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摩根士丹利首席经济学家史蒂芬·罗奇日前撰文敦促中国改革汇率、利率结构,否则全球的经济再平衡将会进入极其危险的阶段。
罗奇是在近日撰写的《进入碰撞轨迹》一文中表达上述观点的。
在过去7年中,罗奇对中国经济一直抱乐观态度,但现在他担心,中国会出现一系列重大政策失误的危险,这可能导致亚洲新模式的失败。
罗奇表示,近年来中国坚持联系汇率制的做法是对的,在融入全球经济和世界金融市场的关键阶段,这种制度给中国并不发达的金融体制以喘息之机。但罗奇不认同目前中国在利率、汇率政策上采取的毫不松动的立场,他称中国更喜欢采用计划式的行政命令来控制信贷和项目融资的数量,而不是控制其价格。
罗奇认为,中国仍以中央计划的微观思维来应付宏观问题,这种脱节会造成令人不安的后果。由于中国拥有规模巨大的外汇储备,央行要使货币干预不产生副作用越来越困难,这将可能削弱央行对国内货币供应的控制。
同时,罗奇称,中国保持低利率,将进一步加剧经济过热。汇率、利率的不放松,还会进一步加剧过热经济当中已经明显存在的压力——不断加剧的通货膨胀、大量的投资悬置,以及一些重要的沿海市场房地产泡沫增加。
在目前全球经济联系愈加紧密的今天,罗奇认为,美国的负债已经到了危险的境地,而中国出资支持的能力也同样危险。如果中国不放弃目前的汇率、利率结构,那么全球的经济再平衡将会进入极其危险的阶段。