沪铜日评

　　上周五伦敦铜价继续反弹，来自远东的空头回补盘推动铜价重返2800美元之上，最后报收于2830。上周伦敦金属价格的全线暴跌在一天时间内将前期高位积蓄的做多风险释放，这种几乎是一步到位的跌释使短时间内铜价出现反弹需求，所以上周来的反弹是在情理中。从基金持仓看，上周的暴跌中，基金净多头寸并没有减少。目前净多头寸仍为29000余手，而后市其动向仍为市场关注，如果本周铜价有继续反弹，而基金则逢高出货的话，那么，这样会构成真正的头部，后市仍会有暴跌行情。

　　国内铜价今日同步反弹，连续的下跌使市场同样有反弹需要，上周库存增加一万多吨，如在其后的时间内库存仍能稳步增加，这样会缓解当前的现货紧张，而技术上的大破位，将会使沪铜结束牛市。

　　沪铝日评

　　隔夜伦铝在空头获利平仓指引下，收出近期第3根阳线，上涨18美元至1773美元。从技术度量判断，本轮回调的深度为190美元，目前回升80美元，比例达42%，由于均线系统的凌乱，影响走势力度，故伦铝震荡整理的技术要求强烈，下一交易区间为1750-1790美元，幅度按190美元跌幅的36.7%-50%考量。

　　国内铝锭在两个合约复牌后走出整体向上攀升态势。由于国内铝锭已连续两周库存增加，而同期伦铝的库存仍处下滑之势。因此对沪铝的上行空间不应乐观。16600-16800元/吨为沪铝强阻力位。我们认为，尽管氧化铝价的一再上调抑制了沪铝的下行空间，但明年出口铝锭退税的传言更封闭了沪铝的上行空间，矛盾中的沪铝在缺乏大型投机力量的关照下，只能围绕16000-16500元/吨展开锯齿整理。时间上已接近北方冬季，每一次降温都会减少市场对装修型材的需求，而年底的市场，抽离的资金更会对本来就不活跃的期铝市场带来负面影响，单纯从投机的角度来看，乘本轮反弹，减持沪铝多头头寸较为明智。

　　近期伦铝现货升水的上涨及亚洲铝锭升水的调高，包括原油的连创新高，证明全球工业商品的涨势正在有节奏的进行，短暂的调整只能洗掉市场跟风者，美国基本的多头持仓的持续增加表明这次涨势时间周期较长，不能轻易言顶。

　　建议投资者区间交易铝锭，2700-2800美元区间对铜建议逐渐买入。

　　沪胶日评

　　周一沪胶期价在缩量行情中上涨，终盘现货411合约收涨45元至12545元，成交量550手，持仓量减336手至13878手；后续501合约收涨100元至13250元，成交量492手，持仓量增22手至4590手；主力503合约收涨110元至13375元，成交量2058手，持仓量续增16手至8984手。综观今日交易状况和期价走势，缩量振荡行情中交易仍显清淡，开盘价格高开后稳中趋涨，午盘后在短线获利盘打压下期价回落，缩减了价格涨幅。基本面上国内产销区现货胶价相对坚挺的价格对期价形成较为有力的支撑，加上沪胶库存量的继续下降，截止10月15日期交所公布的天胶库存总量续减2915吨至209512吨，仓单数量减少3500吨至206480吨。同时国际市场原油价格继续保持上涨势头，坚挺了合成胶价格的上涨趋势，可能会导致消费企业相对减少合成胶用量而增加天然胶的使用，也从侧面支持了天胶价格。后市胶价易涨难跌。只是沪市合约成交量和持仓量的萎缩状态显示投资者的参与热情较为欠缺。

　　国际市场产区泰国和印尼的橡胶价格继续回升，RSS3胶价分别报升至1280美圆/吨和1270美圆/吨，TSR20胶价分别报于1250美圆/吨和1240美圆/吨；相反销区东京期胶价格受到短线获利盘压制而继续小幅下跌，现货410期约收至149.1日圆/公斤，基准503期约收至146.5日圆/公斤。同期国内传统现货市场呈现产区弱而销区强的格局，产区现货报价小幅调整，国产5号标胶产地海口、昆明的现货竞价分别报至12697元/吨和12638元/吨，而销区各地报价整体价格区间继续上涨，报在12900-13100元/吨之间。国际市场原油价格仍处坚挺，纽约商业交易所11月原油期货结算价至每桶55.21美元。

　　燃料油日评

　　国际：仍然是出于对冬季供油忧虑的担心，NYMEX11月原油上周五再涨17美分至每桶54.93美元；IPE12月原油期约结算价由于部分获利平仓盘略跌16美分至49.93美元/桶。格林斯潘的讲话表示，目前的油价对经济增长和通货膨胀的冲击并没有上世纪70年代的能源危机那么严重。这令某些投资者大胆增持多头头寸。

　　新加坡市场180cst燃料油现货价格上周五涨至212美元/吨，380cst燃料油涨至202.50美元/吨。但由于中国买家离开，市场交易平淡。

　　国内：受国际原油涨势的提振，上周五黄埔市场现货价格再次上扬，新加坡基准180cst高硫燃料油报价2350—2400元。由于国际原油的持续上涨，进口商们态度更加谨慎，并表示目前市场状况不明，仍需观望。市场交投冷清，观望气氛浓厚，但仍有一定数量的成交。

　　沪市燃料油期货今日走出振荡上行行情，主要原因是受国际原油及现货价格上涨的带动。主力合约FU0501开盘2255元，短时间内下探日内最低点2246，随后由于NYMEX亚洲电子盘中原油价格上破55美元的价位，提振沪油期价在上午盘中一路上行，并至最高点2288。下午，沪油走势略有回调，尾市收盘2269元，较上周五结算价上涨8点。持仓上，多头占有明显优势。

　　目前，沪油期价的走势明显受到了国际原油及现货价格的影响，但相较原油节节攀升的强劲走势，沪油期货行情稍显弱势。预计近日燃料油期货将继续保持高位振荡行情，投资者仍可谨慎持多，灵活操作。