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陕国投(000563)在停牌一天之后,今日刊登董事会公告,对于某媒体提到的健桥证券问题和公司股权转让事项作出说明。
受累健桥证券
针对投资健桥证券股份有限公司对公司的影响,陕国投今日在公告中只表示已披露于2003年年报和2004年半年度报告。业内人士则认为,陕国投近些年经营上停步不前,业绩明显下滑,除了信托业务发展滞后以及处理坏账因素外,主要受累于健桥证券。
陕国投目前持有健桥证券23.96%股份,是第一大股东。当初陕国投由于证券业务要与信托业务分离,遂以证券类资产作价入股组建健桥证券,健桥证券于2002年7月获准开业,注册资本10.5亿元,是西北地区规模最大的证券公司。最近两三年陕国投一直为其制造的窟窿“买单”,如2002年健桥证券成立当年就亏损6400万元,2003年由于“证券市场的低迷等方面原因”,健桥证券出现较大亏损,陕国投为此承担1187万元亏损,2004年上半年健桥证券又出现较大亏损,陕国投再度承担2355万元损失。
健桥证券的亏损,当然在一定程度上与证券市场环境有关,但最近的亏损却与健桥证券在德隆系股票上的离奇操作脱不了干系。从湘火炬和ST屯河披露的半年报看,健桥证券已不再位居流通股东前十位,有可能已斩仓出局,目前两股票股价在2.8至3.6元间,按当时高位接盘价13至16元计算,仅这两只股票的亏损最高可达亿元左右,从而直接影响到陕国投的投资损益。
值得注意的是,健桥证券为何高位接盘德隆系股票,陕国投、健桥证券与德隆系之间的关系究竟怎样,谜底均未在陕国投的半年报揭示,只有亏损实实在在地反映在报表当中,公司股价也一跌再跌,最低甚至下探3.42元,不及年初股价的一半。
陕西国资委有意出让股权
针对“华能集团和陕西省国资方面的谈判已经进入了最后的阶段”的传闻,陕国投在公告中称,公司董事会办公室就传闻向陕西省人民政府国有资产监督管理委员会进行函询,得知自今年以来,陕西省国资委就公司股权转让事宜曾与多家机构和公司进行过接触和商谈,其中包括中国铝业公司、中国华能集团公司等。
据称,陕西国资委同上述公司目前仅是初步接触,并没有进入实质洽谈阶段,没有达成共识,也没有与以上各方签署任何协议或达成任何时间计划。此外,陕西省国资委同以上各方机构就陕国投股权转让后资产重组问题进行过初步商谈,但至今没有同任何一方形成资产重组草案。
陕西省国资委出让陕国投股权,应当说是纳入当地国资改革的进程中。陕西国有经济在GDP中占到65%,国有经济布局和结构调整的任务十分繁重,该省已提出,今后五年国有资本规范有序地退出一般竞争性领域,并对上市公司实施有计划的并壳重组等措施,加大引进战略投资者力度,实现投资主体多元化。西安市甚至向全国公开挂牌出让60家纯国企。业内人士认为,目前陕西省财政厅持有陕国投的股份为15334万股,占总股本的48.81%,与包括中国铝业公司、华能集团在内的投资者进行接触和商谈,减持或全部出让陕国投股权,是符合近年来该省国资改革目标的。
陕国投目前的经营状况不佳,信托业务基本上处于停滞状态,在上市十年之后,2003年首度出现2849万元大幅亏损,今年上半年再度亏损4629万元,这被认为是陕西省政府决心出让陕国投股权的主要原因。另一个方面,下半年陕国投若不能扭亏,则对明年的经营带来更大压力,出让股权的时机也将错过,因此陕西国资委要尽快出手解决问题。
挤干水分为重组?
陕国投最大的优势在于拥有信托公司的牌照。信托业作为连结金融资本和产业资本的桥梁有其独特的优势,信托业的发展前景普遍被看好,更何况陕国投还是一家上市公司,这使得众多企业机构争相参与其收购重组工作。
除了健桥证券的持续亏损,陕国投经营中的主要问题还在于主营业务缺乏好的盈利模式。随着券商委托理财管理办法的出台和基金业的超常规发展,以及银监会加强对信托业的监管,信托业在面临空前激烈的竞争环境同时需要进一步规范运作,这种情况下陕国投的信托业务发展更加困难。
业内人士分析认为,陕国投的新信托业务由于开展时间较短、规模有限,尚未形成新的利润支柱,但若通过引进新的大股东或战略投资者,依靠大企业集团进行资产重组,改善资产质量,甩掉历史包袱,从后者手中获得一些项目养活自己,陕国投还是有望获得重生的,后者亦可以充分利用信托平台参与企业的整合和兼并收购等资本运作。
从这一点看,健桥证券问题的揭示在某种程度上为陕国投挤干水分创造了条件。不仅如此,2003年陕国投完成重新登记,加紧清理老信托业务,即针对资产要变现,按谨慎性会计原则,进一步加大各项资产减值准备的计提力度,今年上半年又针对抵债收回土地开发时间到期等情况,对部分抵债资产进行了集中处理,致使营业外支出增加。这些措施都提高了陕国投的“壳”价值,为下一步引进新大股东、战略投资者创造了条件。