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上证国债指数9月中旬以来连续大幅上涨,到昨天为止,已连续3天创出半年来新高。分析人士认为,债市可能正迎来新的战略做多机会。
短期投资机会大
由于债券市场的政策面压力得以明显缓解,今年4月份以来,债市持续走好,尤其是9月中旬以来,上证国债指数持续快速上涨。湘财证券胡伟东认为,从目前债市走势,以及政策面、资金面因素看,债市中短期趋势可继续看好,尤其是今年11月中旬之前的获利机会相当大。上海证券张军认为,尽管目前有“央行近期不会加息”等利好消息刺激,使债市走强,但从中长期看,货币市场的利率风险仍存在,从长远看,央行加息仍是大势所趋。因此对国债市场中长期持续走强的预期并不适宜,虽然短期可能继续小幅温和上涨,但像近期这种连续大幅上升的势头不会长久。
短期品种更宜操作
根据国债期限长短,国债收益率大致呈正相关排列,如04国债(1)离到期半年不到,收益率仅2.5%。04国债(3)还有4年半到期,收益率4.363%,近期中长期债券成领涨品种。在兼顾收益和风险前提下,哪种更适合普通投资者参与?胡伟东认为,虽然目前中长期品种走势较强,但考虑到长期品种风险不可预测,普通投资者受能力精力所限,买短期品种更适合,也更具操作性。他建议普通投资者购买两年期以内的品种,即使后市价格下跌,等到债权到期也是可以接受的,因此风险相当小。
汇率影响预期仍在
昨天外管局宣布“人民币汇率升值传言缺乏根据”,但国债市场对此几无反应,分析人士认为,在利率、物价问题等利好预期的同时,人民币升值预期同样支持债市投机性做多。尽管人民币短期内无升值可能,但基本前提是人民币中期范围内不会贬值,只存在升值可能。如果人民币升值,它对债市的影响同样也是积极的。首先将抑制输入性通胀,减轻成本推动型物价上涨,这正是推动本轮物价上涨的核心动力;其次,汇率预期将增加外资银行、QFII的债券需求。
散户避免进入误区
专家提醒:一是普通投资者投资债券时常有误区,即挑最便宜的买,以为价格越低收益就越高。这不对,应综合参考到期收益率和到期期限等因素。二是在期限配置方面,如果不是职业炒家,不建议购买长期品种,尤其是初入市的投资者,更应先以短期品种练手。三是可转债值得投资。目前股市相对处于低位,可转债价格可分享股价上涨带来的收益,另外可转债相对抗跌,风险相对较小。