| 劳动保障部与中国证监会日前联合发布的《关于企业年金基金证券投资有关问题的通知》(以下简称《通知》)，为企业年金、以及基本养老保险个人账户基金、农村养老个人账户基金等社会保障基金的入市开启了绿色通道。专家认为，近期政策频频出现利好，随着银行、保险、企业年金等长期资金入市速度加快，深沪股市有望迎来新的发展时期，股价结构调整将因此深化。
早已曲线入市
企业年金进入股市已有10多年历史，入市规模并不大。
据上市公司三季报十大流通股东名单显示，截至今年三季度末，已经“曲线入市”的企业年金持有22只股票，持股市值约为4.5亿元。其中有不少已委托券商或基金公司进行理财。
按照《通知》规定，企业年金由托管人根据受托人委托，为企业年金基金申请开立证券账户。曾经在年金理财市场上领先同行的大鹏证券认为，这对券商是个利好。
该公司资产管理部总经理陈向东认为，公司以往开发的很多企业年金客户就是因为受困开户的问题而被迫放弃，这严重制约了市场拓展的步伐。《通知》规定的采用企业年金计划和托管人的联名开户的方式，不仅保证了企业年金的资产安全，有利于打消年金客户对于券商信誉度的怀疑，从而减小券商开发客户的难度。同时，有利于企业年金行使股东的权利，企业年金可以名正言顺地参加股东大会，分享上市公司的红利收入。
《通知》的实施将给企业和券商等机构带来“双赢”。实际上，在目前企业年金持有的22只股票中，已有17只出现了券商或基金的名字，像深圳市企业年金管理中心便通过国信、湘财、世纪证券等进入股市。而上海市企业年金发展中心则通过银河平衡、中信平衡、华夏成长等持有A股。有专家分析认为，目前约有10家券商基金已分享了企业年金的“理财蛋糕”，《通知》实施后，这一市场还将进一步做大。
持股风格不一
公开资料显示，企业年金投资风格基本上跟随市场流行趋势走，短线操作较多。
由于各地企业年金本身规模较小，其入市规模因此远小于基金和券商，因此，持股数量能够进入上市公司十大流通股东之列的并不多，因此很难在基金重仓的大盘权重股中现身。
资料显示，在一批股本规模相对较小的上市公司中，企业年金已跻身十大流通股东行列。深圳市企业年金管理中心持有的泸天化、新中基、济南钢铁、吉林森工、安泰集团、片仔癀股票，大多数为业绩增长性良好、股本适中的上市公司，其中安泰集团、片仔癀更是今年的牛股，显示企业年金选股有其独到之处。
中证资讯分析师张志民认为，由于目前企业年金投资股市的具体细则尚未出来，其投资限制尚不得而知。不过，由于企业年金性质与保险资金和社保基金相似，其投资风格估计会与二者差不多。
按照规定，保险资金直接入市时，不得投资于ST股、ST股、已披露正在接受监管部门调查或者最近1年内受到监管部门严重处罚的股票、以及已披露业绩大幅下滑、严重亏损或者未来将出现严重亏损的。从企业年金目前持股的股票结构来看，大多已避开此类股票。
不过，有个别企业年金概念股却让市场质疑。资料表明，在2003年12月31日之前，上海企业年金华夏成长建仓160万股有庄股性质的股票——太极集团。以建仓时段的股价加权平均价计算，年金当时的持仓成本为17.79元；到了9月30日，该年金增持太极集团至317万股，平均成本约14.89元，以9月30日收盘价7.75元计算，账面亏损已达2263万元。但华夏证券在今年上半年却减持了18万股，在三季度又减持了225万股。这一增一减，其中玄机耐人寻味。昨日，太极集团收盘价为6.95元，企业年金亏损幅度可能再度扩大。
据业内人士透露，在《通知》实施前，企业年金仍属于券商资产管理业务范畴，往往是通过账户管理人——企业年金发展中心与券商签订协议，以委托理财的方式进入证券市场的，券商在运作中制定了严格的“防火墙”制度。可在实际操作中仍存在“漏洞”。有专家认为，按照规定，保险资金不得投资存在被人为操纵嫌疑的股票。估计企业年金日后的投资规定中也会出现类似限制。相信经过规范运作之后，企业年金因大幅增仓太极集团而亏损累累的现象，将会得到遏制。
长期资金改变市场股价结构
据悉，年金市场全面推开后，每年的新增规模应在800亿元到1000亿元左右，10年后将达10000亿元。
“随着企业年金、养老金的入市，证券市场的投资功能将得到强化，将有助于扭转中国证券市场长期以来对投资者的漠视、对筹资者的严重偏袒的局面”，华宝信托投资有限责任公司总裁、华宝兴业基金管理有限责任公司董事长郑安国认为，因为养老金必须长期扎根在证券市场，不仅需要股市为其提供涨涨跌跌的波动，更需要市场提供实实在在的投资品种。这反过来倒逼证券市场做出改变，改变以前证券市场一级市场“圈钱”，二级市场“洗钱”的恶性循环，使投资者能在这个市场找到足够多的投资品种。
企业年金等长期资金的入市，有利于股市政策面的改善。中证资讯张志民认为，管理层在大盘运行至沪综指1300点频频推出利好，尤其是先后出台允许保险资金直接入市、券商集合理财和股票质押贷款，以及企业年金入市的政策，意味着管理层认为目前股市的风险已基本释放。而且，管理层日后制订政策之时，会将能不能“最大限度地保护投资者利益”列为政策目标之一。
专家普遍认为，随着越来越多的长期资金入市，深沪股市的股价结构将进一步调整。一些业绩优良且有持续发展能力的上市公司将受到青睐。由于受到投资规定的限制，这些资金将不大可能投资ST股以及绩差股，昔日垃圾股变黄金的现象将日益减少。张志民建议，投资者近期应该多多关注前期涨幅不大、业绩成长性佳的二线蓝筹股，和企业年金等长期资金一起，在股市中分享中国经济长期增长的果实。
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