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经过持续的阴跌,股指终于逼近1300点这个3年的历史大底,但历史可能再度重演吗?我们认为很难,如果从战略的高度认识到目前的下跌是一次深刻性变革,是对长期以来人为大牛市的买单,那么1300点的三度历史大底将必破无疑。单纯从股指的角度来看,我国股市已经轮回到3年前的水平,如果剔除新股虚增指数的因素,我们的市场其实已经退回到1999年5·19行情时的境地,但内在的东西已经发生了深刻变化,中国股市走上了长期的价值回归之路。由于为国有企业改革融资的单边主义定位,我国股市一直以来都是在人为干预之下有序运行,也正因为如此我们的市场仅用10余年的时间完成了西方社会百年的发展规模,但任何改革永远是一把双刃剑,社会最终要为自己的行为买单。
现在回头来看,当2001年股市发展触及到国有股减持的问题以后,我们的市场就处于持续的下跌之中,政府3年以来的任何利好都没能逆转这一趋势。为什么10年前我们可以人为控制市场运行,而现在市场却越来越不听话呢?不是政府不想让市场不好,而是市场的内在规律在体现其价值和作用,而这个不是任何外部的政策因素可以抵挡的。形象点来说,孩子小的时候父母还能管住,但大了之后孩子就必然走上独立之路。从定位来说,我们的市场天生就是畸形的,流通股东承担了太多改革成本,当政府高价减持国有股欲再度与民争利的时候,这种尖锐的利益冲突就暴露无遗,市场就必然选择用脚投票。
整体来看,2001年以来我们就一直处于这种接轨的进程之中,现在来看不过是这种进程在加快,一方面政策上已经正式放开新股发行价格,另一方面国内资金开始陆续进入国际市场投资,这两方面的压力将导致我们的市场逐步与国际接轨,根本来说就是一个挤泡沫的过程,因为之前我们的市场就存在非常严重的泡沫,泡沫的根源就来自于我们人为制定的昂贵发行价格。我们的市场已经辉煌过10年,现在这3年多的下跌其实就是为10年的辉煌买单,因为泡沫总有破灭的一天。如果站在以上我们分析的战略高度来系统性看待中国股市的深层次变革和趋势方向,那么我们就应该认识到1300点所谓的历史大底是非常不牢靠的,因为这根本不是中国股市的内在底线,我们的市场其实是一直处于寻底的过程中。从市场面的情况来看,多数股票都处于风险释放的过程中,目前来看,中小企业板和次新股、科技股都还有较大下跌空间,部分蓝筹股一枝独秀,补跌概率甚大,整体是一个下跌中后期阶段,这与之前的三次1300点的时候盘面格局有天壤之别,而且之前的三次盘中都有一定的建仓痕迹,而这次却是持续缩量,根本找不出有战略性建仓的记号,最重要的是之前的三次基本是阶段性利空出尽,而这次还面临着加息、扩容、QDII,国有股减持等诸多重大利空因素,机构基本找不到可以大举做多的理由,在这样的一个大环境下,1300点其实不过是一张纸而已,随时都可以轻易点破,所以一定不要有幻想,事实从来都是残酷的。
当然,从历史支撑、人为情绪等因素来考虑,1300点上下肯定会有一定反复,但力度和时间都要弱于上次1400点的时候的反弹,因为当更多人看清市场本质,抛弃幻想之后就很难出现更大的合力效应。跌破1300点,市场将越发接近其内在价值底线,中国股市也将开始新的纪元。