|
||||
沪铜周评
本周铜价进入了前期大跌后的横盘整理阶段,伦铜期价始终围绕2800美元上下波动,本周再次走弱的美元对基本金属价格构成了一定的支撑作用。目前在基本面变化相对不明显的情况下,后期铜价的走势主要取决于庞大的多头基金主力在此价位将采取何种策略,是继续平仓出局或重新蓄势来过。目前期货市场上,最终是宏观基金的入场推动了铜的牛市行情,在2600美元/吨之上的基金多头顺利出场,使得铜价上涨的最大动力逐渐消失。现阶段维持价格上涨的大部分因素已经逐步淡化甚至消失,仅仅是现货供应仍然紧张以及季节性的供求关系在支撑着铜价。从伦铜最近几日反复走势行情来看,应该用温和整理来形容,从技术角度上看,伦敦铜价目前更多的是在对前期的巨大跌幅进行适度的修正,金融市场的特性决定价格更趋向于波浪式而非直线式的上涨或下跌,所以适度的修正是肯定需要的,在此种情况下投资者在操作上肯定存在一定的难度。
目前基本面情况如下:墨西哥Grupo Mexico公司下属La Caridad铜矿和Cananea铜矿工人仍在举行罢工,资方和工会方面人士周四表示,该公司下属铜矿工人至少将维持数日,因双方在等待政府工人罢工合法性的判定。
国内现货对11月合约的升水由周一的450元上升800元以上,表明中国的铜需求仍然比较强劲,但铜矿的加工费用已经上涨至120美元/吨,表明铜的供应紧张局面将会逐步缓解。
沪铝周评
本周伦铝在高企的油价和疲弱的美元的支撑下,铝价维持在1750美元附近,现货升水的持续攀升预示着现货月的空头头寸还未结清。但是市场缺乏主动的推升力量,帮助伦铝在现货强劲的背景下脱离低点,凸显出市场谨慎的观望情绪,如果在1750美元附近没有有效的激发出买盘兴趣的话,铝价将毋庸置疑的向下寻求支撑。
沪铝在16000元-16500元的区间内震荡,整体是以弱势调整来消化前期的快速下跌行情给市场带来的负面影响。盘中交投兴趣不浓,市场缺乏热情。基本面方面,前期在牙买加飓风事件和国内铝产量持续攀升的双重影响下,进口氧化铝价格持续高位,铝价向下空间受限。9月中旬,飓风伊万袭击牙买加,该国氧化铝炼厂遭受重创,港口被飓风摧毁。据悉,我国氧化铝有一半需要进口,而从牙买加进口量又占总进口量的10%-20%。飓风伊万袭击牙买加,打破了国际市场上氧化铝供需平衡,使我国进口氧化铝到岸价上升。在飓风事件余波的冲击下,时至今日进口氧化铝价格在高位已经停留了多时,但其向上的势头已经在牙买加恢复对中国的氧化铝进口冲击下被遏止,成本提高对铝价形成的支撑已经告一段落。
现货铝的交投在昨日稍有起色之后今日又恢复淡静,本周的现货价基本在16300元左右,价格变化不大,由于市况还不稳定,现货市场缺乏持续的成交热情。铝期现两市联动较为密切,无论哪一方市场发生转变都能对另一方市场起到指导作用。短期内,沪铝还将维持区间震荡格局。
沪燃料油周评
本周三,NYMEX11月原油期约交割,因而在周初期价接近55美元时,大量交易商获利平仓,使得期价在两日内回调1.64美元。周二下午,伊拉克北部石油管道再遭破坏,致使北方油田的石油出口量从每天45万桶锐减至15万桶。周三,美国能源部公布上周美国原油库存数据,原油库存略有增加,而馏分油库存大幅减少,均出乎市场意料。重重利多使得11月原油期价周三大幅上涨1.63美元,补回周初跌幅。至周四,12月WTI原油期约结算价升至每桶54.47美元,IPE12月BRENT原油升至50.72美元/桶。
周内其他消息有:OPEC在石油市场月度报告中再次上调04年日石油需求增长预估至260万桶,调低明年的预估值至161万桶;欧盟各成员国正在考虑动用国家石油储备来减少石油市场的投机行为;壳牌公司表示原定在11月初开始对墨西哥湾的火星大型石油及天然气平台进行为期两周的维修计划将可能会推迟进行;国际能源署表示只在出现严重供应中断时才动用储备,而不会动用储备来影响市场价格。
新加坡市场:周初,燃料油现货价格由于指标原油的回调而略有下跌,但至周四,180cst燃料油报价已升至214.88美元/吨,再创纪录新高。现货资源紧张而中国需求强劲是导致价格不断攀升的主要原因。截至10月20日,新加坡燃料油库存高达1,188.5万桶,较前一周增加9.2万桶。但由于库存中多是高粘度燃料油,所以并不能满足市场对180cst燃料油的需求。
10月20日,新加坡Seraya电力公司表示,将在05年减少40%的发电用燃料油的使用量,而会用来自委内瑞拉的奥里油替代。这标示着,污染严重的燃料油的需求量将会逐渐减少,而被新的更优秀的能源所代替。用油企业也将面临更多的选择。
国内市场:周内黄埔市场燃料油现货价格维持坚挺。新加坡基准180cst燃料油现货价格总体水平在2370—2410元之间。现货资源的不足支持价格维持在高位,而由于现货量少,报价货主也较少。多数贸易商表示,国际市场后期走势不明,因而多持观望态度,市场成交量很少。而买家多是为维持生产而不得不进行购买。
本周内,沪市燃料油期货价格在周初下跌后,后半周有所反弹。周一开盘2255元,周内最低至2161元,最高2288元,周五收盘2223元。周内成交量最高达到226196手,持仓最高51954手,继续保持了国庆后交易活跃的局面。
本周美国能源部的库存报告再次送给原油期价一个跃升的台阶,并且使其涨势维持在比较稳定的状态。但由于原油期价已连续多日高企,并且目前交易商们纷纷获利平仓,且增持空头头寸及看跌期权。因而使人不得不谨防原油价格的突然下跌,而基金的持仓动向则需要特别的关注。
本周内,沪油期货的走势与国际原油走势联系极为密切,但由于本身性质及现货环境的制约,表现相对疲弱。隔夜原油大涨,则沪油跳空高开,但涨幅有限;原油微涨,则沪油难以获得支撑,微幅下跌;原油下跌,则原油又跳空低开,且跌幅往往超过原油。总体来说,沪油期货通常在开盘时受原油走势提振或拉低的影响较为明显,而在盘中多是维持横盘振荡或高开低走的格局。
预计下周沪油走势,国际原油的表现仍是最为关键的因素。若原油能继续稳步上攀至60美元,则沪油后市还有一定上涨空间,但在2300处压制力量较强;若原油回落,则沪油大跌的可能性较大,但由于目前的现货价格高出期价近200点,将会给期价以极好的支持,预计在2150处支撑力量较大。总体预计,沪油后市大致在2150—2250区间内宽幅振荡。
由于沪油每日行情受国际原油影响极大,而原油每日走势又较难把握,因而建议投资者在沪油走势尚不明了之时,可以根据原油每日变化,高抛低吸,进行日内短线操作。
沪胶周评
本周沪胶期价在延续缩量振荡的行情中小幅上涨。周五收市现货411合约报收12580元,较上周的12500元上涨80元,周成交量4412手;后续501合约报收13200元,较上周的13150元上涨50元,周成交量1354手;主力503合约报收13350元,较上周的13265元上涨85元,周成交量8908手。综观一周市场交易状况和期价走势,在严重缺乏投资者参与热情的情况下,仍延续缩量振荡的行情。其中现货411合约持仓量仍持续减少至11356手,上周持仓量为14214手,同时主力503合约持仓量只是从上周的8968手增加至9504手。虽然目前国内市场基本面产区已陆续进入割胶淡季,国产胶产量开始减少,但市场整体的现货供应状况依然较充足,因为沪市仍有超过20万吨的库存。鉴于沪市库存中即将到期大量现货仓单,所以导致库存量持续下降,截止10月22日期交所公布的天胶库存总量续减9310吨至200202吨,仓单数量大幅减少10435吨至196045吨,但是否能在消费市场得到有效消化将是支撑胶价最有利的因素,否则如此大量现货涌入现货市场,将对现货胶价构成压力。好在国际市场胶价保持稳中趋涨,对后期国内期现两市胶价仍形成一定的支持作用。
国际市场,本周东南亚产区现货市场胶价保持稳中趋涨,且预期仍将走高,因油价高企将激励轮胎制造商降低合成橡胶消费量并转向购买价格低廉的天然橡胶。近日油价高企令合成橡胶价格从8月份的155美分/公斤上扬至逾180美分/公斤。绝大部分轮胎制造商使用合成橡胶和天然橡胶的比例为60:40,而随着合成橡胶价格的上扬,该比例可能变为40:60。同时泰国南部的季风气候中大量的降雨阻碍了割胶工作,导致橡胶产量下降使供给吃紧,也是支撑胶价的因素之一。明年1月船期的泰国和印尼3号烟片胶(RSS3)最新FOB报价均报在每公斤127美分的水平;标准20级橡胶分别报每公斤125美分和124美分的水平;标准马来西亚20级橡胶报每公斤124.5美分水平。近期泰国一出口公司向日本轮胎厂商Bridgestone出售的1月船期3号烟胶片FOB价格约为每公斤129美分。泰国农业部公布的数据显示,泰国2004年度橡胶产量预估为303万吨,较去年同期增加5.95%,去年泰国生产橡胶286万吨。泰国商务部对外贸易部门的数据显示,2004年1-8月泰国橡胶出口为194万吨,出口值为889.2亿泰铢。相反同期销区东京期胶市场3号烟胶片期货合约价格在一周中连续下跌,其中周三因原油价格的调整和日圆汇率的走强而拖累期胶价格下滑至两周来的低点,其余交易价格只是小幅下跌,周五现货410期约价格报收135.1日圆/公斤;基准503期约收于142.4日圆/公斤。国际市场原油价格在小幅调整后继续上涨,纽约商业交易所12月原油期货价格报至每桶54.60美元。马来西亚方面:马来西亚统计局报告显示,今年8月份天然橡胶产量同比增加29.8%至116692吨;进口量增加2.8%至35845吨;出口量为92132吨,同比增加8.6%。SMR20橡胶平均价格较上月下滑0.3%至每公斤4.41令吉。8月份天然橡胶国内消费同比下降9.9%至36824吨。截至8月底天然橡胶库存为203724吨,较去年同期增加67.3%。另外,根据美国商务部的报告,今年8月份美国天然橡胶汁进口达到14536506公斤,大大高于7月份9564235公斤的水平。而8月份天然橡胶进口量环比下降13.1%,同比下降0.7%,其中TSR20天然橡胶进口达到45443855公斤,而今年1-8月份进口总量为467099846公斤。
国内市场,传统产区海南农垦电子交易市场和云南农垦市场本周五号标胶分别交易了6734吨和1726吨,周五价格分别报12699元/吨和12603元/吨,交易量稍有减少,整体价格变化不大,但较上周价格出现小幅下跌。而传统销区市场报价却相对较为稳固,整体报价区间在12900-13100元/吨的水平,部分地区价格继续小幅上涨。合成橡胶方面:因国际原油价格的不断上涨,导致国内合成胶价格继续大幅上升。丁苯橡胶市场货源紧张,吉化丁苯报价在14800元/吨,齐鲁丁苯报价15200元/吨,且基本无货。吉林石化出厂报价13970元/吨,最低报价在13820元/吨,装置运转正常,产品供应紧张,库存维持低水平。整体上的高价格使得用胶企业的成本继续增加,一般认为轮胎生产商会开始增加天然橡胶的使用量。因标胶的价格大致在13000元/吨左右,相比合成橡胶具有价格优势。同时随着国内汽车和制药工业的快速发展,丁基胶需求量持续增加,品种和数量都不能满足市场需求。在轮胎领域,2005年丁基胶的需求总量将达到7.5万吨,2010年将达到12万吨;2005年力车胎行业丁基胶消耗量将从2002年的1.4万吨上升到2.5万吨,2010年将达到4万吨左右;2005年,丁基胶用于胶带、胶管等其它橡胶制品和胶粘剂、防水卷材等的消费约为1.1万吨。预计到2005年,丁基胶需求总量将达到14万吨,其中卤化丁基胶比例将从目前的36%上升到45%左右,达6.3万吨左右;到2010年,丁基胶需求总量将达到21万吨左右,其中卤化丁基胶约12万吨。