场份额也有所增加。卡车轮胎的销售额增长了6.4%,销量增加了3.9%,米其林集团凭借其在卡车轮胎替换市场的优势获得了更多的市场份额,并全面完成了其2004年原配轮胎的供应计划。米其林集团预计3月15日发表2004年营业收入后,具体公布其显著提高的年度总体运营表现。
国内市场,传统现货市场产区海南、云南国产5号标胶现货竞价继续大幅走高,周五报单均价升至12789元/吨,成交均价报至12829元/吨。年后随着下游中小企业的开工,市场对天胶需求正陆续加大,使胶价保持坚挺,SCR5标胶价格一直维持在12800-13000元/吨左右。东南亚泰国烟片胶RSS3进口报价在13400-13600元/吨左右;泰国标准胶STR20报价在1280美元/吨左右;马来西亚标准胶SMR20报价在1270美元/吨左右,印尼标准胶SIR20报价在1260美元/吨左右。销区市场企业采购也已陆续展开,但多为小批量采购。目前5号标胶华北地区的报价为12800-13000元/吨左右,华东地区的报价为12600-12800元/吨左右,东北地区报价为13000-13200元/吨左右,北京地区的报价为12900-13000元/吨,天津地区报价为12900-13100元/吨,衡水报价为12800-13000元/吨左右。合成橡胶方面:顺丁胶各生产企业再次相继调涨报价销售,基于对后市看涨的心理,厂商对3月份的销售充满信心。燕山的价格为14100元/吨送到,齐鲁价格为14300元/吨出厂,高桥为14200元/吨送到,大庆为13800元/吨,独山子到岸14000元/吨。厂家调价之后,部分商家继续持惜售心态,市场上资源供给仍较为紧张,各地市场报价普遍也大幅上涨。山东市场顺丁胶价格由于下游企业的开工,需求量的不断增加,目前主流报价在14100-14300元/吨左右。华南地区广东顺丁胶市场贸易商看好后市,产品报价持续小幅上涨,主流报价在14500-14600元/吨左右,主流成交价格在14400-14500元/吨之间。华东地区由于市场的趋涨,顺丁胶主流报价在14400-14600元/吨左右。华北地区燕化产品顺丁胶成交价在14300-14500元/吨左右。东北地区主流报价在14300-14500元/吨左右。
在上周末南美产区干旱天气利多及中国豆粕大幅上涨下,本周CBOT大豆期货跳空突破600美分整数位,涨势相对前一周放缓。3月合约周开盘617美分,最高623美分,最低604 1/2美分,周四晚间收盘620美分,较上周五上涨22 1/2美分;5月合约周开盘621美分,最高633美分,最低611美分,收盘627 1/4美分,上涨22 3/4美分。本周公布的美国大豆出口数据良好,截止2月24日的一周中,美国大豆出口检验量接近市场预测上限为2736.6万蒲式耳,预测区间2300~2800万蒲式耳,其中发往中国的数量为1299万蒲式耳;截止2月24日一周中美国大豆净销售65.17万吨,远好于市场预测的25~40万吨区间,其中中国购买了29.36万吨。
尽管外盘本周涨势趋缓,不过中国豆类期货继续大幅上扬。最为强势的豆粕505合约本周以周低点2410开盘,最高2612,收盘2556,较上周上涨230点,周涨幅9.89%,前一周6.35%,空盘量增加2.25万张至11.55万张;豆一505合约维持相对弱势,持仓量继续减少,当周开盘2745,最低2743,最高2895,收盘2835,较上周上涨158点,涨幅6%,前一周2.5%,空盘量自上周的21.6万张减至10.8万张。豆一509合约周收盘上涨161点报2878,涨幅6%,空盘量增加6.7万张至12.33万张。本周油厂豆粕现货报价继续大幅走高,至本周五,东海粮油豆粕报价2800元/吨,上周五2560元/吨。随着九三、益海、北京汇福、大连华农等大型油厂开始着手大豆收购,大豆收购价稳步上扬。目前各地区报价在1.23~1.32之间,哈尔滨1.32,建三江1.24,绥化1.28-1.29,庆安1.265,齐齐哈尔1.28,九三油脂收购价1.25~1.32元/斤。
在本周美盘跃至600美分上后,3月合约上连续出现293手、378手及489手大豆交割,目前累计交割了1160手。从本轮升势主要买入力量基金的操作来看,基金在大豆首次出现交割时抛售了1500张大豆,不过其余时间继续买入大豆。据CFTC最新持仓报告,截至2月22日基金持有大豆净空单2.92万张,较前一周减少2万张,预计截至本周四基金持有大豆净空单仅2000张。自本周四开始,CBOT大豆期货保证金由1485美元/张提高至1823美元/张。从技术上看,由于目前国内外盘均已升至去年9月份反弹高点,该区域是否能被连续突破仍需要新的基本面利多支持。天气预报称,本周末阿根廷大豆主产区将迎来有利的降雨,而且这场降雨将逐渐北移并于下周中期到达巴西南部干旱地区,旱情有望缓解,这将可能引起基金的技术性抛盘。预计下周大盘仍将有大幅振荡走势,建议投资者关注基金操作动向及国内大豆豆粕现货需求状况。
本周郑麦宽幅振荡,期价上下翻飞,呈现先扬后抑行情。强麦509是交投焦点之所在,一周最高1768,最低1688,收盘1695,较上周下跌3点。
回顾本周走势,美国小麦的急速上扬是本轮小麦大幅上涨的导火线,而周边市场农产品的单边上扬行情则更加刺激了小麦的上扬,但是小麦自身的因素又决定了价格不能在高位停留,转而向下寻求支撑。从本周各合约走势看,强麦509腹背受敌,505滞涨,一有风吹草动就大幅下跌,而511则遭受空头的坚决阻击,因此509合约终于未能保持住上扬势头而下跌,但就中期走势而言,小麦也有望在调整一段时间后重新迎来上扬的行情。
从小麦的基本面情况看,利空因素仍然占了上风,但是由于短期资金重点进驻509合约,同时较低的价格给了市场充分的想象力,因此509合约在1650-1680呈现极大的抗跌性。只有在外力的极大作用下,才会有进一步的发展,从这点而言,小麦的下跌空间有,但是不会太多。从周边市场看,农产品均步入大幅上扬的周期,市场一改低迷状态,农产品之间的比价关系会给于小麦一定的支撑作用。再从长期制约小麦上扬的仓单因素看,一直处于下降过程中,市场利好的氛围在逐渐凝聚中,所以中线不宜对小麦过于看空。
从强麦509的周线图分析,均线系统紊乱,市场未给出明确信号,换言之,小麦步入振荡整理,多空都有机会的时代。但短线指标的交叉向上预示着价格有上涨的欲望。从长期走势而言,小麦的下跌五浪基本结束,如果这是上涨的第一浪,反弹高度为120点,目前回撤至0。618位置,即1693附近,后期可能将在此处整固,蓄势上扬。但假如价格100%回撤的话,后期只能看横向整理了。建议下周多关注1690此处的表现,我们的建议是在1690附近买进,短线进出。
本周LME铜维持在高位震荡整理,周四收在3205美元,较上周五小幅下跌12.5美元。在2月22日公布的COMEX市场持仓中,非商业多头大幅增加11379张至44160张,而非商业空头的持仓增加4288张至16442张,商业多头增加890张至36408张,但商业空头的持仓增加6278张至70565张,主力合约5月周五报收于30520元,较上周五上涨300元,本周5月合约成交量上周相比小幅放大,持仓较上一周减少5162手至90428手,本周上海铜库存比上一周减少3224吨至41001吨。
本周沪铜主力合约完成了转化,5月合约的持仓量和成交量超过4月合约成为现在的主力合约,从本周5月合约的交易情况来看,总体呈现的是高位震荡的走势,并且铜价创出了31010元的挂牌高点,从盘中的交易情况来看,盘中空头的主动性出击并不明显,周末由于市场传闻在两会上将有代表提出提案把今年的GDP增长率控制在7%,并且提出目前原材料价格过高因此周五市场出现一定的主动性抛盘,但从持仓增加的情况来看,主力多头在相对低位的买盘非常坚决。而目前沪铜主力合约依然在高位强势整理,均线多头排列没有改变,但各种技术指标发生了背离,从周线上来看,目前铜价短期内仍需要蓄势。
后市展望,本周铜价呈现高位震荡,总体强势特征比较明显,从LME市场来看,LME持仓规模巨大,基金对中国的需求预期非常乐观,但从国内情况来看,国内31500元-32000元是本周铜价的现货交易区间,铜价在32000元以上消费性的买盘几乎没有,因此可以看到目前市场处于历史的关键点之前,如果LME市场克服前期高点的压力铜价可能会创出历史的高点,而国内的现货交易区间很可能上移,30000元以下的现货交易可能会离我们远去。如果铜价向上突破不了前期的交易区间,那么铜价依然会维持震荡整理,而现货价格基本上就会确定32000元就是强阻力位,笔者倾向于后者,主要是目前市场上无论是政策面还是基本面都不在支持铜价大幅上扬,但是做空还为时尚早,因此建议投资者仍以短线交易为主。
本周伦铝继续保持强势,,以最高价1944美元报收,较上周上涨32美元,以周K线看,目前仍处于稳健的上升通道中,结合其他金属的涨势看,铝价的上涨势头应该还能保持。从均线系统看,中长线指标都在1880美元附近对铝价形成良好的支撑。从基本面看,LME的库存已降至60万吨以下,但与此同时全球铝消费的势头并未减弱。据巴克莱资本研究报告指出,2005年全球铝需求将提高5%至3120万吨,供需缺口达37.1万吨,所以铝价仍会顺应供需关系而上扬。
本周国内铝价窄幅波动,5月合约本周交易区间仅190元,以目前基本面看,高企的氧化铝价格和电力价格都使铝的成本居高不下,同时去年年底赶在新政策之前纷纷加大铝锭出口的行为也使国内铝价存在着下档支撑。