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近来引领大盘反弹的导火索是温总理关于“抓紧落实国九条各项政策措施”的讲话和市场有关“类别股东表决制”的传言,有分析认为温总理的讲话只是对投资者信心上的鼓舞,而没有实质性的政策出台,因此判断大盘的上涨将是昙花一现。笔者反对这种看法,结合近两日的盘面来看,笔者认为这番讲话意味着股市政策面的转暖,后续有可能将陆续出台政策利好,从而造就一波政策性多头行情。
股票市场价格反映的是对未来的预期,价格的波动来源于预期的变化,“行情总在绝望中产生”的股谚的道理大致也在于此,正是因为前期投资者已经陷入绝望的境地,才意味着未来的预期将不会有进一步恶化的可能。因此,虽然当前的经济面和政策面与前期相比较并无多大实质性的改观,但投资者预期的好转带动了市场的走强,只要这种预期在未来得到无论是经济面还是政策面的一些支持,市场的上涨趋势也将得到持续的动力。
笔者认为,制度变迁和经济增长是主导中国股市走势的两大主题。相对而言,宏观紧缩的大背景在中期内将难以改变,因此制度变迁将取代2004年的经济增长成为主导未来一段时间内股市的主要力量,而制度变迁中最重要的莫过于作为纲领性文件的国九条,对国九条的落实程度将很大程度上影响本次行情上涨的时间和空间。