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2004年的《亚洲华尔街日报》200强评选日前揭晓,美国软件企业微软公司(Microsoft Corp.)在跨国公司中连续第十年雄踞榜首。这次调查是此前的《远东经济评论》200强年度调查评选活动的延续,今年已是第十二届。这项活动旨在对在亚洲地区开展业务的企业进行排名,并对该地区的商业前景作出评价。
这次调查是由AC尼尔森香港公司(ACNielsen International Research (Hong Kong))组织实施的,AC尼尔森对《远东经济评论》(Far Eastern Economic Review)、《华尔街日报》(Chinesewsj.com)中文网络版和大陆《财经》杂志的读者和订户以及《亚洲华尔街日报》的潜在读者进行了投票调查,邀请他们对157家跨国公司以及12个亚洲国家和地区各自的30-40家本地企业进行排名。
跨国企业十强
1.微软
在微软公司(Microsoft Corp.)连续十年位列世界最受仰慕公司排名榜之首的过程中,人们对该公司的经营管理、财务实力和声望很少产生歧见:前两项指标无懈可击,第三项指标却不敢恭维。人们对微软这种爱恨交织的看法在2004年得到了进一步的展现。微软去年7月份宣布,它将在4年时间内向股东还利750亿美元,按《华尔街日报》(The Wall Street Journal)的说法,这可能是“历史上规模最大的企业派息”。与此同时,一家法院却在2004年底时裁定,微软必须立即执行欧盟(European Union)的一项命令,出售不捆绑微软其他产品的个人电脑操作系统软件,此举解释了为什么许多人如此不喜欢微软的原因。展望2005年,预计微软在欧洲遭遇的法律诉讼只能在法庭上解决了:欧洲一位高级反垄断官对这些诉讼能够庭外和解持怀疑态度。长期而言,微软预计会继续推出具备娱乐、通讯功能以及能提高生产力的新产品,这些领域正是微软董事长比尔·盖茨(Bill Gates)心目中软件业的未来之所在。
2.宝马汽车公司
去年排名第十二位的德国轿车生产商宝马汽车公司(BMW AG)今年一跃而至第二。该公司今年5月将推出一款可能是它多年来最重要的产品:重新设计过的3系轿车,这是宝马最重要的产品,占该公司汽车销售量的40%以上。此次重新设计将使宝马汽车公司一定程度上回归到其安身立命的老路上去,而消费者对该公司近期推出的一系列较新潮车型一直毁誉参半。这些宝马汽车借以安身立命的老本对该公司在声誉和质量方面排名第一无疑居功至伟。虽然欧元兑美元走强对宝马汽车不利,因为美国是该公司最中药的市场,但宝马汽车在财务实力方面仍然保持了去年的第12位排名。
3.惠普公司
在一些业内观察人士看来,惠普公司(Hewlett-Packard Co.)2002年冒著很大风险与康柏电脑(Compaq Computer)高调合并不算是件失败的事情。但批评人士却对合并对该公司股价的影响耿耿于怀,惠普近来的股价较合并消息发布前低了约13%。值得庆幸的是,此次调查发现,惠普可以找到充足的理由来说服人们相信与康柏合并是一项成功的交易。在2004年的《亚洲华尔街日报》200强调查中,惠普公司在市场领先地位方面的排名从2003年的第16位跃升至第三位。该公司在提供高质量产品和服务方面以及企业声望方面的排名也是第三。公司首席执行长卡丽·费奥瑞娜(Carly Fiorina)对此功不可没,但这位6年中引领该公司一路坎坷走来的女性却于本月早些时候辞职了。她的继任者要想使惠普公司未来保持住现有荣誉,那还需要借助一股东风,即惠普预料2005年会出现的科技市场反弹。
4.诺基亚公司
芬兰的移动电话生产商诺基亚公司(Nokia Corp.)的2004年排名由上年的第二位小幅下滑到第四位,已经算不错了。移动电话制造业已成为世界上竞争最激烈的一个行业,路透社(Reuters)发布的一项数据显示,2000年时诺基亚每部手机的平均利润将近50美元,而2004年已降至不到一半。对这家世界头号手机生产商而言,它与西门子公司(Siemens AG)、摩托罗拉公司(Motorola Inc.)、索尼爱立信移动通讯有限公司(Sony-Ericsson Mobile Communications AB)和三星电子(Samsung Electronics Co.)等全球性巨擘在手机行业的竞争本已导致产品供大于求,而中国一系列低成本生产商的加入更使诺基亚的处境雪上加霜。为了在日趋同质化的手机行业彰显自己的与众不同,诺基亚一直在投资开发所谓的智能手机。这种积极进取的态度和行动无疑对诺基亚公司2004年连续第五年在创新指标方面排名第一作出了贡献。
5.索尼公司
日本的索尼公司(Sony Corp.,又名:新力公司)今年1月发布预警说,在截至3月31日的本财政年度,其利润将比此前的预期低将近三分之一,有人认为这是索尼公司迈向深渊的又一步。索尼从不掩饰自己在消费电子产品的各个领域都拔得头筹的雄心,例如,它的Playstation游戏机要打败任天堂(Nintendo)的产品,它在手机方面要超越诺基亚等。但往往只有少数盈利核心产品能支撑这颗雄心,如便携式音乐播放机Walkman等。但与苹果电脑(Apple)的iPod等同类产品相比,Walkman已经沦落为二流产品,而索尼公司自己开发的下一代音乐播放机产品目前在市场上也举步维艰。因此,索尼公司的发展已经到了一个重要的转折点。这家《亚洲华尔街日报》200强排名中位置最靠高的亚洲公司2004年在管理层长期发展规划方面排名第二,在创新方面排名第三,为了证明自己实至名归,索尼公司2005还有许多工作要做。
6.丰田汽车公司
从2004年的调查结果看,这家世界市值最高的汽车生产商在市场领先地位的排名从上年的第三位滑落至第六位。但该公司在产品质量方面的排名却上升了三位,至第七位。丰田汽车公司(Toyota Motor Corp.)的汽车产量目前已仅次于通用汽车(General Motors Corp.),而它获得的利润早就让世界其他汽车公司相形见绌。该公司的市值比四大竞争对手通用汽车、福特汽车(Ford Motor Co.)、戴姆勒克莱斯勒(DaimlerChrysler AG)和大众汽车公司(Volkswagen)的市值加在一起还要多。在财务实力方面,丰田汽车的排名由第十七位跃升至第七位。下一个衡量指标是什么?肯定是在中国市场的表现了。丰田汽车公司2004年在中国的汽车销量增长了19%,在华销售网点也增加到150个,较上年增加了10个。
7.国际商业机器公司
综合考量起来,国际商业机器公司(International Business Machines Corp.)将个人电脑业务出售给中国的联想集团(Lenova)是必要和及时的。毕竟,它在声望方面依然名列前茅,是《亚洲华尔街日报》200强企业声望排名的第二。而它的个人电脑业务早就是往别人生产的电脑上贴上自己的牌子了。因此,对IBM来说,趁个人电脑品牌依然值钱的时候卖掉可能是最好的选择。但联想集团出价12.5亿美元收购IBM个人电脑子公司的交易现在仍未通过美国监管机构的审查,而反对意见日益高涨,尤其是那些政客和工会人士,他们声称美国不应将一项重要的科技资产出售给中国。
8.通用电气
在受访者心目中,管理层长远发展规划一直是通用电气(General Electric Co.)的强项。自1997年以来该公司的这项排名一直位居前五。虽然2004年滑落到第四位,但现任首席执行长杰夫·伊梅尔特(Jeff Immelt)可能正准备扭转这一小幅下滑趋势。伊梅尔特在通用电气赫赫有名的前首席执行长杰克·韦尔奇(Jack Welch)2001年退休后成了他的继任人,此后人们对伊梅尔特一直好评如潮,但恐怕到2004年他才开始获得尊重。通用电气2004年的利润虽然只增长了6%,达到166亿美元,但第四季度高达18%的利润增幅却预示了一个乐观的2005年。通用电气近年来实施的一系列战略性收购──美国的生物科技巨头Amersham以及威望迪(Vivendi)旗下的Universal Entertainment──已经强化了通用电气的现有业务,描绘了一幅美好的近期前景。
9.英特尔公司
2004年对晶片生产巨头英特尔公司(Intel Corp.)而言可谓艰难的一年,公司意识到曾经大张旗鼓宣传过的一些晶片组并不适于批量生产,而以往遥不可及的品牌优势也开始受到竞争对手的冲击了。英特尔今年1月份公布的季度收入虽然创下历史新高,但同期利润却有所下滑。在截至去年12月25日的季度内该公司销售额增长了近10%,由2003年同期的87.4亿美元增至96亿美元,但利润却小幅下降至21亿美元。英特尔在《亚洲华尔街日报》200强排名中由第四位下降至第九位可能就缘于此。这家今年5月即将由保罗·欧特里尼(Paul Otellini)出任首席执行长的公司宣称,将把业务重点扩大至微处理器生产之外,实现多样化;还将开发将晶片和软件集成在一起的产品,以满足用户一些特殊的需要。此次调查中英特尔在市场领先地位方面的排名由第八位下降至的五位。欧特里尼似乎正在努力表现出他能提高英特尔排名的经营眼光。
10.苹果电脑
此次调查的一大看点是苹果电脑公司(Apple Computer Inc.)今年跻身排行榜的前十名,它去年排名第五十六,是1997年以来首次跻身这一排行榜的前六十位。该公司在创新方面的排名跃居第二位,在声望和产品质量方面排名第十,在管理层长远规划方面的排名由第三十九位攀升至第十五位。苹果电脑目前在人们心目中的形象已不仅仅是一家屡屡创新、但有时却欠稳定的公司,这很大程度上应归功于其便携式音乐播放机iPod。如果iPod能够避免苹果电脑另一件龙头产品Macintosh个人电脑丧失主流产品地位的命运,那么苹果电脑2005年及以后几年的前景将一片光明。
亚洲各地企业冠军榜
澳大利亚:Harvey Norman
Harvey Norman Holdings Ltd.击败规模更大的零售竞争对手Woolworths Ltd.和Coles Myer Ltd.,在2004年《亚洲华尔街日报》200强的澳大利亚区排名中首次拔得头筹。Woolworths在连续三年稳坐头把交椅后跌落至第二位,澳大利亚最大的零售企业Coles Myer结束了可圈可点的一年,位居第三。在亿万富翁创始人兼主要股东戈瑞·哈维(Gerry Harvey)的带领下,Harvey Norman已成功地转型成澳大利亚最大的家用电器、家具和电脑连锁零售商。该公司在澳大利亚有500多家特许经营店。公司为特许经营店提供租赁店址以及行政和广告服务,按销售额的一定比例收取特许费。其日益壮大的国际网络触角已遍及新西兰、斯洛文尼亚、爱尔兰、新加坡和马来西亚。近年来,Harvey Norman利用接完美的零售条件,在扩大店铺网络的同时提高销售额和利润。在截至2004年6月30日的最近财政年度,Harvey Norman公布特许经营店的销售额增长16%,达到36.7亿澳元(合28.9亿美元)。净利润增长17%,达到1.76亿澳元。
中国内地:海尔集团(Haier Group)
在最近庆祝公司成立20周年的典礼上,海尔集团宣布2004年全球收入将超出125亿美元,是成立初年的29,000倍。今年年初,海尔集团在国内的一家大型电冰箱制造新厂落成,公司誓言在一年内使海尔集团成为全球销量最好的电冰箱品牌。海尔集团取得的巨大成功帮助其击败了电脑巨头联想集团(Lenovo Group Ltd.)和中国最大的钢铁企业上海宝钢集团公司(Shanghai Baosteel Group),在《亚洲华尔街日报》200强的中国区调查中名列榜首,联想集团和上海宝钢集团公司分列第二和第三。但海尔集团也面临一些挑战。国内市场有供应过剩和竞争激烈的问题。生产家用电器所用的钢铁和绝缘材料价格飙升,因此利润率开始萎缩。去年北京决定减少出口退税后,海尔集团出口利润也开始下降。2004年前9个月,海尔集团在上海上市的子公司青岛海尔(Qingdao Haier Co.)净利润下降近3%,至3,600万美元。分析师们预计青岛海尔的利润今年可能继续下降。
中国香港:国泰航空(Cathay Pacific Airways)
国泰航空客运和货运量的骄人增长,助其赶超银行业巨头汇丰控股(HSBC Holdings PLC)跃居香港区排名榜首。国泰航空2004年上半年实现净利润17.7亿港元(合2.269亿美元),与2003年同期因非典型肺炎(SARS)疫情亏损12.4亿港元相比是个极大的转变。2004年全年,国泰航空客运量达到136.7亿人次,较上年增长35.8%。虽然国泰航空在香港本地市场几无竞争压力,马来西亚AirAsia等低成本航空公司已开始侵蚀其市场占有率;AirAsia在临近香港的澳门地区提供航空服务。而且随著国泰航空进入大陆市场,预计中国大陆的国有航空公司也将发起挑战。
印度:Infosys
Infosys Technologies Ltd.是印度第二大软件和外包公司,再次跻身《亚洲华尔街日报》200强之列,连续第五年位列印度公司之榜首。即使其已成为印度极少数几家年销售额超10亿美元的公司之一,Infosys的创新和增长毫不懈怠。Infosys是印度软件行业的先驱,利用印度大量受过良好教育且薪资较低的编程人员,为全球各地的企业编写程序、设计网络,帮助它们开展业务。去年,Infosys以身作证,表明虽然公司规模已然庞大,但在市场变化面前仍然身手敏捷。美国是Infosys最大的外包出口市场,但在美国大选期间,外包被赋予了政治含义,成为大选的争议焦点之一。与此同时,印度卢比走强,削弱了Infosys在海外市场的竞争力。此外,公司还要同国际商业机器公司(International Business Machines Corp.)等国际知名企业展开竞争。为此,Infosys聘请了数千名新员工,开拓新市场。在医药、石油和汽车等行业挖掘了不少新客户,在欧洲、中国和其他地区也赢得了更多客户。这些措施一一收到了成效。上个月,Infosys宣布截至12月31日当季公司净利润激增逾50%,至1.14亿美元。公司还预计,截至3月31日整个财政年度的利润增幅也将达到这个幅度。Infosys的利润表现之好不但每每让投资者感到意外,也常常超过公司自己的预期。仅仅本财年,Infosys就三次上调了业绩预期。此外,公司还预计市场对自己服务的需求继续蓬勃发展。Infosys计划今年招聘至多8,000名新员工,公司总人数将接近4万人。
印度尼西亚:阿斯特拉国际企业集团(PT Astra International)
该公司是印尼最大的汽车生产商,去年的汽车和摩托车销售额大幅增长,业已做好2005年业绩再度飙升的准备。该公司去年的摩托车和轿车销售额激增36%,再次成为《亚洲华尔街日报》200强中印尼企业的榜首。虽然销售额增幅今年可能会略微放缓,但公司管理人士对业绩前景依然非常乐观。阿斯特拉国际企业集团首席财务长约翰·斯莱克(John Slack)预计,虽然燃油价格和利率预计会继续上涨,但并不能打消准备平生首次购买该公司汽车的年轻消费者的旺盛需求。该公司与日本的丰田汽车(Toyota Motor Corp.)和本田汽车(Honda Motor Co.)在印尼合资设厂,出产的轿车和摩托车都是印尼最畅销的品牌。该公司股票一直深受外国投资者的喜爱,得益于该股可观的成交量和公司盈利的商业模式。几年前,公司成功偿付了12亿美元的外债,没有像当时许多印尼企业一样让外国投资者蒙受巨大损失,由此赢得了管理出色的名声,这几年的表现进一步巩固了这一美誉。眼下,身背大量债务再也不会影响该公司的业绩了。阿斯特拉国际企业集团开始再度拓展业务,尤其是核心的汽车生产业务。例如,公司与本田汽车合资的子公司计划今年新增一座工厂,将摩托车产能扩大60%。阿斯特拉国际企业集团目前在印尼摩托车销售市场的占有率略超50%。斯莱克表示,虽然这几年产能紧张导致公司市场占有率微幅下滑,但今年新工厂陆续开工应能帮助公司夺回更多市场占有率。
日本:丰田汽车公司(Toyota Motor Corp)
丰田汽车连续第四年成为读者心目中日本领先企业的领头羊。作为日本最大的汽车生产商,丰田汽车制定了一项雄心勃勃的计划,将目前高效率大量生产性能可靠汽车的水平向前推进一步,成为全球最大的汽车生产商,由此赢得了众多赞誉。丰田汽车计划在2006年之前将年产量从目前的大约750万辆提高到850万辆。对这家一直小心翼翼取悦消费者、生产性能可靠的中庸车型的公司来说,此举非比寻常。继去年11月推出以“We Can & We Will”命名的计划后,丰田汽车正在越来越以利润为导向前进。丰田汽车计划提高各个市场的销售额。去年,该公司在日本市场的占有率达到44%,创下公司历史之最。但前途并不是一马平川。底特律的汽车生产商已经察觉到丰田的野心,也在不断提高美国汽车的质量。现在,美国汽车生产商计划削减成本,与日本同行一争高下。此外,丰田汽车的两位竞争对手──本田汽车和日产汽车(Nissan Motor Co.)也名列日本最受赞赏的公司之列。本田第三,日产第四。他们也不会坐视丰田汽车轻易实现其宏伟蓝图。
马来西亚:云顶(Genting Bhd)
没有几家马来西亚企业能像多元化经营企业集团云顶那样在排行榜上长盛不衰。该公司拥有博彩及游轮业务,经营著马来西亚唯一一家赌场,盈利丰厚且资金充裕。据CLSA Research提供的数据,截至2004年12月的上个财政年度,云顶的净利润将激增29%至9.18亿林吉特(约合2.42亿美元),收入将达到49亿林吉特,增幅近17%。因此,云顶荣登2004年《亚洲华尔街日报》200强中马来西亚企业之首并不令人感到意外。此外,该公司还在财务状况及管理层长期发展规划这两个单项评比方面独占鳌头。与此同时,马来西亚最大的移动电话公司明讯通讯公司(Maxis Communications Bhd.)的总得分位居次席,这家公司由该国富豪T. Ananda Krishnan控股。为外资基金经理人密切关注的该公司还在服务质量以及回应客户需求进行创新这两项评比中傲视群雄。同样,大众银行(Public Bank Bhd.)在公司声望排名中夺魁也在意料之中。由银行家郑鸿标(Teh Hong Piow)控股的这家银行集团因稳健的管理作风及对核心业务的精心呵护而深受基金经理的喜爱。
菲律宾:快乐蜂(Jollibee Foods Corp.)
快乐蜂在各菲律宾企业的排名中位居榜首,这都要归功于该公司独特的甜味汉堡和鲜艳的店面装饰。该公司正在菲律宾各地扩张,甚至触及了叛军出没已成家常便饭的地区。但快乐蜂的统治地位也面临挑战,房地产开发商Ayala Land Inc.在公司声望以及管理层长远发展规划方面的得分排名第一。Ayala拥有令人眼花缭乱的购物中心以及高档住宅开发项目,几十年以来一直中产阶级生活方式的代名词,为许多菲律宾人所神往。该公司的旗舰项目──马尼拉Makati商业区的Greenbelt和Glorietta购物中心──拥有数不胜数的时尚服装店以及豪华餐厅。但过去几年间,向海外移民及打工导致菲律宾中产阶级人数下降,还有一些中产阶级沦落为勉强过活的贫民阶层。Ayala的高档场所对于普通菲律宾人来说是越来越可望而不可及。为了应对这种局面,Ayala Land正在兴建面向低收入阶层的新型购物中心,他们往往去鞋庄控股(Prime Holdings)等竞争对手经营的购物中心购物。Ayala最新竣工的购物中心Market!-Market!已经去掉了那些豪华的设施和装潢。屋顶由金属片制成,电梯和扶梯的数量也减少了。由于投资减少了,商户缴纳的租金和产品的售价也自然随之下降。
新加坡:新加坡航空公司(Singapore Airlines)
去年,油价的高企以及廉价航空公司的竞争或许给欧洲以及美国的全价航空公司带来重创,但2004年对新加坡企业的榜首新加坡航空公司来说,却是高奏凯歌的一年。这可能是因为再也不可能有比2003年非典型肺炎(SARS)疫情爆发那年更糟糕的年份了,当年亚洲航空业因此一潭死水。不过,从那以后,新加坡航空公司一直在致力于削减成本,先是把员工薪金削减了7%-20%,之后又实施了一个旨在减少固定薪金成本的奖金计划。和亚洲其他的航空公司一样,该公司也把去年燃料成本上涨的压力转嫁给了消费者。分析师预计,截至2005年3月31日的本财政年度,新加坡航空公司的净利润为13亿新元(合7.937亿美元),比前一年度的8.49亿新元增加20%。正是凭借这个优异的表现,新加坡航空公司在2004年《亚洲华尔街日报》200强评选中蝉联折桂。自1993年本调查开展以来,该公司就一直把稳坐新加坡企业的头把交椅。不过,今后几年间可能是该公司形势最为严峻的一个时期。新加坡已经有了4家廉价航空公司,并且亚洲还会出现更多的廉价航空公司。目前为止,这4家廉价航空公司还只是经营少数几条航线,但他们今年准备大干一场。摩根士丹利(Morgan Stanley)预计新加坡航空公司2006年的盈利将同上年持平;JP摩根(JP Morgan)则预测该公司2006年的盈利将下滑至10亿新元。面对廉价航空公司咄咄逼人的攻势,新加坡航空公司并不是无动于衷。它与爱尔兰廉价航空公司Ryanair的母公司联手在新加坡成立了合资廉价航空公司Tiger Airways。新加坡航空公司是许多亚洲人士商业旅行时的首选,该公司约70%的收入都来自头等舱和公务舱机票。这就是该公司的乘客收益率继SARS低谷之后连续6个季度走高的原因之一。摩根士丹利的航空业分析师林政雄(Chin Lim)表示,新加坡航空公司一直在亚洲企业客户市场上享有较高的占有率。该公司的乘客收益率令国泰航空(Cathay)、快达航空(Qantas)等其他航空公司望尘莫及。
韩国:三星电子(Samsung Electronics)
三星电子连续第六年成为《亚洲华尔街日报》200强中韩国企业的翘楚,而且再也没有哪一年像今年这样实至名归了。2004年,三星电子利润高达10.79万亿韩圆(合105亿美元),超过了科技行业任何其他一家企业,甚至个人电脑行业巨头英特尔(Intel Corp.)和微软(Microsoft Corp.)都望尘莫及。但今年三星电子恐怕难以再创辉煌,旗下两大业务半导体和液晶显示屏都处于行业发展的下降阶段。但半导体行业滑坡看来转瞬即逝,液晶显示屏业务也有望在年中开始好转。三星电子的手机业务利润也有望在2004年持续下滑后开始增长。由此看来,三星电子在2005年将实现有史以来第二高的利润。三星电子成功的秘诀是它主导了很多零部件市场,例如存储晶片和平板显示屏,这些零部件大量用于各类数码产品中。三星自己品牌产品的创新和质量也大大提高,为营销而一掷数十亿美元。三星电子在产品质量、创新和领先地位三项评比中高踞榜首,但在财务管理方面落后于钢铁生产商Posco Co.,尽管三星电子截至年底负债几乎为零,且有7.4万亿韩圆现金。
中国台湾:台积电(Taiwan Semiconductor Manufacturing)
台积电连续第五年雄居台湾企业之榜首。2004年合同晶片生产市场竞争加剧,但台积电仍然强化了自己在这个市场的统治地位。2004年是台积电业绩创纪录的一年。作为全球最大的电脑和电子产品晶片合同生产商,台积电净利润增长近一倍,至28亿美元。虽然年末客户库存过剩打击了晶片业的需求,但台积电的销售额和利润的增幅只微幅下滑。第二大合同晶片生产商联华电子(United Microelectronics Corp.)则宣布第四财政季度净利润锐减80%,令分析师们大为震惊。台积电继续巩固自己的领先地位。今年1月份,公司宣布将把今年对新工厂和新设备的开支从去年的24亿美元提高到26亿美元左右,而比它规模较小的竞争对手们都在纷纷削减资本开支。如果晶片行业的下滑程度超过市场预期,那么台积电增加投资之举就会把公司带入困境。但是,新投资带来的新增产能和更新的技术会让台积电在行业势头扭转时抢占先机。
泰国:Siam Cement
Siam Cement PCL连续第二年成为泰国企业的榜首,在泰国这个经济迅速发展的亚洲经济体中的企业地位愈加稳固。公司创始于第一次世界大战前夕,当时只是一家小小的水泥厂,现在已经发展成泰国最大的工业集团,涉足水泥、石化和造纸等诸多行业。。Siam Cement之所以占据领先地位,部分原因是产品质量和财务状况两项得分较高。该公司2004年净利润激增83%,至364.8亿泰铢(合9.462亿美元),得益于石化产品价格上涨的势头,旗下石化子公司的净利润达到205.2亿泰铢,成为盈利最高的子公司。