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上周,连豆在CBOT市场带动下,出现不小反弹行情。导致连豆强劲反弹的主要原因在于:其一,美盘大豆自11月初起探底遇撑并反弹,各合约期价涨幅为50美分/蒲式耳左右,基金净空单达到6万余手,大豆反弹可能导致基金主动回补净空单,由此而导致大豆进口成本随之联动扬升,并逐渐扩增对国产大豆价格的升水幅度,导致油厂将大豆原料逐渐转向国产大豆;其二,美国大豆锈病真菌,可能导致美国大豆产量出现较大变化,不排除缩减可能性,如此,将抵消或部分抵消供应旺季现货压力的利空因素;其三,季节性因素偏多。由于现货尚未能大量进入市场,农民惜售浓厚,油厂采购意愿趋强,临近岁末年初家禽需求消费旺季,粕价有望季节性涨升,导致大豆需求消费渐趋旺盛;其四,多方期现套利资金承接大量仓单,空方期现套利资金难以组织大量现货,连豆实盘压力较轻,对期价压制作用较弱,A0501持仓量依然达到22万余手,空方持仓中大量空单为投机空单,缺乏实盘掩护,可能被迫主动回补。因此,国内外大豆基本面、季节性、期市虚实盘等因素共同作用,致使连豆反弹走强,A0501创下新高。