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昨天国债现券继续震荡攀升,上证国债指数收报95.48点,较周二升0.22%;市场交易金额为17.3亿元,同比放大逾5成。
28家国债现券仅3家下挫,其余收涨,半数涨幅超过0.2%,交易量主要集中在010401、010405、010214等几家券种。长期券涨幅超过中期券,存续期17年左右的010107和010303券及13年左右的010213券,涨幅均超过0.3%。这3家长期券目前收益率已低于5%,与部分中期券种相比,价格不占优势。今年发行的几家券种如010407和010408券,近期反弹力度也较大,目前收益率超过4.5%,与升息后5年期银行存款利率3.60%相比,具有明显优势。浮动利率国债近期表现差于市场平均水平,昨天涨跌轻微。
本周伴随着010410券上市,交易所买断式回购也正式上市交易。虽然本期国债上市首日即跌破面值,成交量也不大,但近两天出现回升,其4.86%的票面利率和7年的存续期颇具优势。虽然买断式回购推出意味着可做空交易,但其较高的准入门槛和目前较高的收益率水平,制约了其下跌空间。
明年宏观经济政策将转为财政与货币政策“双稳健”。由于明年国际经济环境仍较有利、国内自主性增长能力较强、物价上涨压力较大等因素,在2004年较大的结转规模前提下,明年国债的发行规模,可能由今年的1100亿元调减到1000亿元以下。债券供给减少,有助于市场券价走高,且当前市场收益率水平足以抵消未来可能的加息影响,因此预期部分收益率较高的中期券,后市将有一定升值空间。