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昨天上证国债指数收报94.14点,日均交易量较上周基本持平。26家国债现券15涨1平10跌,涨跌幅大多小于0.1%,市场交易量主要集中在010401、010405和010407这几只券种。上周一上市交易的010407券下挫0.12%,与010203券并列沪市现券跌幅首位。前者期限为7年,票面利率为4.71%,目前收益率近4.8%,与目前存续期7年左右的中期券的收益率较接近,有一定的投资价值;后者收益率略高于4.8%,存续期不足8年。浮动利率国债010004涨0.40%,涨幅居首位,但另一家存续期仅3年的010010基本持平,两者收益率差别不大,都在3.5%左右,如果未来银行存款利率调高,收益率也会相应增加。
预期对债券价格影响较大的,依然是将于10月1日实施的“证券公司自营和客户资金必须分户管理”的政策,此举对国债回购欠库的券商,可能有一定影响,而新近被托管的4家券商,必然涉及国债回购事项,是否会对现券走势造成不利影响,需进一步观察。总体来看,目前债券市场平均收益率仍高于4%,已为央行未来可能的升息预留了空间。不管加息与否,对其市场表现影响不会很大;而股市近期的反弹,也不至于从债市分流多少资金。目前存续期5年左右的中期券收益率高于4.5%,仍具有投资价值,但存续期超过10年的长期券收益率偏低,建议弃长买短,中线参与。海通证券张崎