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连豆周评:新年开门红美盘大豆大幅上涨
在中国春节及巴西狂欢节长假中,美国CBOT大豆大幅上涨,节后走势整理后继续上扬。截至本周五白天,CBOT3月合约亚洲盘创出555美分高价,较节前最低价498 1/2美分回升了56 1/2美分,累计涨幅11.33%。由于中国春节长假前,国内豆类期市多空双方离场意愿较强,持仓总水平大幅减少。在美盘大幅扬升下,节后的三个交易日内国内豆类期市表现始终弱于外盘。当周黄豆1号505大豆以2605点开盘,最高2634,最低2582,收盘2612,较节前上涨77点,涨幅仅3%,空盘量减少2.62万张至27.13万张;豆粕505合约开盘2168,最低2134,最高2198,收盘2187,上涨94点,涨幅超过大豆达到4.5%,空盘量增加3882张至5.9万张;黄豆2号505合约收盘2545,上涨42点。
在长假期间,整个大豆市场在同时缺乏中国及巴西参与下消息面非常清淡。持有巨大空头头寸的基金在上周三2月份月度供需报告公布前即开始回补空头头寸并令美盘触底反弹。在2月9日公布的月度报告中,农业部仅将美国04/05年度大豆结转库存上调500万蒲式耳至4.40亿蒲式耳,高于市场预测的4.38亿蒲式耳(4.20~4.65区间)。不过市场更为关注的是农业部将巴西本年度大豆产量下调150万吨至6300万吨,这令市场开始担忧前期干旱天气对产量的影响。
节后周一晚间公布的美国大豆出口检验报告显示,截止2月10日的一周中,美国大豆出口检验量为2609.4万蒲式耳,高于市场预测的2100至2600万蒲式耳区间,前一周为2708.1万蒲式耳;截至同期,美国04/05年度大豆累计出口检验量为7.06亿蒲式耳,高于去年同期的6.65亿蒲式耳。本周四晚间公布的截至同期的美国大豆净销售量为37.9万吨,处于市场预测的25~50万吨区间,前一周为55万吨。在结束春节长假后,中国油脂压榨企业已开始寻购进口大豆。目前巴西大豆中国港口升水报价在198美分/蒲式耳,美国大豆在237美分/蒲式耳。考虑美元贬值因素,两者差距并不如以往那样悬殊。在南美新豆大量上市前,预计中国买家还会继续采购美国大豆。
据CFTC上周五最新持仓报告,截至2月8日,基金持有CBOT大豆多单3.18万张,空单11万张,净空单为7.8万张。以此推算,截至本周四,基金持有大豆净空单约在4.8万张左右,较节前累计减少了3.2万张,不过总持仓水平变化并不大,基金回补大量近月空头头寸的同时,部分空头头寸移仓远月意味着其继续维持原先的空头操作思路。从走势图上看,550美分~565美分是美盘近四个月以来盘整区域的上轨,且下周一是“华盛顿诞辰日”假期,CBOT豆类期货将休市一天。在假期结束后,基金重返市场抛售的可能性较大。建议投资者关注中国需求状况及巴西产量最新预测报告。在缺乏实质性利多因素下,节后大豆市场仍将维持区间振荡格局,中远期走势还需考虑大豆“锈菌病”对未来产量可能产生的影响。
郑麦周评:跌势不止
本周为新年交易的第一周,期价延续了上周跌势,为唯一飘绿的期货合约。主力合约强麦505,509收市价分别为1588,1652,分别下跌了15点,11点。
分析本周走势,多头持仓信心的不足仍是此轮下跌的原因。周初,由于美盘小麦的上扬导致了期价大幅高开,但随即涌现的平仓盘导致价格直线下跌,尤其是近期合约的下跌,并带动所有远期合约的下跌。后半周,期价仍处于漫漫熊途中,价格尽管偶尔有所上扬,但仍然无法阻止向下寻求支撑的动能。
从基本面情况看,小麦后期走势逐渐不容乐观。首先是旺季不旺的现象使得农民惜售,以期获得较高收益的梦想破灭,原因是2004年度的产量逐渐改变了小麦供应上的紧张,并且逐渐扭转了粮食经销商对后期的看好心态。其次是最近进口小麦数量不少,使得供应上较为充沛。最后是,目前冬小麦越冬情况良好,来年的丰收可期,种种利空因素交织,期价将难有所作为。但由于毕竟目前的期价已经很低,导致市场长期偏弱的仓单因素也在逐渐淡化,而另一重要因素资金则在远期合约上有所反映,所以操作上不宜过分看空,以逢高抛空为主。
从小麦的技术走势分析,近期合约与远期合约有较大差别。近期合约强麦505经过短暂反弹后,均线系统再度形成清晰的空头排列,价格仍有进一步创新低的能量。远期合约则明显在低位徘徊,不排除有反弹可能,形态明显好与近期合约。建议操作上易灵活多变。毕竟远期合约可能处于最后的下跌途中。
金属周评
在经历了长达近一年的高位大箱体振荡走势后,美元的再次走软终于激励了伦铜选择向上突破的走势,伦铜站稳于3200美元之上,刷新了16年来的新的高点。外汇市场在聆听了格老讲话后,美元并没有在“利率相当低”的措词下积聚更多的上升动能,由来已久的双赤痼疾影响依然存在。美元再度走软,欧元重回升势,以美元计价的金属产品全线飘红,其中伦敦市场的期锌与期铝交投活跃,期锌升至七年三个月高位,期铝亦触及六周高点,进而带动期铜突破上扬创下近16年的高点。事实上,由基本面看,自铜价上扬至今,促使铜价上扬的因素并未发生明显变化,美国采取的弱势美元政策仍在延续致使美元反弹无力,弱势依旧,为铜价走高始终提供着极大的支持。尽管近期伦敦库存自低位有明显回升,但市场对未来供应依然持偏紧心态,尤其是对中国经济持续发展对铜需求强烈抱有信心,抑或说,国际基金或炒家高位狩猎中国买家以获取更大的利润。伦敦铜的突破上扬在技术上标志着铜价的牛市行情仍在延续。
节后的国内市场,铜价三阳开泰,涨幅高达1600余点,市场看多情绪重又被点燃,新多进场老空止损为铜价推波助澜。周五,可交割铜库存有1万2千余吨的增加至3万4千余吨,然而杯水车薪未能阻挡铜价的上扬走势。据市场人士分析说,节后(元宵节后)国内用铜企业的全面复工将使市场对后市铜需求依然看好,市场看多情绪浓厚。
由LME持仓结构看,3月到期合约仍有近4万手的持仓,基金持仓逼仓可能性依然存在。考虑到价格的高企,利润的丰厚,建议关注基金持仓变化,以短线交易为宜。
本周伦铝呈现突破之势,铝价跨越了1800-1850美元窄幅的区间,并且将1900美元作为第一目标位,在连续四日的上扬行情之后,铝价不但突破1900美元而且还成功战立在整数位之上,从图表运行走向看,向上的稳步走势还将延续,1950美元被设定为此波上扬行情的关键阻力位。伦铝的库存还在持续下降,配合期铝将价格向上发展。基本金属市场的其他金属品种也提供了期铝看涨的积极氛围。
沪铝还是延续弱势格局,当月价格仍旧在16500元的压制下,难以突破。今日交易所库存也大幅上升,市场提前消化了供应抛压的负面因素。近期进口氧化铝还在高位震荡,电解铝的生产成本高居不下仍旧牵制着国内铝厂的发展,期待两市价差持续缩小,出口利润显现消化国内的库存压力,帮助国内铝厂走出困境。鉴于目前国内难以脱离弱势格局,建议投资者谨慎持仓,以短线交易为主。
沪胶周评
周五沪胶期价延续振荡中冲高回落的行情,终盘近月503合约收跌15元至12425元,成交量1160手,持仓量微增8手至5648手;后续504合约收跌40元至12540元,成交量1130手,持仓量减150手至4260手;主力505合约收跌55元至12695元,成交量7966手,持仓量续增1026手至7692手。综观今日交易状况和期价走势,盘中诸合约期价延续冲高回落的行情,且尾盘跌幅再度扩大。就本轮始于节前的振荡上涨行情来看,以505合约为例,其期价自1月18日的11800元附近以来至2月16日的盘中高点12905元已连续上涨超过1000元,涨幅超过9.36%,其中仅1月26日盘中出现幅度100元左右的小幅调整和1月31日及2月1日的两个交易日盘中小幅振荡,随后期价在新增资金放量增仓下突飞猛进。在技术指标发出强烈调整的要求和市场多头已经积累一定幅度利润的短线获利平仓盘打压下,胶价展开合理的调整应是情理之中的事。但对于后市国内基本面上需求增加的预期,可以从沪市天胶库存量持续减少的变化中看到:截止2月18日的期交所天胶库存总量续减1708吨至83052吨,仓单数量减少1550吨至70420吨,再结合国际市场相对坚挺的现货胶价,胶价将在调整后重归升势。
国际市场产区现货市场价格继续保持平稳,泰国曼谷现货市场3号烟片胶价格仍报至每公斤49.20泰铢,宋卡市场3号烟片胶报每公斤48.95泰铢;新加坡市场3号烟片胶现货报价至每公斤208.0-209.0新分;马来西亚3月船期的20号标准胶报1.2655/1.2705美元/公斤。销区东京期胶市场3号烟胶片期货合约价格在日元汇率走强的影响下继续小幅回落,现货2月期约价格报收131.2日圆/公斤,基准7月期约报收138.3日圆/公斤。汇率方面美元兑日圆报升至105.26/30。国际市场原油价格纽约商品交易所3月轻质原油期货价小幅回落至每桶47.70美元。
郑棉周评
继上周低位大幅反弹以来,本周美棉总体呈现振荡状态,5月棉花报收46.66美元。而本周为国内期货长假后的第一个交易周,时间仅3天,棉花价格总体呈现振荡上涨格局。5月合约报收13505,较节前上涨285点,持仓减少近700手。4月合约有近3000手减仓。而远期月份累计也有近3000手的增仓。
图形上,美棉本周收压上方120天均线,上涨势头受阻,接下来走势必须视该处多空争夺结果而定。总体来说,低位上涨的良好格局并未有根本改变。而国内棉花继续强势,周五更是可以看见大量空头止损离场,日前5月主力合约已经轻松攻破13500的压力关口,下一目标关注13800点位。
操作上建议逢低买入。
基本面上,节后国内现货市场表现平淡。长假及部分地区的雨雪天气使国内多数地区纺织企业、棉花收购加工企业节后开工延迟,正常业务并未完全展开,从部分地区成交情况来看,无论从籽棉收购还是皮棉成交价来看,基本与春节持平,未能表现较大的反差,籽棉收购内地依然维持在4.2元/公斤左右,皮棉成交价与节前基本持平在11500元左右浮动。总体来说棉商和棉花相关厂家尚处于观望状态。
本周储备棉竞买交易仅于周四在保定代储库成交700吨,成交价格为11500元/吨。竞买交易涉及兰州库、武汉库、岳阳库、九江库、泾阳库、漯河库、阜阳库和保定代储库。截至18日,储备棉竞买交易累计成交量为31700吨,成交价均为11500元/吨。
美国田纳西州Al-lenberg棉花公司的首席执行官JoeNicosia称,由于棉花期货价格下滑,2005年世界棉花面积将减少220万英亩。并称这是对期棉价格下跌作出的反应,而今年价格下跌面积下降的原因在于中国。他预计,2005年中国棉花面积将减少10%~12%。至于世界棉花库存,Nicosia称,2005/2006年度库存可能会下降3%,因预计世界棉花产量会从2004/2005年度的1.1672亿包下降10%。
截止到2月16日,NYBOT可交割的2号期棉合约库存上升至96,219包,上一交易日为91,419包(480磅/包)。