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郑棉周评
NYBOT棉花期货周四收低,受贸易和投机卖盘打击。12月合约收低2.18美分至每磅45.81美分,交易区间为45.80-47.40。
受此影响国内棉花早盘跳低100多点大幅低开,多空双方在主力1月合约上围绕12000大关不停争夺,最终收盘时空头将价格顽强压在了11955,较上日下滑360点,并且有1800手的减仓。近月11月合约最为抗跌,收盘时只下跌了10点。
图形上,美棉12月合约昨夜的大跌使得价格又回到了46-49美分振荡区间的下沿附近,该处支撑面临重大考验。国内棉花,以主力1月合约为例,今天的跳空低开直接越过前期振荡区间下沿12200,使得该处支撑形同虚设,并且尾盘收于12000之下,似乎预示着向下突破形态成立。但是从另外一个角度考虑,今天国内的大幅下跌也可能有接着外盘下跌和国内新棉上市过度炒作的嫌疑,全日减仓只有1800手,这和前几日总体增仓1万余手远不能相比,这起码说明了市场多头还没有完全放弃抵抗,加之棉花采摘快要步入尾声,而届时如果美棉能够不出现向下突破甚至创出新低,那么国内棉花完全有可能以利空出尽的形势反弹回来。当然,目前的形态是大大有利于空头的,因此,当前最好的姿态就是采取观望,不建议追空。
基本面上,新疆大部份棉区新棉采摘已经进入尾声。截至10月20日,新疆最大的植棉区--喀什地区棉花采摘面积已经超过70%;建设兵团农一师、农七师总共采摘棉花35万吨,完成预计产量的70%多,预计还要1个月时间可以顺利完成采摘任务;乌苏市今年共种植棉花45万亩,现在已有三分之二的棉花收回,采摘进度与去年基本相同;沙湾县棉花采摘工作进展顺利目前,全县48万亩棉田,已经有90%的棉花采摘完毕。
截止到10月20日,NYBOT可交割的2号期棉合约库存下降至53,928包,上一交易日为58,506包(480磅/包)。
郑麦周评
本周郑麦继续下跌,跌跌不休的走势令市场大跌眼镜。强麦501收市价1720,较上周下跌28点,强麦505下跌41点,为1761。
从本周交易状况看,小麦呈现轮番下跌走势,硬麦,强麦交替下跌,两者间价差维持在100点左右,与现货情况基本一致。分析此轮下跌走势的原因,实际上仍然是市场参与资金量不足,而仓单的居高不下导致了多头不济成本地竞相平仓而已。回顾整个跌势,先是强麦409的合约的弃盘行为导致第一轮下跌,然合是套利资金的介入,顺利将仓单接下,同时转抛11月,但硬麦合约就没有那么幸运,11月没有愿意接实盘的资金,多头平仓导致暴跌,拖累了强麦的下跌,而下跌后,多头面临越来越大的浮亏,无心护盘,因此一起下跌。
那么,麦价究竟将跌向何处呢?按照浪形分析,强麦从2200处开始下跌为第一浪,然后是长时间的区间盘整为第二浪,目前的下跌假如定性为第三浪,那么下跌的幅度至少与第一浪等长,问题是在什么合约上实现这一目标。分析强麦501与505合约,本周两合约都属于持续增仓阶段,1月增加8910手,为104246手,5月合约增加6370,为52200手。501合约属于小麦消费的旺季,同时此合约在下跌过程中一直增仓,显然仍有多头未完全放弃,而505合约则面临新麦逐渐上市的压力,最重要的是,小麦交割规则上规定陈小麦必须在每年的7月注销,而7月合约始终扩不出仓,因此实际上505合约就是陈小麦的最后一站,因此将来的下跌必定会体现在505合约上。另外我们注意到,本周周初,505合约对501合约有高达60多点的升水,实际上这种升水状态加大了多头的成本,也为501合约的多头提供了转抛下一合约的契机,至少可以保本,因此我们的建议是或者直接抛空505合约,共享下跌的乐趣,或是参与买入1月卖出505合约的套利操作。
从技术的角度看,从2200下跌至1800。为第一浪,跌幅为400点,然后是从1900开始下跌,为第三浪,按照第三浪至少与第一浪等长的原理。理论上可以见到1500,当然可能最终会体现在505合约上,因此建议仍持空头思维,操作上易灵活,轻仓操作。