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基金回补近月空头CBOT大豆春节大涨
一、行情综述:
在中国春节长假的八个交易日内,美国CBOT大豆期市先抑后扬。截至2月15日晚间收盘,CBOT大豆各期货合约较节前累计上涨22 1/4美分至33 1/4美分不等。主要期约CBOT3月合约在国内节前最后交易日当晚终于跌穿关键的心理整数位500美分,最低至498 1/2美分,随后行情在基金的持续回补空头头寸下开始连续六个交易日收高,至本周二晚最高538美分,收盘535 1/4美分,较节前上涨了33 1/4美分。
尽管美盘大豆在节日涨幅在4.2%~6.6%之间,但是国内表现疲弱,高位多头平仓及新空逢高抛售压力较重,走势表现高开低走。主要合约505大豆以日高价2605开盘,最低2583,收盘2587,较节前上涨52点,涨幅仅2.05%,持仓增加7450张至30.5万张;豆粕505合约以日高价2168开盘,最低2138,收盘2141,上涨48点,涨幅2.3%,持仓减少1698张至5.34万张。
二、基本面因素分析:
由于上周也是巴西狂欢节长假,整个大豆市场在同时缺乏中国及巴西参与下消息面非常清淡。持有巨大空头头寸的基金在上周三2月份月度供需报告公布前即开始回补空头头寸并令美盘触底反弹。在2月9日公布的月度报告中,农业部仅将美国04/05年度大豆结转库存上调500万蒲式耳至4.40亿蒲式耳,高于市场预测的4.38亿蒲式耳(4.20~4.65区间)。不过市场更为关注的是农业部将巴西本年度大豆产量下调150万吨至6300万吨,这令市场开始担忧前期干旱天气对产量的影响。
本周一公布的美国大豆出口检验报告中,截止2月10日的一周中,美国大豆出口检验量为2609.4万蒲式耳,高于市场预测的2100至2600万蒲式耳区间,前一周为2708.1万蒲式耳,截至同期,美国04/05年度大豆累计出口检验量为7.06亿蒲式耳,高于去年同期的6.65亿蒲式耳。截至2月3日,美国大豆净销售55万吨,高于市场预测的30至50万吨区间。尽管美国大豆出口数据良好,但巨大的结转库存压力及南美上市压力仍是目前市场重要关注的因素。
据CFTC上周五最新持仓报告,截至2月8日,基金持有CBOT大豆多单3.18万张,空单11万张,净空单为7.8万张。以此推算,截至本周二,基金持有大豆净空单约在6万张左右,较节前累计减少了2万张。从持仓量看,CBOT大豆3月合约上持仓减少5.27万张,价格上涨33 1/4美分;5月增加3.66万张,价格上涨31 1/4美分;7月增加1.33万张,价格上涨28 1/4美分,CBOT总持仓仅较节前减少3850张。显然,这波上涨行情的主要力量仍来自于基金在近月合约上的空头回补,基金部分空头头寸移仓远月仍意味着其继续维持空头操作思路。从技术上看,538美分是3月合约自561美分下跌以来的61.8%回撤位,反弹行情在此将受到较大压力,短期内3月合约上档阻力位在540美分,下档支撑位在528 1/2美分。
建议投资者节后主要关注中国需求状况及即将出台的巴西产量的最新预测报告,在缺乏实质性利多因素下,节后大豆市场仍将维持上下两难的振荡格局,中远期走势还需考虑大豆“锈菌病”对未来产量可能产生的影响。
国内铜市节后第一天全线涨停。春节长假期间伦铜的累计涨幅超过120美元,这令国内空头的糟糕处境延续至节后。以盘中看,尽管盘中伦场外价被打低近40美元,但国内空头止损盘使价格未出现大的跳水。从盘后看,持仓中粮的空单博春节伦铜大跌的打算落空。同时,随着时间的推移,其处境必将更加被动,所以今日其大幅减仓空单也在情理之中。同时从比价看,国内铜涨幅远低于伦敦,这也导致两市套利比价再度低至远月仅9.1。所以,远月合约有扩仓介入迹象。以技术上看,伦铜仍处于2950-3200的振荡区间,而近期仍有挑战前期3177高点的可能。同时尽管伦铜现货升水有所缩小,但国内的升贴水状况仍未改变,因此,国内想做空头的投资者应该三思。
今日是沪胶期市春节长假后的首日交易,期胶价格延续节前的上涨趋势而保持续涨,终盘近月503合约收涨130元至12560元,成交量366手,持仓量减18手至5672手;主力504合约收涨110元至12715元,成交量3320手,持仓量减70手至4724手;后续505合约收涨215元至12870元,成交量4996手,持仓量增832手至4716手。综观今日交易状况和期价走势,从盘中后续505合约节前节后持续放量增仓上涨的行情看,其行情演变大有代替主力504合约的趋势。而节前公布的沪市天胶库存量的继续减少:截止2月4日的期交所天胶库存总量减少2464吨至84760吨,仓单数量减少1515吨至71970吨,更增加了对节后国内需求增加而供应相对减弱的基本面预期力度,再结合国际市场现货胶价持续上涨为基础,胶价一波上涨行情已经打开。后市胶价会继续振荡走高。
国际市场产区现货市场价格继续保持上升势头,泰国曼谷现货市场3号烟片胶价格在中国春节期间一周的时间内迅速上升至每公斤49.20泰铢,宋卡市场3号烟片胶报每公斤48.95泰铢;新加坡市场3号烟片胶现货报价升至每公斤207.25-208.25新分。销区东京期胶市场3号烟胶片期货合约价格在此期间先扬后抑,现货2月期约价格报收131.9日圆/公斤,基准7月期约报收141.2日圆/公斤。汇率方面美元兑日圆报升至104.95/99。国际市场原油价格纽约商品交易所3月轻质原油期货价至每桶47.56美元。
今日为2005年期货交易的第一天,小麦的走势真如同连绵不绝的春雨一般下个不停,期价高开低走,呈现冲高回落态势。
从小麦走势看,早盘受美盘上涨刺激而大幅高开,但近期合约上买盘的后续不济使得价格呈现自然回落状态,并且迅速蔓延至其他合约,使得后期价格回天乏力。总的老说,小麦依旧处于前期弱势状态,投机多头未能迎来现货的大幅上涨,只能接受平仓的事实。
从小麦生长情况看,今年北方普降瑞雪,以及贵如油的春雨,由此影响,小麦越冬长势良好,一类苗占播种面积的46。8%,比去年同期增加16.4%,2005年又将是丰收年,因此弱势格局仍将延续,建议短线操作。
今日为春节以来开市的第一天。春节期间,纽约棉花呈现探低后大幅回升走势,目前3月棉花收于46.28美分,5月棉花收于46.91美分,均较节前上涨近2美分。
国内棉花早盘均大幅跳高开盘。经过早盘的振荡回落后,下午价格有所回升。最终主力5月合约收于13410,较年前收盘上涨190点,持仓增加730手。6月持仓增加1102手。
图形上看,美棉5月这段时间的探低回升,再次验明了44美分一带的强大支持力度,经过近一个星期的上涨,价格再度挑战120天均线,以目前良好的多头形态来看,120天均线的压力将很快突破,5月棉花下一步的上涨目标应该为50美分的前期反弹高点。国内棉花虽然早盘高开有所回落,但是从下午开始的盘中增仓上涨来看,该处将成为一个新的上涨平台,稍作整理后,价格将再度上攻,第一目标13500。
操作上,逢低买入。
2月16日,储备棉竞买交易没有交易商报价,成交为零。当日竞买交易涉及兰州库、武汉库、岳阳库、九江库、泾阳库、漯河库、阜阳库和保定代储库。
最新公布的截至05/02/08的美国CFTC交易商NYBOT棉花期货分类持仓报告显示,在中国春节休市的两个星期间,美国基金再度大幅减持净多2万余手,目前基金持仓为净空13409手。但结合图表来看,2月8日为近期棉花价格的阶段低点,所以,下周公布的持仓变化将能进一步使得棉花后期走势明朗化。
伦铝走势强劲,在伦敦库存持续下降的激励下,铝价脱离了1850美元的牵制,并且停留在1870美元之上,成功的打开了上涨空间。欧元兑美元的强劲走势催化了此波上扬,但是欧元近期面临阻力位1.3050的压制,后期伦铝将依靠自身的能力继续延续上升行情。
沪铝今日跳空高开,涵盖了休假期间伦铝的良好走势,之后清淡的交投一直维持到尾盘。现货价仍然维持在高位,进口氧化铝的价格呈现高位震荡,预计现货价格还有上升空间。期铝今日成交不充分,期待现货铝价突破阻力,期铝才有向上发展的可能。