连玉米日评

　　今天玉米外盘，内盘价格变化都不大，交投比较清淡，大连玉米成交和持仓都有所减少，主力合约c0505略微高开后即回落，全天窄幅振荡，开盘1143点，收盘1137点，成交60138手，比昨天减少26854手。

　　基本面方面没有大的变化，现货价格保持稳定，局部地区略有下降，目前正处于玉米收获季节，预计已收获了30%左右，按照往年的经验，现货对市场的压力会持续到收割七、八成左右，另外由于玉米收购价格低于去年，部分农民有囤积惜售的情况，等待玉米价格的反弹，在一定程度上抑制的玉米的进一步的下跌，但一旦有变现压力的时候，玉米价格仍有一定的下跌空间，所以操作上建议逢高沽空为主。

　　连豆日评

　　在缺乏消息面刺激下，上周五美国CBOT大豆维持窄幅整理走势，各合约最终收跌1至2美分。11月合约开盘514美分，最高518美分，最低513美分，收盘514美分，下跌1 1/2美分；1月合约收盘518 3/4美分，下跌2 1/2美分。盘前公布的出口销售报告中，截止10月7日的一周中美国大豆净销售超过市场预期上限达到98.09万吨(市场预计区间70至90万吨)，其中中国购买26.38万吨，装船16.52万吨。尽管报告数据显示，中国市场对美国大豆现货需求良好，美湾10月船期大豆升水报价也较前日上涨7美分至48美分/蒲式耳(11月期约)，但是在大豆产量可能创历史记录的预期下，供应季节对价格仍然构成较大压力。由于目前美国大豆价格已跌至不足播种时节的50%，豆农惜售心理较重令现货市场价格获得支撑。盘后CFTC公布的持仓报告中，截止10月12日，基金持有CBOT大豆期货净空单较前一周增加6525张达到创记录的5.07万张。在总持仓规模24.62万张的基础上，基金目前持有大豆空单8.9万张，多单3.82万张，该持仓比例和2003年5月20日美盘658美分时的多、空比例相似，当时基金持有大豆多单8.15万张，空单3.3万张。

　　受周一CBOT亚洲盘开盘跌破510美分的影响，国内豆类期市周一纷纷跳空低开，当天走势低开低走，各期约最终收在日次低点。主要期约501大豆以日次高价2600点开盘，最高2601，最低2569，收盘2573，较周五下跌33点，空盘量增加7918张至31.72万张；505大豆收在次低点2514，下跌37点，空盘量减至15万张之下报14.996万张；豆粕501合约尽管维持在上周二跳水最低价2200点之上，不过仍随大盘走低并报收在近四个交易日次低价2209点，较周五下跌24点，空盘量减少4686张至9.88万张。

　　受近期港口大豆到港压力及美盘下跌影响，国内豆粕豆油现货报价自节后大幅跳水后，上周五再度下跌。大连华农周五豆粕报价2650元/吨，较前日下跌50元，周一报价2600；江苏东海豆粕报价上周五下调至2630，下跌70元，周一维持2630元。豆油现货报价在节后出现230～300元不等的跳水后，周一各大油厂再次调低报价，江苏东海色拉油报价下跌150元至6050元/吨；大连华农二级豆油报价下跌50元至5550元/吨。从近期国内豆油、豆粕现货价格跳水可以看出，国内进口大豆紧张的局面已随着港口进口大豆的增加而缓和。以目前豆油及豆粕报价测算，新进口大豆压榨效益仍高达每吨200～400元，比前期虽然有所下降，但仍高于市场正常利润。预计豆粕豆油现货报价将继续回落，国内外两市比价的正常回落有望刺激中美大豆贸易恢复正常。在美国豆农惜售的心理下，预计美盘11月合约将因为基金平仓盘而出现止跌，远期合约则受基金移仓抛盘打压。整体而言，由于今年产量大幅增加，国内各大油厂在价格连续下跌下始终没有出现大面积采购大豆活动，近阶段进口大豆采购量有所加大(04/05年度，中国已累计购买美豆348万吨，高于去年同期的236万吨)，也主要源于前期进口出现断档引起。建议投资者密切关注近阶段基金操作动向，国内主要油脂企业大豆收购价格，国内大豆进口政策变化及南美天气状况，操作仍以日内短线为宜。