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主持人:最近相对于题材股的轮番活跃,大盘蓝筹股整体继续维持弱势格局,即便如此,蓝筹股也已出现了比较明显的分化特征。前期一度表现抗跌的港口和煤炭等二线蓝筹股相继出现了明显补跌,但航空股却在最近一段时间表现出色,昨日汽车股也出现了一定的反弹。近期蓝筹股的涨跌互现,是主力各自为战的个案行为,还是存在某种内在联系的博弈结果?在政策底的边缘,主力机构是否在精心策划新一轮升势呢?
机构年底布新局,蓝筹发力终有时
国海证券张永攀:首先,尽管近日盘面始终充斥着各式题材股热点,太原刚玉、中视传媒等传媒概念股短线涨幅不菲,但大盘始终无力走强。究其原因,就在于没有大蓝筹参与。而没有大蓝筹参与,市场也就失去了灵魂和主心骨,短炒资金的短线炒作仅起到活跃盘面的作用,对指数推动作用极小,盘局也因此而难于打破。市场要想真正走强,还得借助大蓝筹发力。尽管题材股热点可能还会延续一段时间,但必须注意大盘距离变盘已经为期不远,调整已经接近尾声,后市推动大盘向上反弹走强的中坚与核心力量还是非大盘股莫属。看似平淡无奇的市场实际是在暗暗积蓄反攻能量,上证50ETF的推出最终将可能成为市场发生转向的契机和导火索。近期可重点关注以长江电力、中海发展、上海机场、招商银行和中国联通等为代表的上证50样本大蓝筹的盘口新动向。
其次,目前蓝筹股的分化有其内在原因,同时,这种分化又在孕育新的市场主流热点,新年新格局正在形成中。就港口股而言,由于其行业景气状况继续向好,港口股的波动和短线走弱应属于技术性回档调整。同时时至年关,有部分机构存在资金套现压力和流动性需求,因而出现一定的抛压并不奇怪,也不足虑,拳头收回来一点伸出去才更有力。相信后市资金回补动力将依然强劲,港口行业包括与之相关的水运以及港口机械等,其中的蓝筹潜力股都存在很强的上升动力,有望在后阶段的年报业绩浪中再度胜出。煤炭股应该也是如此,由于其行业景气度将依然维持高位运行,煤炭股波段性反复上涨的可能仍然存在,对于其短线出现的抛压大可不必太过于恐慌。
但必须坦承的是,在总体维持对港口、水运和煤炭股板块看好的前提之下,其内部也存在强弱好坏之分,必须加以区别,不可一概而论。对于汽车股的反弹也不可盲目乐观,由于前期机构对汽车股出手坚决,加之未来汽车行业变数甚多,汽车股的反弹难免归于昙花一现。
总之,在目前阶段,蓝筹股的涨跌分化反映出机构重新布控新年格局的市场心态,而一旦走过这道坎,潜力蓝筹必将发力于市场中,大蓝筹暗藏玄机,将为大盘助威。除港口、水运和煤炭外,由于有人民币升值朦胧利好支持,对于新崛起的航空股尤其可以看好。
蓝筹群体尚难集体走强,结构性机会已经出现
北京首证:近期在超跌低价股行情如火如荼的同时,少数行业蓝筹股也出现了一定上涨,虽然从整体上看,蓝筹股群体的持续调整仍然是市场的一个重要做空动力,近期指数也因此而表现相对低迷。从某种意义而言,我们研判大盘就是观察后市蓝筹股行情的发展,那么后市蓝筹股行情又将如何演化呢?
首先,近期蓝筹股行情的发展还存在着一定的制约因素,其一,山鹰纸业增发启动之后,市场预期新股恢复发行将重新开启,而询价制度将为机构资金提供一种新的盈利模式,一些投资基金将会寻求一级市场的博弈机会。其二,很多分析预测都认为,宏观调控对上市公司业绩的负面影响将集中体现在2005年前两个季度,一些机构对蓝筹股的业绩存有一定的担忧。其三,蓝筹股群体尚未培育出鲜明的领涨品种,在个别蓝筹股短线活跃之后,领涨品种的缺失制约了其攻击力度,使得部分基金适当减持蓝筹股仓位。
其次,投资基金重新审视蓝筹股投资价值,将带来蓝筹股的结构性分化。投资基金崇尚的是价值投资理念,但价值投资是一个动态概念,投资基金也会不断重新审视蓝筹股的投资价值。我们以煤炭板块为例,煤炭板块已经连续两个交易日出现在跌幅前列,其中一个很重要原因可能就在于一些机构的分析研判认为,煤炭行业即将出现拐点,其行业的景气程度将有所下降。如果煤炭行业景气程度下降,对于一些用煤需求量很大的行业如钢铁、电力等,又是一个利好消息。而国际原油价格开始回落,这对于炼油行业而言,其产品毛利率将出现一定幅度的上升,这也将带动石化板块业绩的提升。因此,随着行业景气程度的微妙变化,各行业的蓝筹股投资价值也需要一个重新评估的过程。
其实某一个公司是否具有投资价值,一方面取决于公司所处的行业发展前景、基本面情况和盈利能力等方面,另一方面也取决于个股的市场定位问题。对于一些周期性行业蓝筹股而言,经过近一年时间的持续盘跌,这些蓝筹股已经面目全非了,其价值可能已经被大大低估了,这可能也是汽车板块能够在周一市场中短线走强的一个重要原因。另外,目前市场关于蓝筹股估值标准的讨论非常激烈。如果以本土标准来看,相当一批超跌蓝筹股已经具备了一定的投资价值,如很多钢铁股的动态市盈率已经不足10倍,它们已经进入合理的价值投资区域。
投资基金对蓝筹股的重新审视带来了其仓位结构调整的过程,蓝筹股也将因此出现一定的分化走势。事实上,投资基金的操作也是波段性操作,兑现前期涨幅较高的蓝筹股,并低位建仓重新显现投资价值的蓝筹股,这也带来了蓝筹股轮动市场特征。
我们认为,上证50ETF的建仓操作可能成为蓝筹股转强的契机。虽然短线蓝筹股的发展还将相对曲折,但我们并不看淡蓝筹股的后市发展,未来沪指的向上挑战离不开蓝筹股行情的鼎立支持,蓝筹股行情的转强只是一个时间的问题,其契机将在上证50ETF的建仓操作。