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“科技”、“绩优”可能两“花”齐放
2003年“1·14”行情之前,基金尚未大规模介入,蓝筹股博弈格局是“散户VS散户”;“1·14”行情之后,基金介入后演变成“基金VS散户”博弈;2003年价值投资理念风行之时,短期性质资金为主的跟风盘大量介入蓝筹股,博弈格局演变为“基金VS短线机构”。而目前在大盘大幅下跌之后的博弈格局开始复杂化,游资另辟战场,不再局限于蓝筹群体,这一阶段表现为“基金VS游资”博弈。把握这两大机构的动向,对于把握行情发展至关重要。
节前休整
“9·14”行情至此,我们能够看到的惟一主线是超跌股的崛起,价格低并不是主要原因,跌幅深才是最重要的市场特征。市场一直谈论的所谓“二八现象”甚至“一九现象”,游资正是另辟蹊径,从被基金抛弃的“八”或者“九”的群体中下手,因为这类股票抛盘甚多,抢筹也很容易。从目前看,主流基金仍然固守着它们的蓝筹阵地,秉持所谓的“价值投资”理念。
股市目前处于大幅震荡整理之中,不少投资者对后市发展甚感迷茫。其实行情发展至此进行整理十分必要,以时间换空间,是游资和基金两大主力集团的共同需要。
基金的痛苦和彷徨是不言而喻的。作为市场中分量最重的势力集团,基金所倡导的理念与近期行情的发展背道而驰。在从底部到目前约200点的行情中,大多数重仓股表现平平,抢尽风头的却是那些被他们嗤之以鼻的品种。以目前基金矛盾与挣扎的心态,他们当然不希望行情如此发展下去。
游资在行情发展到1450点的时候高挂免战牌也在情理之中。一方面,以超跌为主线的逼空行情发展至今急需清理浮筹;另一方面,行情向纵深发展也需要结构和品种的转换,开辟新的战场。而熟稔政策脉动的游资自然不会轻易告别市场,他们的后续动向就很值得投资者关注了。
基金向成长性倾斜
那么,“十一”节后游资和基金这两大股市主力集团将如何开辟战场呢?
基金想扭转行情发动以来的劣势,必须有所动作,吸引投资者追捧。当前基金重仓股大致可以分为两类:一类是大蓝筹,比如中国石化、中国联通、长江电力,这些个股虽然财务透明、运转稳定,但成长性欠佳。这种蓝筹公司考验的不是投资者的眼光,更多地是如投资债券般的耐心;另外一大类是处于周期性行业中的公司,这类公司强调时机选择,在2003年的时点和当前的时点投资汽车业就大不相同,有人将周期性股票比作21点纸牌游戏:如果赌得太久,那么最终会把赢来的钱全赔光。
目前来看,这两类股票的号召力都十分有限。基金想寻求突破,最大的可能是通过注入成长性和概念性,扩大其投资群体。比如,前期表现不错的消费类公司,就是利用消费升级概念,在医疗、旅游、零售等领域发掘了一批个股。此外,像节前五粮液、佛山照明的异动,很有可能便是基金寻求突破的尝试。“股利理念”的创立其实带有更多的概念成分,基金们企图以此点带面,扩展己方阵营。我们由此可以得到两点提示:一是基金并不甘心就此雌伏,真正的战斗将在节后打响。二是基金的主战地仍然会围绕绩优成长,并向成长性倾斜。游资要树一面新“红旗”
对于游资而言,欲将行情进行到底就必须改变节前群龙无首的局面,树立龙头聚集人气,打出空间。游资们参与市场的理念与基金完全不同,他们不理会什么投资价值,在他们心目中“题材”和“概念”才是永恒的主题。随着前段时间的连续逼空,“超跌题材”的魅力已大不如前,转移阵地是必然的。而带有想像空间、横跨多种行业的科技股,其号召力与魅力有目共睹,在市场对价值投资深感疲惫时,具备较大成长空间的科技股有望吸引更多的目光。在具体的品种选择上,具有消费升级概念的电子元器件股,中小板中科技含量较高医药化学类股、代表新经济趋势的网游概念股,都有可能成为游资未来的主攻方向。此外,对于后续市场存在的并购题材也有望被游资加以利用。
当然,也不排除游资会适当参与一些基金持仓的边缘品种。而基金虽然仍将以蓝筹股为主阵地,但谁又能肯定他们不会被科技股的魅力所打动呢?由此来看,节后的市场很可能“科技”与“绩优”两线并行,或者一轻一重。如果将游资和基金比做战斗的双方,谁将最终获胜取决于谁的理念更能深入人心,获得更多的拥趸。当前认清市场博弈各方的心理及处境,则有利于我们梳理未来行情发展的脉络,把握好投资节奏。
据统计,截至7月20日,证券投资基金的净值已经达到3001.92亿元,约占沪深A股流通总市值的1/4,基金的资金实力正好接近可以控盘的水平。
“游资”:一般认为,游资的组成主要有三个部分:港台及国际上的过江龙资金、民间私募资金以及国有大型企业集团资金。“游资”就像中国股市上的游牧民族,思维敏锐且行动迅速,游资的潜在力量无疑是基金这个“控盘庄家”的巨大挑战。